國債持穩上漲 因美聯儲降息預期未改——彭博社

華盛頓特區的美國財政部大樓。

攝影師：Al Drago/Bloomberg週二美國國債收益率下跌，經濟數據維持了市場對美聯儲2025年至少再降息一次的預期。

5月零售銷售數據好壞參半公佈後，多數收益率較盤中低點回落2-3個基點。對美聯儲政策最敏感的兩年期利率下跌不足2個基點至3.95%，10年期收益率則下跌3個基點至4.42%。

隨着美聯儲官員在華盛頓召開為期兩天的會議，交易員繼續押注今年將進行略低於兩次的25基點降息——首次行動已完全被市場定價在10月。預計6月和7月將維持利率不變，但週三可能通過修訂後的經濟與利率點陣圖釋放政策信號。

Insight Investment全球利率聯席主管Harvey Bradley表示：“雖然美聯儲按兵不動，但我們認為這可能是投資者鎖定固定收益相對高收益率的良機”

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今年以來10年期美債收益率走勢

數據來源：彭博社

根據彭博編制的債券回報指數，規模達29萬億美元的美國國債市場今年迄今上漲了2.3%。儘管10年期國債收益率因特朗普總統不斷變化的貿易政策在此期間劇烈波動，但2025年至今收益率僅下降16個基點。

近日中東衝突對美國債券市場影響有限——美元亦如此——儘管美國資產通常被視為不確定性時期的避風港。

市場焦點仍集中在本週美聯儲會議。投資者和經濟學家都渴望從中獲取政策制定者實施下次降息所需條件的線索，尤其是考慮到美國經濟雖在緩慢降温但總體保持健康。

儘管就業增長放緩，失業率已連續三個月保持穩定，且5月核心通脹連續第四個月低於預期漲幅。

週二公佈的零售數據顯示，5月美國零售銷售額出現年初以來最大降幅，表明新關税抑制了消費者支出（尤其是汽車消費）。不過受體育用品、傢俱和服裝銷售增長支撐，用於政府計算GDP商品支出的零售分項數據5月環比增長0.4%。

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第899條款

與此同時，參議院週一晚間公佈的特朗普法案最新版本中，對正式名稱為第899條款（非正式稱為"報復性税收"）的規定進行了調整。

該税種旨在反制歐盟多國、加拿大、澳大利亞等對美國企業徵收被部分議員認為具有歧視性的税款。華爾街擔憂這項税收將大幅增加外國個人和企業對美投資難度。

但修訂後的條款將把新税種實施時間推遲至2027年（針對日曆年度申報者），並以每年5個百分點的幅度遞增，直至達到15%的上限。

正如高盛集團首席美國政治經濟學家亞歷克·菲利普斯在客户報告中指出，新版本還"做出了一項細微技術調整，應能使他們與美國國債的企業及個人持有者一樣免除利息預提税"。