如何在地緣政治風險中審慎投資——彭博社

一名行人穿過以色列特拉維夫空蕩的廣場。

攝影師：科比·沃爾夫/彭博社 歡迎閲讀屢獲殊榮的*《金錢蒸餾》通訊。我是約翰·斯特佩克**。每個工作日，我會關注市場和經濟領域的重大事件，並解釋這些事件對您的資金意味着什麼。*

一如既往，堅持計劃

地緣政治再次在金融市場中顯現其影響力。今天早上（至少在英國），我們醒來時得知以色列發動了旨在破壞伊朗核能力的空襲，而伊朗則以無人機襲擊進行報復。您可以在此處閲讀我們的滾動博客。

我的專長是投資，這是我們在這裏要討論的方面。不言而喻，這並不意味着我輕視這場衝突的任何其他方面。

重大的地緣政治事件——即使是那些不直接影響您的事件——可能會讓您覺得必須採取某種行動。頭條新聞喧囂，市場動盪，很容易被喧囂説服，認為您應該以某種方式參與其中。

我今天的工作是提醒您，您沒有任何義務做任何事情，對大多數人來説，最好什麼也不做。

您無法預測未來。這種情況要麼從此升級，要麼不會。您可能無法知道任何一種情況。即使您知道，將您的投資組合“正確”定位仍然是一種猜測遊戲。

從概率角度來看，最明顯的一點是你可以假設油價很可能會維持在比原本更高的水平。Gavekal的湯姆·霍蘭德認為，我們或許要放棄油價會回到今年早些時候每桶60美元以下低位的想法。

這對石油生產商來説可能是好消息。但對整體經濟而言，如果油價保持高位，將會對通脹產生連鎖反應——推高通脹。經濟增長也很可能受到連鎖影響，造成負面衝擊。

此外，你還可以指出可能受此消息利好或衝擊的其他工業領域——儘管實際影響可能比你最初設想的要複雜得多。

我的觀點是，你可以整天坐着絞盡腦汁，在腦海中推演這些情景。有人以此為職業，也有人以此為樂。但如果這兩種情況都不適合你，那麼説實話，這是在浪費你的時間。

相反，正如我常説的：不要恐慌，堅持你的計劃。

但這是什麼意思呢？

大多數人財務計劃的主要目標，是確保擁有足夠資金在期望的年齡退休，並維持理想的生活水平。

根據人生階段不同，還會有其他目標：購置房產、子女教育資金，對於非常富裕的人羣還包括規劃財富傳承。但核心問題是：我何時能停止工作？實現這個目標需要多少資金？

因此，你工作並穩步存錢，旨在實現這一目標。一旦退休，你會精心管理這筆錢，確保它能持續使用。

細想起來，這確實是一項艱鉅的任務。當然，退休後生活成本可能會降低一些，比如假設你不再有房貸。此外還有國家養老金。

但如果你想能夠辭去工作，並替代足夠的收入以維持生活水平，那麼你在工作期間為這一目標所儲蓄的錢不僅需要保值（即戰勝通貨膨脹），還需要增值。

這就是為什麼我們不會把長期儲蓄僅僅放在存錢罐裏。儘管歷史表現不能保證未來結果，但歷史表明，在所有金融資產中，長期來看，股票能帶來最佳回報。

為什麼股票能帶來最佳回報？基本上，這是因為持有股票比持有現金或將錢借給可靠的借款人（投資於高評級債券）承擔了更多風險。如果它們不能帶來更好的回報，承擔這些風險就不值得。

然而，金融界所説的“風險”基本上指的是價格波動。換句話説，如果你持有一個充滿股票的投資組合，並且每天關注價格，那麼與將所有資金投入債券或現金相比，你會感到壓力更大。

不過，假設你分散投資於多隻股票，從而避免更嚴重的風險形式——比如某隻股票破產並帶走你所有資金的風險——那麼長期回報應該會優於其他金融資產。

你還可能擁有哪些其他資產？債券（用於分散投資和增加穩定性）、黃金（作為投資組合的保險）以及現金（總是有助於保持選擇的靈活性）。房地產實際上只是股權的另一種形式，但你可能想單獨考慮它。

在所有這些中，關於如何在資產之間分配投資組合的問題，歸根結底取決於你希望成為（或認為自己能夠成為）多麼積極的投資者，以及你的投資期限有多長。一般來説，距離退休越遠，你能承受的風險就越大。

我在這裏更多討論了資產配置的問題以及投資的“基本要素”。我自己的大致理念是“儘量多持有便宜的資產，少持有昂貴的資產。”然而，關於這些問題的意見不一——這正是市場的魅力所在。

不過，最重要的是“制定計劃”。這意味着當遇到像這樣的意外和嘈雜事件時，你更有可能做到：a) 不恐慌，b) 考慮利用任何異常的價格波動以更低的價格購買有吸引力的資產。

在沒有水晶球的情況下，這是你應對不確定世界的最佳策略。

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今天早上我讀到的內容

• 午餐時間餓了嗎？根據倫敦當下五家最佳餐廳，由懂行的凱特·克雷德推薦，她可是行家。
• 在最新一期《梅倫談錢》播客中，BCA Research的彼得·貝雷津探討了美國經濟衰退風險，以及美國資產負債表的危險狀況。
• 萊昂內爾·洛朗認為，以美元為支撐的穩定幣可能成為貿易戰中的有力武器，歐洲需警惕。

Circle Internet Financial Ltd.只是眾多穩定幣發行商之一。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg### 午盤行情

縱觀整體市場——富時100指數下跌0.3%，報8,850點；富時250指數下跌1.1%，報21,140點。10年期英國國債收益率升至4.51%，德國10年期收益率微漲至2.48%，法國收益率升至3.21%。

黃金上漲1.0%，報每盎司3,420美元；原油（布倫特）大漲7.1%，報每桶74.30美元。比特幣下跌1.1%至104,820美元，以太坊下跌4.1%至2,530美元。英鎊兑美元下跌0.5%至1.354美元，兑歐元上漲0.2%至1.177歐元。

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今日名言

“對於不知如何存放現金才不會被損毀的人來説，黃金更為實用。”

萊昂納多·埃切戈延

班科鋼琴銀行董事

在阿根廷，黃金作為美元之外的保值手段正變得越來越受歡迎，因為美元更容易因管道爆裂而受損，這一點埃切戈延的一位客户深有體會。### 數字解讀…逃離激烈競爭

• 550萬英鎊 蘇格蘭舒納島（約1100英畝）的掛牌價，這是近80年來該島首次出售。

臨別提醒

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下週需關注的主要事件包括：

• 經濟新聞方面，我們將看到英國5月通脹報告，隨後是英國央行利率決議（預計將維持在4.25%不變）。我們還將看到英國公共財政的最新概況，以及英國消費者信心和英國零售銷售數據。世界其他地區，美聯儲和日本央行也將公佈利率決議。美國零售銷售數據和日本通脹數據也將在經濟日程上公佈。
• 在企業方面，即將公佈財報的公司包括英國投資銀行Peel Hunt（16）、設備租賃集團Ashtead Group（17）和Speedy Hire（18）、白色家電供應商AO World（18）、房地產基金集團First Property Group（19）、養老金諮詢公司XPS Pensions Group（19）、網絡安全專家NCC Group（19）、住宅建築商**Berkeley Group（20）以及貨幣專家兼資產管理公司Record（20）**等。

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