東京物價漲幅創兩年新高 日本央行加息路徑不變 - 彭博社

生活成本持續上漲加劇了日本民眾的不滿情緒。

攝影師：郡山宗一郎/彭博社受食品價格飆升影響，東京物價漲幅創兩年新高，日本央行未來數月再次加息的可能性增大。

日本總務省週五數據顯示，5月東京都剔除生鮮食品的核心消費價格同比上漲3.6%，較4月的3.4%進一步加速，超出經濟學家預期的3.5%中值，創2023年1月以來最大漲幅。整體通脹率達3.4%，與修正後的4月數據持平。

該數據部分受到政策因素干擾，包括去年教育費用減免政策效果的消退。雖然東京CPI數據是全國通脹趨勢的先行指標，但高中補貼政策僅在該地區實施。

最新數據的主要推手是生鮮食品外的其他食品價格，其同比漲幅從4月的6.4%加速至6.9%。其中大米價格漲幅穩定在93.7%左右。

三井住友DS證券首席市場經濟學家丸山義正表示：“食品漲價導致實際工資下降，對經濟產生負面影響。從貨幣政策角度看，日本央行可能認為當前通脹勢頭比預期更為強勁。”

在近期趨勢的背景下，最新價格數據可能使日本央行在未來幾個月內繼續推進加息。上週數據顯示，全國通脹率已連續三年維持在央行2%的目標水平或以上，行長植田和男本週表示，當前距離實現這一目標比過去三十年任何時候都更接近。

彭博經濟觀點…

“東京5月核心CPI漲幅超預期，將增強日本央行對2%通脹目標趨於穩固的信心。這份火熱的CPI報告與我們預測一致——日本央行將在7月加息25個基點。”

——經濟學家木村太郎

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日本央行在最新展望報告中警告食品價格上漲可能產生溢出效應：“對於近期大米等食品價格上漲，即使漲價主要源於天氣因素，仍需警惕這些上漲可能通過改變家庭情緒和通脹預期，對核心CPI產生第二輪影響。”

日本央行將於6月17日舉行為期兩天的政策會議，市場普遍預期將維持利率不變，同時更新縮減國債購買規模的指引。市場預計該行在2026年4月之後將繼續逐步推進量化緊縮。

食品價格上漲對首相石破茂而言是一個令人擔憂的信號，他即將面臨7月前進行的夏季選舉。生活成本持續上漲加劇了日本民眾的不滿情緒，嚴重拖累了石破茂的支持率，其支持率已跌至去年10月就職以來的最低水平。多數受訪者將經濟問題列為首要關切。

新任農林水產大臣小泉進次郎承諾將主糧價格減半至每5公斤約2000日元。為此，政府正以每60公斤約1萬日元的固定批發價向市場投放30萬噸儲備大米。市場參與者對初步措施反應積極。

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政府還採取了其他措施安撫選民，本週公佈了9000億日元的刺激方案，資金將來自現有預算撥款和儲備金。該方案包括恢復7月至9月的公用事業補貼。

5月能源價格拖累CPI指標，電價漲幅從13.1%放緩至10.8%。服務價格漲幅升至2.2%。

數據與央行最新《經濟展望》中的評估一致，即經濟已温和復甦但仍存在局部疲軟。掩蓋經濟前景的一個關鍵風險仍是美國的貿易政策。週四，日本首相石破茂與美國總統唐納德·特朗普在一週內第二次通話，日方再次就關税豁免問題向美方施壓。通話。

目前日本汽車、鋼鐵和鋁面臨25%的關税，其他所有商品則被徵收10%的關税，若未達成貿易協議，7月初將上調至24%。日本首席貿易談判代表赤澤亮生將於週五晚些時候在華盛頓會見美方代表。

丸山認為，關税問題可能阻礙日本央行在短期內加息。

“通脹達標並不意味着銀行可以自動加息——仍需評估關税影響，“他表示，“物價達標絕對是必要條件，但僅憑這一點不足以決定政策調整時機。”

反映企業焦慮的早期跡象是，經濟產業省數據顯示日本4月工業生產環比下降0.9%，降幅小於經濟學家預估的1.4%。製造商預計本月產量將增長9%。

週五其他數據顯示，總務省稱4月失業率維持在2.5%，與上月持平。厚生勞動省另報告稱求人倍率保持1.26，即每100名求職者對應126個崗位。

持續的勞動力市場緊張預計將繼續對工資施加上行壓力，因為企業競相招聘和留住員工。這可能有助於維持工資和物價增長的良性循環——這是政府和日本央行在推行各自政策戰略時的核心目標。

在通脹和經濟不確定性的背景下，家庭情緒仍然脆弱。產業省的另一份報告顯示，零售額4月份環比增長0.5%。

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