資金湧入東南亞債券 即便收益率跌至歷史新低——彭博社

儘管收益率創下歷史新低，投資者仍蜂擁買入東南亞主權債券，原因在於資金正撤離美國資產，且市場預期該地區將進一步降息。

根據彭博計算，東南亞國家10年期債券收益率相對於美國國債的平均水平已降至2011年有數據以來的最低點。由於對特朗普總統政策的不安情緒引發的"拋售美國"交易，該地區債券正受益於投資者尋找美國資產替代品的需求。

美元前景惡化正為東南亞債券提供另一股順風。這提振了當地貨幣，從而為該地區央行降息以支持經濟而不引發資本外流打開了大門。

“隨着該地區增長和通脹前景仍需要央行更多政策支持，東南亞債券將繼續受益於資金從美元資產中重新配置，“新加坡星展銀行固定收益策略師Eugene Leow表示。

“該地區債券的外資持有比例仍然偏低，有很大空間恢復到疫情前的水平，“他補充道。

本季度外國對東南亞債券的需求一直強勁，馬來西亞在此期間獲得近50億美元資金流入，因市場押注該國央行——該地區最後一個堅持不降息的央行——將在7月採取行動。自4月以來，全球基金還分別向泰國和印尼債券投入14億美元和24億美元，有望創下至少三個季度以來最大資金流入。

不僅是追求回報的動機在支撐東南亞債券，一些基金還將新加坡債務視為美債之外的替代避風港，因為人們對美國不斷惡化的債務和赤字問題感到擔憂。

若美國失去AAA評級 香港基金計劃減持美債

新加坡隆奧迪爾銀行高級宏觀策略師Homin Lee表示：“穆迪下調美國主權信用評級確實凸顯了新加坡AAA評級的相對財政健康狀況，我毫不懷疑在可預見的未來，它們將繼續吸引更謹慎的債券投資者的興趣。”

新加坡10年期國債收益率約為2.30%，接近2022年3月以來的最低水平。泰國和馬來西亞的類似期限債券收益率也徘徊在2021年9月和當年12月以來的最低水平附近。

滙豐銀行亞太區利率策略主管Pin Ru Tan預計，到今年年底，新加坡和泰國的收益率將進一步下降。她預計新加坡10年期國債收益率將降至2.20%，泰國類似期限債券收益率將從目前的1.68%降至1.60%。