美國零售銷售連續第二個月下滑 關税憂慮開始顯現 - 彭博社

美國5月零售銷售額連續第二個月下滑，表明對關税和個人財務的擔憂促使消費者在年初的消費熱潮後縮減開支。

美國商務部週二數據顯示，未經通脹調整的零售銷售額下降0.9%，創下年初以來最大跌幅，主要受汽車銷售拖累。此前4月數據下修為下降0.1%，標誌着自2023年底以來首次連續兩個月下滑。

美國5月零售額受汽車拖累下滑

但受體育用品和傢俱銷售增長推動，核心零售額有所上升

數據來源：人口普查局

注：核心零售額數據用於政府計算國內生產總值中的商品支出。該指標不包括餐飲服務、汽車經銷商、建材商店和加油站

週二其他數據顯示各經濟領域需求降温。5月工業產出下降，為三個月內第二次下滑，反映公用事業產出疲軟和製造業低迷。6月住宅建築商信心指數暴跌至2022年底以來最低水平，因潛在購房者持觀望態度。

零售報告中13個類別有7個出現下滑，受建材、汽油和機動車銷售拖累——此前因預期關税上調曾出現搶購潮。作為零售報告中唯一的服務行業類別，餐廳和酒吧支出創下2023年初以來最大降幅。

在搶購汽車和其他商品以規避唐納德·特朗普總統的關税後，數據顯示消費者現在正在縮減開支。雖然迄今為止的關税並未推高美國的通脹，但消費者情緒仍然不穩定，家庭財務狀況在生活成本持續上升和高利率的情況下惡化。

“就關税背景下支出的表現而言，5月份的這份報告並不是一個非常令人鼓舞的成績單，”富國銀行經濟學家在一份報告中表示，並補充説數據顯示出“一些謹慎的跡象”。

儘管政府本月與中國達成了貿易協議，並繼續與其他國家進行談判，但特朗普上週表示，他可能在不久的將來提高美國汽車關税，並計劃在未來幾周內設定單邊關税税率。上個月為彭博新聞進行的一項調查顯示，五分之三的受訪者表示，由於對潛在經濟衰退的擔憂，他們削減了開支，主要集中在餐飲和娛樂等服務上。

指標	實際值	預期值
零售銷售（月環比）	-0.9%	-0.6%
除汽車外的銷售（月環比）	-0.3%	+0.2%
“控制組”銷售（月環比）	+0.4%	+0.3%

零售數據顯示，受體育用品、傢俱和服裝銷售增長的推動，5月份所謂的對照組銷售額（該數據用於政府計算國內生產總值中的商品支出）增長了0.4%。該指標不包括餐飲服務、汽車經銷商、建材商店和加油站。

一些經濟學家認為，該指標是報告中的一個亮點。凱投宏觀北美經濟學家布拉德利·桑德斯在一份報告中表示，對照組的增長以及前月數據的輕微上修表明"整體消費仍保持健康態勢"。

桑德斯稱：“5月零售銷售疲軟主要源於關税前搶購結束和美國東部異常潮濕天氣的暫時性拖累，這些因素應在6月出現逆轉。”

數據公佈前，亞特蘭大聯儲的GDPNow預測顯示第二季度增長率預計為3.8%，這將標誌着從年初因大規模關税前進口激增導致的經濟萎縮中反彈。

美聯儲官員表示，他們正在等待更明確的信息來判斷特朗普政策對經濟的影響。市場普遍預期本週將維持利率不變。政策制定者還將發佈新的經濟預測，這是自特朗普4月2日宣佈全面關税的"解放日"以來首次更新。

彭博經濟觀點…

“5月零售銷售數據表現參差——價格漲幅同樣如此。我們認為今年夏季消費者的價格敏感度將更加明顯，尤其會對某些零售品類造成壓力。”

——Eliza Winger與Estelle Ou。閲讀完整報告，請點擊此處

儘管近月消費者物價保持平穩，但沃爾瑪公司和塔吉特百貨等企業已發出漲價預警，汽車製造商如福特汽車和斯巴魯公司同樣如此。沃爾瑪本月初表示，消費者支出水平仍與一兩年相當，且更聚焦食品等必需品而非可選消費品。

週二另一組數據顯示，剔除石油的進口價格連續第二個月上漲，表明外國生產商在緩解美國進口商高關税負擔方面作為有限。

由於數據未經過通脹調整，銷售額下降可能反映消費活動減少或價格走低。

以家電和電子產品為例，上月銷售額創下年初以來最大跌幅。鑑於5月這類商品價格跳漲，銷售下滑意味着消費支出收縮。

企業高管觀點：

“我認為消費者仍在堅持消費，到店頻率保持歷史水平。我們觀察到高收入羣體（年收入超10萬美元）消費力強勁。即便是低收入客羣，其到店量也保持穩定，但正在調整部分消費行為。"——Casey’s General Stores Inc.首席執行官Darren Rebelez在6月10日財報電話會議中表示

“當前消費者仍保持高度理性，對購買決策非常審慎，但這種狀態具有持續性。"——山姆會員店首席財務官Todd Sears在6月11日消費與零售峯會上發言

“當前環境仍充滿波動性，使得本就謹慎的可選消費品消費者焦慮加劇。"——Designer Brands Inc.首席執行官Doug Howe在6月10日財報電話會議中表示

零售銷售數據主要反映了商品購買情況，這部分在整體消費者支出中佔比較小。經通脹調整後的5月商品和服務支出數據將於本月晚些時候發佈。