財報顯示“不確定性”成投資者唯一確定因素——彭博社
Matthew Griffin
財報季終於結束，對投資者而言有一點是確定的：企業高管和華爾街分析師們對唐納德·特朗普總統激進的貿易計劃引發的"不確定性"深感憂慮。
“展望下半年，除了行業其他企業的潛在行動和美國消費者可能的反應外，關税水平、實施時間及涉及國家仍存在不確定性，“百思買集團首席執行官科裏·巴里在週四的財報電話會議上表示。
持此擔憂的遠非她一人。德克斯户外用品公司首席財務官上週表示，由於"全球貿易政策相關的宏觀經濟不確定性”，公司無法提供全年業績指引。美國電話電報公司首席執行官約翰·斯坦基則稱，公司正在資產負債表中預留靈活性，以應對"競爭環境或宏觀環境中出現的任何不確定因素”。
根據對彭博彙編的財報電話會議記錄分析，自四月初以來，“不確定”、“不確定性"及相關詞彙已被提及約3100次。這是近二十多年來所有季度中的最高紀錄，甚至超過了2008年全球金融危機高峯時期和2020年新冠疫情爆發初期的使用頻率。
美國企業界陰雲密佈
貿易戰期間標普500企業提及"不確定性"次數激增
來源：彭博社
注：數據截至5月29日收盤，包含財報電話會議、路演演説及其他活動文字記錄。
隨着法院對特朗普全球性關税的挑戰，不確定性持續攀升。週三，美國國際貿易法院三人法官小組裁定，特朗普政府在向數十個國家徵税時錯誤援引了1977年法案，該舉措因此屬於非法。週四，華盛頓聯邦法官進一步判決特朗普對中國等多國加徵的關税違法。
週四下午，聯邦上訴法院暫時中止國際貿易法院對特朗普關税的裁決，以便權衡政府提出的長期暫緩執行請求。特朗普政府則宣稱必要時將向最高法院提起上訴。
難以感到自信
貿易政策的不明朗及其對經濟的影響正令股市投資者承壓，即便標普500指數已從4月低點反彈，目前較2月創下的歷史高點僅低不到4%。
“在這種陰雲籠罩下，我們很難對市場將飆升至創紀錄高位充滿信心，“全國保險公司首席市場策略師馬克·哈克特表示。
與此同時，一項衡量首席執行官信心的指標已暴跌至2022年以來的最低水平。根據世界大型企業聯合會與商業委員會5月聯合開展的調查，超過80%的高管表示預計未來一年半內將出現經濟衰退。
在高盛集團4月14日的財報電話會議上，首席執行官大衞·所羅門表示，政策不明確限制了客户做出"重要"決策的能力。
“這種對前進道路的不確定性以及對貿易戰可能升級影響的擔憂，給美國和全球經濟帶來了重大風險，“他説。“我們希望來自大小企業、機構投資者以及最終消費者的反饋，將支持一種能帶來更大經濟確定性和長期增長的方法。”
六週後，美國貿易政策仍處於變動之中。各國正爭相在特朗普關税暫停期結束前達成協議，而這位領導人繼續通過社交媒體威脅擾亂市場。
與此同時，美國經濟在第一季度出現萎縮，但其他經濟數據大體保持堅挺。儘管存在收縮擔憂，企業總體上仍保持資本支出計劃不變，這對投資者來説是令人鼓舞的。然而，對企業高管而言，未知風險仍是最大的恐懼來源。
“長期來看，關税的次級效應——如對全球GDP和能源需求的影響——要複雜得多，且持續帶來不確定性，”埃克森美孚公司首席執行官達倫·伍茲週三表示，“我們正專注於可控之事。”