特朗普的“報復性”税收是什麼？為何第899條款令投資者擔憂——彭博社

美國財政部長斯科特·貝森特、美國總統唐納德·特朗普和美國商務部長霍華德·盧特尼克。攝影師：安娜·馬尼梅克/蓋蒂圖片社唐納德·特朗普總統全面國內政策立法中的一項措施旨在懲罰那些税收政策被政府認為不公平的國家，這正在華爾街引起軒然大波。

該條款被稱為第899條，將在美國税法中新增一項規定，提高非美國企業和個人在美國收入的税收。這項措施被稱為“報復”税，因為它只會對那些美國認為税收政策“具有歧視性”的國家提高税率。

國會中的共和黨人已經表示，該規則旨在説服各國在該措施生效前廢除對美國公司的税收。但批評者認為，在特朗普反覆無常的貿易政策和國家財政狀況惡化已經引發市場擔憂之際，這項政策將阻礙來自美國以外的投資。

第899條款將如何運作？

第899條款將提高特定國家居民和機構在美國資產所得（如股息、利息、特許權使用費及商業利潤）的聯邦所得税率。該措施將從增加5個百分點起步，逐步將附加税最高提升至現行税率之上的20個百分點，某些情況下這類收入税率將達50%。可能受此提案影響的投資者持有數萬億美元美國資產。

雖然法案未點名具體國家，但其針對對象包括加拿大、英國和法國等對大型跨國科技公司在其境內收入徵收"數字服務税“的國家。Meta Platforms Inc.和Amazon.com Inc.等可能受此條款約束的企業多數位於美國。

該法案還瞄準了作為全球協議組成部分、對跨國公司徵收最低税的國家。至少30個國家以某種形式實施此類税收，包括澳大利亞、歐盟多數成員國、韓國和日本。根據該法案，美國財政部將公佈並更新"歧視性外國國家"名單。

什麼被視為歧視性税收政策？

這方面的擔憂至少可追溯至2022年，當時共和黨議員警告稱，經濟合作與發展組織（OECD）推行的15%全球跨國公司最低税率倡議，將允許其他國家向美國企業徵税，從而分流美國財政收入。

共和黨人隨後提出法案，對加入OECD最低税倡議的國家實施報復性徵税。其理由是：如果其他國家想對美國企業徵税，美國有權對這些國家反向徵税。

眾議員羅恩·埃斯蒂斯在6月的專欄文章中表示，這些立法提案成為第899條款的基礎。“若沒有這一條款，我們將放任外國踐踏我國的税收管轄權，侵蝕聯邦財政收入，“這位堪薩斯州共和黨人寫道。

金融市場作何反應？

金融市場反應有限。目前幾乎沒有跡象表明非美國投資者正在撤離美國債券市場，標普500指數也正接近2月創下的歷史高點。

但投資者對第899條款的意外後果表示擔憂。摩根大通策略師尼古拉斯·帕尼吉佐格魯等人在6月5日的報告中指出，即使對資本徵收適度税款也可能導致投資資金轉移。

美國政府債券會受到第899條款的影響嗎？

多數分析師認為不會。這是因為根據所謂的投資組合利息豁免，美國國債的非美國持有者所獲利息無需向美國税款。一份與法案相關的國會報告腳註指出，第899條款“不適用於投資組合利息”，因此多數分析師認為，若該條款按原文實施，當前國債收入的税務處理方式將保持不變。然而，第899條款正文中並未提及投資組合利息。參議員表示希望進一步明確此項豁免。

截至3月31日，非美國投資者持有9萬億美元美國國債。

另一個複雜因素：非美國央行及其他政府實體目前豁免部分美國來源投資收入的徵税，而第899條款明確取消了這一保護。儘管這些機構可能仍符合投資組合利息豁免條件，但根據財政部數據，央行等非美國官方機構持有約14%的美國國債，這種不確定性令債券投資者深感憂慮。

特朗普政府為何表示需要新税收？

特朗普政府官員稱這些税收將有助於為美國企業創造公平競爭環境。根據國會税收聯合委員會的數據，第899條款將在十年內增加1160億美元税收收入。據該委員會報告顯示。

反對者對此有何看法？

國會官方税收評估機構預測報復性税收條款將印證華爾街的擔憂，導致海外投資者撤離美國市場。華爾街分析師警告稱，在外國投資者對國債等美國資產的信心動搖之際，該條款將進一步削弱其投資意願。參議院共和黨人已承認這些擔憂，北達科他州參議員凱文·克萊默表示他們正尋求“弱化”第899條款的影響。

該措施何時生效？

該條款已被納入眾議院支出法案，目前正在參議院協商中。根據法案，第899條款原定於1月1日生效，但一位關鍵參議員表示，6月10日參議院共和黨人正考慮推遲生效時間，以便對這項大規模税收和支出方案進行修改。

該措施將如何影響歐洲？

第899條款將產生全球性影響，但歐盟尤其容易受到衝擊——多個成員國實施的數字税主要針對美國企業，且整個歐盟已實施全球最低税規則。這意味着該措施可能影響許多在美國運營的歐洲大型企業，例如歐萊雅集團、SAP公司和西門子股份公司。

歐盟作何反應？

儘管部分成員國和商業團體呼籲暫停，歐盟委員會表示不會中止全球最低税法規。歐盟官員正通過經合組織與美國重新協商最低税協議，希望藉此化解威脅。美國要求其企業獲得豁免權，若歐盟默許，第899條款可能不會被啓用。

由於僅少數國家開徵數字税，歐盟更難就此協調應對。這些國家需自行決定保留還是廢除數字税政策。

這對更廣泛的貿易衝突有何影響？

特朗普政府多次指責歐盟增值税制度和技術競爭規則等構成非關税壁壘，損害美國企業利益，並威脅將關税談判擴大至其他領域。歐盟雖反駁部分指控，但表示願意協商。隨着避免關税的談判持續推進，歐盟希望税收談判不會危及另一條軌道上的磋商。