中國貨潮恐襲？實則更像温和上漲——彭博社

Thomas Black

準備就緒。

攝影師：帕特里克·T·法倫/AFP/蓋蒂圖片社

讓我們先澄清一個誤解：美國進口商將爭相在唐納德·特朗普總統的90天關税暫停期結束前從中國和其他國家進貨，貨物激增將壓垮物流供應鏈，導致運費飆升。

當然，類似於導致4月份港口進口激增的提前備貨情況將會發生。但這不會形成商品海嘯。如果航運公司今年提前旺季訂單，這種需求只會取代大部分已經提前的夏季季節性商品。令人擔憂的海嘯可能最終只是一個小浪花。

彭博社觀點歐洲應讓倫敦處理其衍生品奢侈品行業，強者愈強俄羅斯和美國讓民族主義再次變得可怕香港在解放日後找到新使命即使出現貨物激增，也不會造成像新冠疫情時期零售商在港口和倉庫所經歷的那種長期混亂。消費者既沒有心情，也沒有任何特殊情況（比如被封鎖且政府刺激支票讓他們口袋燒得慌）去隨意消費。

此外，5月份海運量的短暫下滑使美國港口處於極佳狀態，能夠應對因旺季提前而導致的貨量激增。今年鐵路系統對集裝箱進口激增的處理表現尤為出色，未出現相關擁堵問題（CSX公司雖面臨一些困難，但主要源於一座關鍵橋樑的施工和風暴損害的後續影響）。卡車運輸業仍受運力過剩困擾，將樂見此類需求增長。

關於空箱錯配的擔憂——疫情期間物流混亂的眾多原因之一——是沒有根據的。洛杉磯港執行董事吉恩·塞羅卡表示，4月份從洛杉磯港啓航的船公司利用額外運力向亞洲回運了27.5萬個空集裝箱，同比增加25%。

塞羅卡在週一的新聞發佈會上稱，6月港口活動將較5月有所增加，但同比仍會出現"大幅"下降。中國商品的關税仍然居高不下——已徵税商品最低30%甚至更高——抑制了需求。塞羅卡表示，這可能導致上架商品減少，價格可能上漲。

“可以肯定的是，我們會看到活動略有增加，但不會達到上週少數人開始預測的那種巨大貨量，"塞羅卡説道。

短期內海運運費可能上漲，因為大型航運公司正將運力重新調配至亞洲-美國航線。此前中國商品被加徵145%關税後，該航線貨運量驟降。上週，航運公司和貨運代理討論跨太平洋航線預訂量激增，引發了一些擔憂。德國海運公司赫伯羅特(Hapag-Lloyd AG)在上週三的電話會議中表示，需求激增50%，但這是與最近幾周預訂量急劇下降的情況相比。

對航運成本的擔憂源於海事研究與諮詢公司德魯裏(Drewry)的周度報告。報告顯示，上海-洛杉磯關鍵航線的現貨市場價格較前一週跳漲16%。儘管每集裝箱運費達到3136美元，實現兩位數增長，但該航線現貨價格仍比一年前低30%。大部分貨物按合同約定的固定費率運輸，波動較小。赫伯羅特表示其70%的貨運量受合同保障。

短波

預期中的進口浪潮或不足以引發集裝箱運費飆升

來源：德魯裏

現貨市場的海運運費可能仍將保持上漲趨勢，但這更多是航運公司利用關税戰迷霧獲利。一旦未出現商品大規模激增，現貨價格將趨於平穩。

事實證明混亂是航運公司的最佳夥伴。赫伯羅特、馬士基集團(AP Moller-Maersk A/S)等企業在疫情期間創下鉅額利潤——2021年9月上海-洛杉磯航線集裝箱運費曾飆升至每箱1.2萬美元以上。去年由於胡塞武裝火箭襲擊威脅導致蘇伊士運河對集裝箱船實際停運，它們又獲得運價提升。即便胡塞威脅解除，可以打賭航運公司會延緩恢復亞歐貨物經運河運輸，因為這將增加約10%的運力，進而打壓運價。

正如小型貨運公司本應等待而非支付中國商品短暫存在的145%關税一樣，它們也應警惕因擔憂物流混亂而被捲入支付高昂的集裝箱現貨費率。

特朗普和中國國家主席習近平不可避免地得出結論：若立即切斷兩國關係將導致兩敗俱傷——中國工廠停工、失業率上升，美國貨架空空如也且僅剩少量高價商品。誰先讓步並不重要。貨運商應從中認識到，兩位領導人都希望避免相互經濟毀滅。

這意味着，當90天的高額關税暫停期結束（中國為8月14日，其他國家為7月9日）後，若特朗普認為有必要避免破壞假日季，這些期限很可能會延長。總統關於"少買聖誕玩具"的言論引發了強烈反彈，對已沉迷中國商品到家中物品堆積如山的消費者而言尤為刺耳。根據世邦魏理仕投資管理數據，約10%的美國家庭使用自助倉儲（疫情前為9%），這一數字很能説明問題。

歷史級別的不確定性讓我們無法預知從現在到11月間可能撼動世界的事件。但可以確定的是，毀掉聖誕節的不會是物流混亂。

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