加拿大山區的虛幻田園風光：今日五大話題 - 彭博社
Michael Nienaber, Rainer Buergin, Annika Reichelt, Verena Sepp, Alexander Kell, Stephan Kahl
邁克爾·尼恩伯格談艱難的首秀——訂閲我們的新聞簡報每日五大主題*，每週六將首都閒談直接發送至您的郵箱**。*
分歧之巔
弗里德里希·默茨今日迎來另一場首秀：這位新任聯邦總理首次參加七國集團領導人峯會。下週他還將首次出席海牙北約峯會與布魯塞爾歐盟峯會。對於自詡為"外交總理"的他而言，這將是國際舞台上的三重考驗。
七國集團會議在加拿大山間田園中舉行。攝影：加文·約翰/彭博社今年加拿大擔任七大民主經濟體集團的輪值主席國，因此峯會選址落基山脈餘脈風景如畫的度假勝地卡納納斯基斯。但恐怕只有畫面能保持田園詩意——七國集團議程上列着以色列與伊朗的暴力衝突升級、俄羅斯對烏克蘭的無休止戰爭，以及美國挑起的貿易爭端。
由於這是美國總統唐納德·特朗普第二任期開始後的首次七國集團峯會，各國領導人達成和諧共識的可能性微乎其微。核心問題在於：面對美國與其他成員國間的重大分歧，西方世界是否還能形成統一戰線。作為預防措施，加拿大輪值主席國直接放棄了發佈聯合公報的計劃。
今天可能影響市場參與者的動態，將由Rainer Bürgin、Annika Reichelt、Verena Sepp、Alexander Kell和Stephan Kahl為您報道：新的石油危機即將來臨？不可能的任務？，萎縮的地方銀行，強大的主權財富基金以及本週的重要事件。
新的石油危機即將來臨？
每桶200美元或更高——麥格理策略師Marcus Garvey這一嚴厲的油價警告揭示了以色列和伊朗之間不斷升級的導彈和無人機襲擊的嚴重性。這反映了人們對一場大規模地區戰爭的恐懼。以色列總理本傑明·內塔尼亞胡稱之為“關乎存亡的軍事行動”。儘管伊朗不得不承受越來越多的軍事設施打擊，但似乎完全有能力突破以色列的防空系統。當唐納德·特朗普通過干預試圖阻止以色列對阿亞圖拉·哈梅內伊的暗殺以避免更糟的情況時，全球石油物流的壓力正在增加。英國海軍報告稱，電子船舶通信干擾日益增多。上週末，在霍爾木茲海峽和波斯灣，超過900艘船隻的導航信號中斷。Starboard Maritime Intelligence和彭博社的數據顯示，該地區的油輪和集裝箱船以不尋常的方式直線行駛，呈之字形移動或出現在海岸附近。與此同時，聯合國原子能監督機構已召開緊急會議，評估以色列對伊朗核設施的襲擊。在此背景下，今日金價0.4%的下跌不應誤導任何人：這種貴金屬可能只是在積蓄力量，以便在進一步升級時，隨着對安全的追求而衝向新的高度。
不可能完成的任務？
朱利葉斯·貝爾銀行CEO斯特凡·博林格上任五個月後，他對這家蘇黎世傳統銀行的轉型使命並未贏得所有人好感。員工訪談顯示，這家銀行正面臨平衡難題——強調個人擔當與風險承擔的新鋭管理風格，正與注重共識的傳統理念激烈碰撞。高盛老將博林格月初聲明：“沒有正確的文化，任何企業都無法成功”。為此他推行了聯席主管架構分散權力，並在基層推廣員工持股。但據傳有人指責他未能理解貝爾的企業文化。他能否成功推動文化轉型——以及投資者給予多少耐心——將決定其職業生涯成敗。與此同時，前瑞信投行家約阿希姆·林格已轉任德國私募股權公司Vorsprung Management合夥人，將主要負責歐洲中型企業股權投資與戰略增長業務。
萎縮的州立銀行
德國主要州立銀行去年員工總數加速縮減。截至2024年底，巴伐利亞州銀行、北德意志州銀行、黑森-圖林根州銀行及巴登-符騰堡州銀行合計減少432人，遠超2023年107人的減幅。但各銀行差異顯著：後兩家銀行實現增員，前兩家則繼續裁員。與此同時，DZ銀行明確表態堅持混合辦公模式。人事董事約翰內斯·科赫在領英發文稱，居家與辦公室結合的辦公方式對該行是"福音"，能讓勞資雙方共贏，因此將維持現有政策。
強大的主權財富基金
挪威於1990年代初成立的主權財富基金通過收購數千家企業的少量股權，已發展成為全球最大的同類基金。這筆約合1.6萬億歐元的資產為該國550萬居民帶來的收入遠超石油和天然氣行業。該基金採用被動投資策略的做法較為特殊，主要跟蹤全球指數，僅允許使用少數工具來應對全球資本市場的起伏。由於特朗普威脅加徵關税引發的六個季度以來最大虧損，再次引發了關於如何保護該基金免受未來衝擊的討論。正如多倫多道明銀行的例子所示，這個投資巨頭的活動始終發揮着紀律約束作用。這家加拿大銀行因反洗錢工作存在疏漏，將在奧斯陸接受為期四年的監控。去年這些疏漏導致道明銀行不得不支付近31億美元的罰款。
挪威主權基金主要投資於股票
來源：挪威銀行投資管理公司
注：截至3月底的配置
本週重要事件
本週不乏利率決策。從日本到巴西，共有18家央行將宣佈下一步行動，其中美聯儲週三的決定可能最受關注。經濟學家普遍預計各地都將暫停加息，主要原因是特朗普的關税談判期限將持續到7月9日。鑑於其不可預測性，此時幾乎沒有央行願意做出承諾——瑞士央行可能是個例外。經濟學家預計瑞士央行週四將實施零利率。這對瑞士銀行尤其不利，因為這會增加它們盈利的難度。歐洲央行在最近一次降息後，7月可能也會按兵不動。如果有央行官員想暗示不同的政策方向，本週有足夠多的機會。近十位官員已宣佈將在公開場合露面。