維權投資者對日本企業提案數量創紀錄——彭博社

東京富士山與新宿天際線。

攝影師：Kiyoshi Ota/彭博社激進投資者正以空前數量的提案衝擊日本企業，迫使高管們在年度股東大會上保持警覺。

三菱UFJ信託銀行彙編數據顯示，企業已收到創紀錄的137項來自激進股東的提案。這些股東正深入介入管理決策，要求改革董事會結構及私有化方案。

今年日本密集的股東大會季比以往任何時候都更關鍵，因投資者正尋找跡象表明今年表現遜於多數主要市場的日本股市能否擺脱低迷。這些提案給管理層施加了更大壓力，要求其提出切實的增長戰略，而非簡單依賴股票回購或分紅等權宜之計。

“隨着新的激進持倉每日曝光，企業正格外關注公司治理和資本效率，“MCP資產管理日本公司策略師大冢理惠子表示，“管理層普遍存在危機感，擔憂自己何時會成為目標。”

日本激進股東提案數量創歷史新高

數據來源：三菱UFJ信託銀行

下週將迎來高峯期，超過40%的上市公司（逾1700家）將召開股東大會。會場包括天皇居所附近的豪華宮殿酒店，以及作為東京2020奧運場館建設的有明競技場。

一些高管正在為曠日持久的會議做準備，據三菱UFJ信託數據顯示，來自激進投資者和其他股東的整體提案已增至近400份。這比十年前的數字翻了一倍多。

相比之下，在美國，根據ISS-Corporate基於羅素3000指數公司的報告，截至5月13日，今年的總提案數量較去年1月至6月期間下降了14%，原因是投資者對環境和社會問題相關變革的需求下降。

閲讀：激進投資者在日本創下66億美元投資狂潮紀錄

激進投資者通常收購大量股份，然後對公司施加壓力以影響其運營方式，這表明這些股東在日本日益增多的存在可能是推動增長戰略的關鍵。

以下是一些股東大會提案的概覽：

投資者	公司	股票代碼	提案詳情	日期
城市指數第十一	日本農藥株式會社	4997	設立特別委員會以保護少數股東權益並提升股東價值	6月18日
綠洲管理公司	太陽控股公司	4626	解僱總裁佐藤英二和董事會成員高野清文	6月21日
戰略資本公司	日產汽車公司	7201	審查關聯公司持股情況	6月24日
道爾頓投資公司	富士媒體控股公司	4676	任命12名新董事	6月25日
法拉隆資本管理公司	T&D控股公司	8795	任命兩名獨立外部董事	6月26日

當前日本的審查至關重要，因為它可能在經濟關鍵領域因關税動盪導致商業環境惡化的背景下，為企業發展開闢道路。商業環境惡化。日本股市今年漲幅有限，增加了東證指數兩年漲勢終結的風險。

閲讀：道爾頓與村上關聯基金聯手改革富士媒體

“我們每年只有一次投票機會，因此這很重要。我認為相比其他文化，對董事長或總裁投反對票能傳遞更明確的信息，“M&G投資亞太股票聯席主管卡爾·瓦因表示，其持倉包括豐田汽車公司和柒和伊控股公司。

即便如此，旨在提升股東回報的提案仍佔激進投資者要求的大部分，隨着資金雄厚的企業加大回購力度，這可能為市場帶來短期提振。

閲讀：日本呼籲企業超越股票回購尋找價值

此外，由於國內投資者通常較為保守的反對態度，激進提案鮮少獲得通過。

然而，提案增加對高管而言時機不佳，他們已無法像過去那樣依賴交叉持股方。這類被稱為穩定股東或政策股東羣體的影響力減弱，可能增強機構投資者在委託書爭奪戰中的話語權。

機構投資者在日本市場佔據更強主導地位

來源：大和研究所

注：數據基於持股價值計算

高盛日本公司股票策略主管布魯斯·柯克表示：“這更聚焦於那些支持率較低的公司，‘為潛在新股東入場並對管理層施加額外壓力創造了可能性’"。

這一切意味着，如今的股東大會與日本啓動企業改革並引起海外投資者關注之前的運作方式已大相徑庭。

東京智庫大和研究所首席顧問吉川英則指出：“曾幾何時，股東大會的決策只是按部就班、和諧且儀式化地進行。而現在，直到會議結束前我們都無法預知結果。”