泰達公司聚焦非美國市場凸顯穩定幣熱點地區——彭博社

Suvashree Ghosh

5月29日，Tether Holdings首席執行官保羅·阿爾多伊諾在拉斯維加斯舉行的比特幣2025大會上發言。

攝影師：朗達·丘吉爾/彭博社 蘇瓦什裏·戈什分析了Tether不優先考慮美國市場的幾點合理原因。

不綁定美國市場

Tether Holdings SA首席執行官保羅·阿爾多伊諾上月接受彭博電視專訪時表示，公司"主要興趣"仍在美國以外地區。

表面看來，在親加密貨幣的前總統特朗普領導的友好政府下，Tether正逐步擴大在美業務（包括計劃發行新穩定幣），這一表態似乎令人費解。但深入觀察穩定幣市場發展後會發現，儘管美國參議院期待已久的穩定幣法案取得進展，阿爾多伊諾的戰略確有道理。

被加密貨幣樂觀者視為行業下一個重大突破的穩定幣，通常與美元或其他資產1:1掛鈎，並由現金和流動資產支持。

根據Artemis、Castle Island Ventures與Dragonfly上週聯合發佈的報告，2024年穩定幣支付規模達514億美元（2023年為293億），除印度、阿根廷、墨西哥等少數國家外，Tether的USDT在多數地區佔據主導地位——這些國家中Circle Internet Group的USDC以微弱差距位居第二。Artemis發言人證實Tether是其少數股權投資者。該報告調研31家基於穩定幣的支付企業顯示，2024年1月至2025年2月期間，USDT在穩定幣支付中佔比62%-91%，其餘份額屬於USDC。

按代幣分類的穩定幣支付情況

數據來源：Artemis

報告指出：“在納入研究的企業中，新加坡-中國走廊成為穩定幣流動最活躍的通道。“數據顯示，美國佔穩定幣流動量的18.7%，而新加坡、香港和日本合計佔據該市場36.3%的份額。

各國穩定幣流動佔比

數據來源：Artemis

注：其餘國家包括巴西、澳大利亞、西班牙、波蘭、台灣地區、泰國、阿聯酋、印度尼西亞和意大利

雖然總部位於薩爾瓦多的Tether目前不為美國客户提供服務，但美國加密平台的用户仍可收發該穩定幣。這傢俬營公司的大部分儲備資產都符合美國擬議立法的要求。

鑑於其規模，若Tether根據擬議規則申請美國牌照，將受到聯邦層面的監管。Tether歷史爭議不斷，其儲備金問題屢遭質疑，USDT更被指控是犯罪分子、恐怖分子和規避制裁國家的首選工具。2021年，Tether支付4100萬美元就美國關於其虛報儲備金的指控達成和解。如今這些儲備金由Cantor Fitzgerald & Co.管理，該公司前首席執行官是特朗普政府的商務部長霍華德·盧特尼克。

按市值劃分的穩定幣

來源：DeFiLlama

美國擬議的穩定幣監管法案《天才法案》要求代幣發行方遵守反洗錢法規。若Tether希望USDT在美國受監管，該法案將要求公司接受全面審計、交易審查更嚴格並提升合規標準。相反，發行新的美國本土穩定幣並在拉丁美洲、亞洲和非洲等增長市場擴大現有代幣規模，對Tether而言可能更具商業意義。

Tether首席技術官保羅·阿爾多伊諾在回覆本通訊的採訪郵件時表示：“我們的核心使命始終未變——為亟需穩定金融基礎設施的新興市場提供支持。“他補充道，只要"出現合適的監管框架”，公司願意"評估推出獨立美國穩定幣的可能性”，同時服務兩大用户羣體仍有空間。

但並非所有人都認同這一觀點。HashKey Capital流動基金投資總監徐涵指出，遵守《天才法案》預期的美國新規可能拖慢Tether的增長步伐。

“過去幾年的穩定幣市場呈現贏家通吃局面，“他表示，“若Tether放慢增速，USDT的競爭力或市場份額將面臨風險。”

算清這筆賬

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傾聽他們的聲音

“為什麼這些加密資產在註冊要求方面不被視為證券，但當註冊者看到銷售新產品的機會時，卻方便地成為證券？如果你感到困惑，歡迎加入這個俱樂部。”

卡羅琳·克倫肖

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