英國企業爭相調整匯率對沖策略 英鎊飆升引發行動 - 彭博社

英鎊的飆升和全球貨幣市場的波動正促使英國企業董事會高度關注外匯風險。

本週在威爾士紐波特舉行的行業年會上，企業財務主管們表示，一些公司正在加大對沖力度以保護利潤，另一些則避免鎖定英鎊匯率水平，甚至有少數企業考慮將生產轉移到英國以徹底規避匯率風險。

這一戰略調整源於美國總統特朗普的貿易政策，這些政策已顛覆了日均7.5萬億美元規模的貨幣市場。2025年至今，英鎊不僅逆轉了去年對美元的跌勢，更實現超7%的漲幅，有望創下2017年以來最大年度漲幅——這讓押注固定匯率水平的交易者損失慘重。

劇烈的匯率波動正促使財務主管們在常規週期外調整對沖策略。企業通常對外匯風險採取系統性應對措施，即定期購買合約鎖定特定匯率水平以保護部分收益，而不論市場狀況如何。

業務遍及英國、歐洲、美國、墨西哥、印度和巴西的汽車零部件及金屬工程公司Dowlais集團已加大外匯合約購買力度。此前美元暴跌，墨西哥比索和巴西雷亞爾漲幅超過英鎊，印度盧比亦出現劇烈震盪。

“我們採取了一項前所未有的措施，由於對部分風險敞口的擔憂，我們開始向市場下達訂單，”道樂斯集團副財務官艾倫·穆里根表示。他是企業財務協會年會上數百名與會者之一。

超越預期

相比之下，公用事業公司國家電網已提前解除部分對沖頭寸，並增加了美元計價債務。這反映出英鎊漲勢已遠超該公司預算預測的速度。

“在這波波動中，只要出現超越預測的機遇，我們都會把握，”國家電網副財務官郭柳表示。

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瑪莎百貨集團通過外匯遠期合約為其亞洲採購商品鎖定英鎊兑美元匯率，目前正努力避免對英鎊走強反應過度。

“我每週都會與服裝和家居部門商討對沖規模，他們總是要求‘再多對沖一些’，”該零售集團財務官詹姆斯·魯道夫表示。自1月英鎊從1.22美元持續上漲至目前1.34美元上方，未在低位鎖定英鎊漲幅的策略已見成效。

“我們不得不每週勸阻他們，避免在1.22、1.23、1.24、1.25、1.26美元時平倉，”他説道。

特朗普反覆無常的關税政策讓全球供應鏈企業頭疼不已，多家公司警告稱匯率影響正在衝擊盈利。全球化意味着即使像地區公用事業公司威塞克斯水務這樣看似高度本土化的企業，如今也更容易受到匯率風險影響。

這家為英格蘭西南部供水和處理污水的公司，正在評估是否將部分製造業務遷回本土。

“我們在中國和遠東其他地區都有供應鏈，現在需要考慮是否將部分製造業務轉移回來，“威塞克斯水務集團財務主管克里斯·錢伯斯表示，“不確定性對供應鏈從來都不是好事。我們發現某些供應商正在調整價格，延遲交貨。”

總體而言，許多企業難以評估關税將如何影響業務，因此在匯市保持觀望。

巴克萊銀行外匯銷售部門的詹姆斯·奧唐奈表示，該行外匯交易員的大部分交易量來自對沖基金推動，使其成為有記錄以來最繁忙的年份之一。企業客户交易量則"參差不齊”——部分客户維持對沖，有些進行微調，而"相當數量的企業則完全停止了交易”。