伊朗-以色列戰爭：油價無動於衷地緣政治風險溢價時代落幕——彭博社

Grant Smith

2025-06-23

伊朗阿薩魯耶港的一處煉油廠。

攝影師：SAEID ARABZADEH/AFP via Getty Images

歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的商品市場指南。今日，歐佩克記者格蘭特·史密斯將分析美國對伊朗發動空襲後原油交易員的反應。

數十年來，石油市場一直擔憂美國對伊朗發動攻擊，但當這個週末襲擊真正來臨時，油價飆升僅持續數小時便回落。

唐納德·特朗普總統對伊朗伊斯蘭共和國核設施的打擊，使原油交易員最擔憂的地緣政治風險情景之一成為現實，威脅到中東第三大產油國乃至整個地區的供應。

伊朗已警告可能通過封鎖霍爾木茲海峽進行報復——全球五分之一的石油需經此運輸。德黑蘭還可能通過煽動也門胡塞武裝發動襲擊，針對油輪航運或鄰國展開行動。六年前，胡塞武裝曾對沙特石油設施實施過震驚全球的襲擊。

然而，週一布倫特原油期貨價格短暫飆升至每桶80美元以上的五個月高點後，漲勢迅速消退。

若危機升級，價格可能再度飆升。但此次虎頭蛇尾的行情延續了市場冷漠趨勢——從一年前以伊導彈互襲到本月以色列發動空襲，這種態度貫穿整個以伊衝突。

原油交易員會解釋稱，價格保持平穩是因為石油生產和運輸並未受到實際干擾。

但市場並非總是如此理性。2008年中油價飆升至近150美元/桶的歷史高位時，部分誘因正是對以色列軍事演習的恐慌。

今昔對比凸顯了供需格局的根本性轉變。

正如我同事哈維爾·布拉斯所述，頁岩革命重塑了美國能源安全。從加拿大到圭亞那、巴西，美洲各地產量激增使全球市場供應充裕。

這些國家的崛起令沙特及其OPEC+盟友手握大量閒置產能，即便他們加速重啓這些封存產量，仍有數百萬桶原油儲備。

中東未動用的石油

沙特阿拉伯及其盟友或動用閒置產能填補伊朗缺口

來源：國際能源署

與此同時，隨着電動汽車和可再生能源加速替代化石燃料，全球石油需求增長正在放緩。有跡象表明，本世紀消費主力中國可能即將見頂。

隨着過剩局面預計將持續至本十年末甚至更久，石油地緣政治風險溢價的時代正走向終結。

——Grant Smith，彭博新聞社

今日圖表

伊朗原油是中國供應的關鍵來源

2024年其佔中國進口總量的14%

來源：基於Kpler數據經彭博分析

注：到港數據可能隨船運觀測調整；2025年6月數據含部分預測值

儘管週一原油回吐漲幅，但能源流動仍面臨多重風險。作為最大進口地區，亞洲各國石油買家正緊盯衝突進展，防範波斯灣出口中斷。據Kpler SAS數據，亞洲進口量佔中東原油總產量的五分之四以上，其中90%需經霍爾木茲海峽運輸。

頭條要聞

埃尼集團同意以約20億歐元（23億美元）向Ares另類信貸管理公司出售其可再生能源子公司Plenitude20%股份，此為該公司第二次出售該業務股權。

鈷價與股票 在中國飆升，此前剛果民主共和國延長出口禁令，限制了用於合金和電池的原材料供應。

兩艘超級油輪，每艘可裝載約200萬桶原油，在過去24小時內掉頭後，正駛過波斯灣口的霍爾木茲海峽。

美國清潔能源投資正在快速萎縮，原因是税收優惠的縮減和政策的不確定性，無黨派組織E2的分析顯示，共和黨選區受影響最嚴重。

黃金早前漲幅收窄，全球正等待伊朗對週末美國空襲的回應。金條交易價格接近每盎司3,380美元。

每週議程

週一： Argus拉丁美洲碳會議（至週二）和生物燃料會議，（至週四），聖保羅；五礦和我的鋼鐵網鋰會議，中國西寧（至週三）；美國農業部玉米、大豆、小麥出口檢驗

週二： 英國離岸能源會議，阿伯丁；摩根大通能源、電力、可再生能源與礦業會議，紐約（持續至週三）；美國石油協會發布美國原油庫存報告

週三： 歐洲能源監管委員會年度會議，布魯塞爾；美國能源信息署發佈美國原油及乙醇庫存報告

週四： 阿格斯哈薩克斯坦/中亞石油與天然氣市場會議，阿拉木圖（持續至週五）；能源研究所發佈《世界能源統計年鑑》；美國能源信息署天然氣庫存報告；國際穀物理事會月度數據

週五： 北海8月原油裝載計劃公佈；貝克休斯公司鑽井平台數量報告；中國燃氣控股有限公司財報

今日彭博新能源財經

特朗普生物燃料摻混政策擬於2026年恢復供應

美國生物質柴油供應

來源：彭博行業研究，美國環境保護署。

注：假設國內生產使用83%的進口原料。RD代表可再生柴油，BD代表生物柴油。

特朗普政府根據《可再生燃料標準》提出新規，旨在提升美國生物燃料產量並減少進口原料及成品使用。彭博新能源財經指出，該計劃將特別惠及生物質柴油（BBD），其2026年生產目標被上調33%。環境保護署數據顯示，去年約45%的BBD原料及成品燃料來自國外。

其餘精選

隨着電池成本已降至足以釋放太陽能全部潛力，全天候清潔電力時代已然來臨，這將改變一切，能源智庫Ember寫道。
全球使用最廣泛的碳核算規則即將迎來重大修訂，這對清潔能源買家意味着什麼？伍德麥肯茲的重煥生機播客嘗試解答。
伊拉克擁有豐富的化石燃料，但政府卻難以提供可靠的電力服務。萊斯大學貝克公共政策研究所為此提出了一些建議。

即將到來

全球變暖、複雜的地緣政治和激烈競爭正使企業運營面臨日益嚴格的審查。彭博可持續商業峯會將於6月26日重返倫敦，探討增強韌性和降低風險的方法。點擊註冊。