美元動盪為“全球歐元時刻”奠定基礎 - 彭博社

Craig Stirling

攝影師：弗雷德·坦諾/法新社當歐元在超過四分之一世紀前誕生時，它伴隨着巨大的宣傳聲勢。就連時任美聯儲主席艾倫·格林斯潘也感到興奮。“如果歐元成為世界經濟中更強大的力量，這對所有人都有利，尤其是美國，“他在2000年1月表示。

如今，儘管歐元無疑是全球第二大儲備貨幣，但其影響力仍遠遜於美元。歐洲的經濟政策制定者們忙於應對區域內諸多挑戰和危機，幾乎沒有理由想象歐元在全球的角色會有所增強而非減弱。直到唐納德·特朗普重返白宮。

歐元區政策制定者以幾乎不加掩飾的恐懼迎接這一事件——這是有充分理由的，因為他的第二個任期帶來了全球經濟動盪，並引發了對美國對歐洲安全承諾的令人擔憂的質疑。至少對歐洲央行來説，更出人意料的是歐元的飆升及其前景可能發生的戲劇性轉變。

單一貨幣在全球發揮更強大的作用，或許是本通訊在4月份討論的歐洲影響力更廣泛擴展的最具體例證。正如歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德上個月在柏林對聽眾所説，形勢為"全球歐元時刻"創造了機會。“這是歐洲更好地掌控自身命運的絕佳時機。”

歐洲央行對歐元的預測假設

數據來源：歐洲央行季度預測，彭博外匯市場數據

本週新經濟動態

美國加税政策普遍預期將推高美元匯率。直至今年三月，歐洲央行決策者在歐元預測中仍體現這一觀點——他們將今年歐元兑美元平均匯率預期下調至1.04美元，而實際匯率當時仍維持在該水平之上。

他們未曾預料到的是，特朗普的政策會引發一場關於美國經濟長期前景的辯論，進而影響海外投資者對美國資產的興趣。另一個意外是：作為歐洲主要經濟體的德國，出現了數十年來最大規模的財政擴張轉向。這些因素共同推動歐元在6月12日升至四年高位，突破1.16美元。

六十年前，法國財政部長（後成為總統）瓦勒裏·吉斯卡爾·德斯坦將美元在全球主導地位帶來的好處稱為"過分特權”。歐洲央行行長拉加德在近期演講中表示，現在正是歐元區爭取部分這種特權的時機。其益處包括：政府和企業融資成本降低，經濟更能抵禦匯率波動和外部壓力。

曾擔任法國財政部長的拉加德，正引領着對美元命運突變的一波預警浪潮。希臘央行行長雅尼斯·斯托納拉斯上週在彭博電視台表示：“雖然沒人樂見美國當前的經濟和貿易政策走向，但若持續下去，恐怕美元將部分喪失其地位。”

歐洲央行執委伊莎貝爾·施納貝爾稱這是提升歐元國際地位的”機遇之窗"，她指出由於國防和基礎設施刺激計劃的前景，投資者正轉向歐洲。這位曾任德國經濟專家委員會成員的官員表示：“投資者非常看好德國終於放棄緊縮政策這一轉變。”

抓住歐元擴張浪潮

來源：彭博社

注：瑞典故意不滿足歐元採用要求

但並非所有人都對歐元感到興奮，包括剛剛獲准於2026年加入歐元區的保加利亞。歐盟內部對採用歐元的熱情並不廣泛，瑞典和捷克共和國都缺乏熱情。

本週歐洲央行的一份報告強調了歐元仍需克服的巨大挑戰。報告描述了2024年特朗普上任前的情況，顯示歐元的國際使用率仍為19%，外匯儲備佔比為20%。歐元仍遠遜於美元。

歐元在擴大影響力方面可能面臨一個競爭對手：黃金。近期黃金屢創新高，本週的報告顯示，去年黃金已超越歐元成為央行總儲備中第二大資產。

“它不再是為瘋子、生存主義者和瘋狂投機者準備的，”DoubleLine集團首席執行官傑弗裏·岡拉克本週在洛杉磯的彭博全球信貸論壇上表示。“黃金曾陷入泥潭，因為十多年來央行一直在拋售。現在它們又全部買回來了。”

在某些方面，這衡量了歐元作為可行替代貨幣仍處於低迷狀態。儘管歐洲央行官員確實意識到其貨幣的機遇，但他們知道該地區在構成真正挑戰前還有大量工作要做。其中一項任務是：統一區域債券市場。

“歐元不會自動成為美元的替代品，“斯托納拉斯表示。“歐洲需要採取行動。它需要完成銀行業聯盟，完成資本聯盟，進一步鞏固公共財政。”