特朗普最新對美聯儲的抨擊聚焦於飆升的債務成本 - 彭博社

唐納德·特朗普對其數月來呼籲美聯儲降息的主張給出了新解讀：這對降低政府債務成本至關重要。

這位總統在重返白宮開始第二任期後不久，就開始向主席傑羅姆·鮑威爾施壓，要求在經濟過渡到更高關税水平時提供支持。如今特朗普表示，需要降息來解決聯邦預算赤字激增的最大誘因之一。

上週財政部數據顯示，過去八個月政府為聯邦債務支付的利息成本高達約7760億美元。這較上一財年同期增長7%，而當時利息負擔已攀升至1990年代以來最高水平。

這筆現已遠超國防開支的金額，既反映了未償債務規模的急劇擴大——源於本世紀新冠疫情支出和多輪減税——也體現了美聯儲抗擊通脹導致的高利率遺留影響。穆迪評級上月將債務成本上升列為下調美國主權評級的關鍵原因。

“我希望這個人能降低利率，因為如果他不這麼做，我們就得買單，“特朗普在6月12日的白宮活動上談及鮑威爾時表示。總統聲稱美聯儲降息2個百分點每年可節省6000億美元利息支出。

通脹風險

經濟學家警告稱，此舉可能適得其反。若在基本面經濟無需降息的情況下強行降息，恐將加劇市場對通脹抬頭的擔憂。國債需求下降會進一步推高債券收益率，從而惡化政府利息支出。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利表示：“除非宏觀經濟條件允許，否則降息將引發更高通脹，最終導致名義利率上升。”

財政部長斯科特·貝森特在政府早期曾表示，他與特朗普當時重點關注的是10年期國債收益率，而非美聯儲的隔夜利率。但特朗普如今重提首任時的論調：鮑威爾及其同事應下調政策利率。截至週三晚間，白宮尚未回應置評請求。

特朗普上週表示，他當前擔憂的是即將到期的債務浪潮需要以遠高於發行時的成本進行再融資。2020年為疫情救助計劃融資導致美國債務激增，如今大部分即將到期。野村控股分析顯示，美國年底前將有超過7萬億美元債務到期。

近年國債收益率飆升

聯邦政府必須以更高利率為到期債務再融資

來源：彭博社

野村證券發達市場經濟學家大衞·塞夫表示：“短期內，降息幾乎必然能顯著減輕美國政府的利息負擔。“但他指出，由於通脹預期最終會推高利息成本，這種好處"可能轉瞬即逝”。

這場關於特朗普主張的辯論恰逢共和黨人敲定新減税方案之際。財政監督機構警告，該方案將導致未來幾年美國借貸需求進一步擴大。政府試圖安撫財政鷹派，稱關税收入及更快的經濟增長將遠超減税成本。而節省利息支出可能成為特朗普論點的又一佐證。

無黨派的國會預算辦公室估算，眾議院版税改法案在十年間將產生5510億美元的債務清償成本。

快速解讀：眾議院通過的特朗普税改法案指南：快速解讀

但通過降息減少政府支出並非美聯儲的法定職責。國會賦予其維護物價穩定和實現充分就業的雙重使命。越界行事可能損害央行信譽，並引發其受白宮干預的質疑。

沃爾夫研究公司首席經濟學家斯蒂芬妮·羅斯強調：“財政狀況不在美聯儲職權範圍內。他們只應在經濟疲軟或利率高於中性預估時降息——而非為了挽救財政困局。”

摩根大通的費羅利表示，更糟糕的是，如果美聯儲新一輪降息後通脹再度抬頭，要重新控制物價"可能需要一場痛苦的衰退——這將降低名義收入和税收，進一步惡化財政狀況。”