金屬交易商開始對中國經濟困境視而不見——彭博社

Alfred Cang

2025-05-22

駁船沿黃浦江駛過上海浦東陸家嘴金融區。

攝影師：彭博社

歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的商品市場指南。今日，記者Alfred Cang從香港及亞洲最大金屬交易商集會現場發回報道。

十餘年來，倫敦金屬交易所在香港舉辦的聚會一直是西方交易商近距離觀察中國的窗口。即便在貿易戰如火如荼的今年亦不例外。

但在我與貿易商、生產商的會晤中，反覆出現的議題並非這個全球最大商品消費國岌岌可危的經濟現狀——中國採購量已今非昔比（除銅精礦等必需品外），這已是共識。

真正撲朔迷離的是：未來將如何演變。

當前中國基本面仍是金屬市場的核心驅動力。

但近日與會者更關注未來佈局——在國內收益疲軟和美國孤立主義留下缺口的推動下，各方正着手準備跨境交易方案，並計劃加大海外投資。

塞爾維亞博爾市紫金礦業集團銅冶煉廠的鑄造車間。攝影師：Oliver Bunic/彭博社中國金屬巨頭多年來一直在海外投資，這當然不足為奇。但回溯一二十年前，其主要動機是為了確保原材料供應。

如今，這種策略可能純粹出於財務考量。

企業有充分動機在國內低息貸款，然後利用這些資金投資高回報的海外資產。如果這能促進人民幣國際化，北京方面甚至可能默許這種做法。

對於外國礦商和貿易商而言，單純向中國出口更多原材料的時代已經結束。中國國內目前關注的是限制而非增加精煉產能。

但他們可以考慮通過合作或其他交易方式追隨資本流向。隨着美國實施全球關税政策，至少會有更多貿易伙伴可供選擇。

這種轉變既不簡單也不輕鬆。無論是幾內亞撤銷鋁土礦協議，還是剛果民主共和國禁止鈷礦銷售，資源國都要求加強對本國原材料的控制權。

急於擺脱惡性競爭和供應過剩的中國企業很可能會邁出這一步。其他國家很可能也會效仿。

——Alfred Cang，彭博新聞社

成本上升、油井老化威脅產量增長

來源：美國能源信息管理局

得州監管機構警告，水力壓裂廢水正導致美國最大產油盆地地下壓力出現"廣泛"上升——這一趨勢可能阻礙原油產出並危害環境。二疊紀盆地的頁岩油井每天產生數百萬加侖含化學物質廢水，鑽井商將其回注地下。多年來土地所有者和環保人士指出，這種做法會導致有毒物質泄漏。

歐佩克+成員國正討論在7月連續第三次增產石油，該決定將在一週後的集團會議上作出，與會代表透露。

美國國務卿馬爾科·魯比奧在X平台發帖稱，委內瑞拉石油出口許可證將於下週二到期，這與市場預期的延期決定相悖。

英國敦促七國集團盟友下調俄羅斯石油價格上限，稱此舉對加大普京總統結束烏克蘭戰爭的壓力十分必要。

力拓集團在宣佈雅各布·斯塔斯霍爾姆將於今年卸任後，已着手物色新的首席執行官人選。

全球最大的綠氫項目正在沙特阿拉伯新未來城（Neom）建設，但由於難以找到國際燃料買家，該項目面臨前途未卜的局面。

分地區航空燃油需求

數據來源：彭博新能源財經、彭博終端DSET FLY。

注：數據按出發地區劃分。BNEF模型未考慮載客率、航線效率或貨運航班。數據更新於2025年5月14日。

據彭博新能源財經預測，5月20日至26日全球民航航空燃油需求將降至每日680萬桶。亞洲是周環比降幅最大地區，日均需求減少1.2萬桶（降幅0.6%）。但全球數據仍較去年同期增長4.2%。