人民幣或延續對主要貨幣跌勢 北京力推出口提振經濟——彭博社

中國上海洋山深水港的龍門吊與集裝箱。

攝影師：沈起來/彭博社在全球貿易動盪之際，中國提振出口的意願意味着人民幣兑多數主要貨幣可能走弱。一個可能的例外是美元。

華僑銀行預計短期內人民幣對官方貨幣籃子可能貶值高達3%，而道明證券認為跌幅可能接近4%。由CFETS人民幣指數追蹤的這一籃子貨幣，衡量了人民幣對包括美元在內的25個主要貿易伙伴貨幣的表現。本月該指數已跌至2020年以來最低水平。

中國人民銀行通過每日中間價保持人民幣對美元匯率相對穩定。這種分化策略可能表明，當局正允許人民幣對其他貨幣（而非美元）貶值，以在中美貿易談判期間保持競爭力並緩衝出口部門壓力。

“CFETS指數的下跌是由人民幣對盧布、歐元和韓元等貨幣走弱驅動的，“道明證券宏觀策略師Alex Loo表示，“CFETS指數可能進一步下跌，我們或將看到2019-2020年92附近的低點，因為中國可能允許人民幣對主要貨幣逐步貶值以提振出口。”

不過，一些分析師對中國允許人民幣匯率在已經疲軟的基礎上進一步貶值的可能性持謹慎態度。非美國國家對商品傾銷的投訴以及出口提振效果有限，可能會阻止北京採取這一策略。

“中國還有一個長期目標，就是讓人民幣更具可用性，更被國際接受，以提升人民幣的地位，”渣打銀行大中華區及北亞首席經濟學家丁爽表示。他補充説，人民幣走弱可能導致其他國家效仿，引發競爭性貶值，這對任何國家都沒有好處。

中國央行已經穩定了人民幣對美元的匯率，市場認為這一舉措是在與華盛頓進行貿易談判時展現善意，並避免被貼上外匯操縱國的標籤。自5月中旬以來，中國人民銀行一直將人民幣的每日中間價維持在一個狹窄的區間內。

“這繼續表明，美元走軟為人民幣對其他地區貨幣的走軟提供了空間，”華僑銀行高級外匯策略師黃經輝表示。“美元走軟的趨勢意味着人民幣對一籃子貨幣的走軟可以持續。”

出口下滑

5月份，中國出口同比僅增長4.8%，低於預期的6%，儘管上個月達成了貿易休戰協議，但對美國的出口錄得自2020年以來的最大降幅。

隨着出口動能減弱，市場正將注意力轉向週一公佈的零售銷售和工業產出等關鍵國內經濟指標，以評估經濟其他領域能否抵消疲軟態勢。若數據意外下行，可能加劇對外需的依賴，強化人民幣保持更具競爭力匯率的必要性。

“CFETS指數基本與美元走勢同步，“澳新銀行亞洲研究主管吳坤錶示，“短期內我們可能看到該指數進一步走低，因為中國當局希望維持具有競爭力的匯率以支持出口。”

本週主要經濟事件：

• 6月16日週一：中國零售銷售、工業增加值及不含農户固定資產投資，新西蘭服務業表現指數，菲律賓海外匯款
• 6月17日週二：日本央行利率決議及植田和男行長講話，新加坡非石油國內出口
• 6月18日週三：印尼央行利率決議，新西蘭二季度消費者信心指數與一季度國際收支經常賬户餘額，日本貿易收支
• 6月19日週四：澳大利亞就業數據，新西蘭一季度GDP，菲律賓央行利率決議，台灣央行利率決議
• 6月20日週五：日本CPI，日本央行行長植田和男講話，中國1年期和5年期貸款市場報價利率，台灣外銷訂單，馬來西亞貿易收支