穆迪降級後，美國30年期國債收益率創2023年以來新高——彭博社

Alice Atkins, Naomi Tajitsu

2025-05-19

週一長期國債下跌，因穆迪評級剝奪美國最後一項AAA信用評級後，投資者開始關注該國不斷膨脹的債務。

30年期國債收益率一度攀升8個基點至5.02%，創2023年11月以來新高。基準10年期收益率上漲6個基點至4.54%。美元對十國集團所有貨幣走弱。

穆迪上週五晚間宣佈將美國評級從Aaa下調至Aa1，隨着國會山討論更多無資金支持的減税政策，此舉加劇了華爾街對美國財政前景日益增長的擔憂。這家評級機構將不斷擴大的預算赤字歸咎於歷任總統和國會議員，並表示赤字幾乎沒有收窄跡象。

瑞穗國際歐洲、中東和非洲宏觀策略主管Jordan Rochester表示：“我不會過度強調此次降級的重要性——但它強化了本已存在的’去美元化’主題。”

瑞穗固定收益策略師Jordan Rochester就穆迪下調美國債務評級後國債前景發表看法。他在彭博電視上表示：“我認為經濟衰退擔憂被誇大了，我們看到唐納德·特朗普確實收回了關税政策，未來可能還有更多動作。”

穆迪是三大評級機構中最後一個取消美國最高評級的。標普全球評級在2011年率先採取行動，而惠譽評級則在2023年跟進。目前兩家機構對美國的主權評級均為AA+。

此次降級早在市場預料之中——當前美國聯邦預算赤字已逼近每年2萬億美元，佔GDP比重超6%。國會預算辦公室1月警告稱，政府債務規模正朝着突破二戰後歷史峯值的方向發展，到2029年將達GDP的107%。

瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海夫勒表示：“我們認為此次評級調整屬於頭條風險，而非市場根本性轉折。雖然降級可能削弱近期部分利好勢頭，但我們預計不會對金融市場造成重大直接影響。”

不過有分析師指出，這則消息將進一步推動投資者撤離美元資產，延續自上月特朗普總統宣佈關税政策以來的趨勢。週一彭博美元即期指數最大跌幅達0.6%，美股期貨同步下挫。

布朗兄弟哈里曼貨幣策略師伊萊亞斯·哈達德在報告中寫道：“美元、美債與美股遭遇同步拋售，凸顯市場對美國經濟信心的持續流失。”

週日美國眾議院關鍵委員會在共和黨強硬派爭取到加快醫療補助削減的承諾後，推進了特朗普的大規模税收與支出計劃。瑞穗證券的羅切斯特表示，這也是週一美債承壓的原因之一。

穆迪表示，預計"聯邦赤字將擴大，到2035年將達到GDP的近9%，高於2024年的6.4%，主要原因是債務利息支付增加、強制性支出上升以及財政收入相對較低。"

美國財政部長斯科特·貝森特淡化了對美國政府債務和關税通脹影響的擔憂，表示特朗普政府決心降低聯邦支出並促進經濟增長。在接受NBC《與克里斯滕·韋爾克會面》採訪時被問及降級問題時，貝森特表示：“穆迪是一個滯後指標——這就是大家對信用評級機構的看法。”

在一項可能有助於緩解部分負面市場情緒的行動中，特朗普總統上週末表示，他將在週一早上與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京通電話，討論如何停止烏克蘭戰爭。

歐洲政府債券週一也下跌，長期債券領跌。30年期德國國債收益率上升6個基點至3.10%，而意大利、法國和英國國債的同等利率漲幅更大。