特朗普對伊朗政策的逆轉揭示了一個令人不安的石油真相——彭博社

Serene Cheong

2025-06-25

一艘原油油輪停泊在波斯灣近海碼頭。

攝影師：Sam/AFP/Getty Images

歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的商品市場指南。今日，亞洲石油交易團隊負責人Serene Cheong將解讀美國總統出人意料的聲明——允許中國繼續從伊朗購買原油。

即便對特朗普白宮素有觀察的人士而言，週二的聲明也令人費解。他在社交媒體上寫道：“中國現在可以繼續從伊朗購買石油。”

這位美國總統似乎正在為北京開綠燈，允許其從全球受制裁最嚴厲的國家之一採購石油——而數日前美國剛對該國發動空襲。

僅憑一則貼文，特朗普就動搖了歷屆美國政府伊朗政策的核心支柱——直到白宮官員出面澄清政策並無變化。

但特朗普的言論引發困惑還有另一個更令人不安的原因。總統以標誌性的誇張言辭，不經意間提醒世界：他對中伊貿易的實際控制力其實極其有限。

自2018年美國退出伊朗核協議並恢復制裁以來，從原油到液化石油氣的各類物資運輸不僅持續進行，更創下新高。隨着經濟降温，北京需要折扣原料來維持民營煉油業的生存，而德黑蘭滿足了這一需求。

北京郊外的一座煉油廠。中國是伊朗原油的最大消費國。攝影師：KEVIN LEE官方數據顯示，中國自2022年年中後未進口任何伊朗原油——海關記錄為零。但來自第三方機構的證據和數據表明，通過阿聯酋和馬來西亞外海轉運的原油，顯示出顯著的供應韌性。

憑藉由老舊無保險油輪組成的影子供應鏈，輔以人民幣支付和海上轉運，中國仍是伊朗原油的最大消費國。儘管美國對油輪、貿易商、銀行甚至船長實施了制裁。

當然，華盛頓將船隻或港口列入黑名單時可能造成干擾。具有海外業務的中國大型企業擔心成為制裁執行者的打擊目標。但船隻可以更換名稱和所有者——它們確實這麼做了。受制裁實體消失後，新實體又會湧現。

對特朗普政府更不利的消息是，美國對石油和伊朗資金流動的控制力未必在增強。首先，美元已不再是市場上唯一的流通貨幣，印度和中國實體可以在沒有西方保險的情況下維持油輪運營。

華盛頓並非完全失去影響力。加強執法力度或深化與地區盟友的關係可能有所幫助，但在數月威脅實施"極限施壓"後突然退縮則無濟於事。

——彭博社 Serene Cheong

ProShares基金有望創2023年以來最大單月資金流入

數據來源：ProShares、彭博社

一款原油看跌型交易所交易產品正迎來2023年以來最大單月資金流入。投資者準確押注地緣衝突引發的油價飆升將曇花一現，ProShares兩倍做空彭博原油ETF在過去九個交易日中有八天錄得資金流入，本月淨流入額有望達1.21億美元。

對沖基金經理Pierre Andurand延續虧損頹勢，據知情人士透露，其管理的Andurand大宗商品自主增強基金在6月前三週暴跌約12.7%。

以色列下令在與伊朗達成停火協議後，恢復其最大天然氣田的生產，為增加對埃及出口創造條件。

銅市場歷史性緊縮給部分中國冶煉廠帶來壓力，促使它們增加出口以彌補在倫敦金屬交易所的頭寸。

美墨貿易談判正聚焦於可能實施的配額制度，該制度將對一定數量的鋼鐵進口降低關税，此舉被視為緩解美國製造商的擔憂。

一艘受制裁的液化天然氣運輸船似乎正駛向俄羅斯液化天然氣出口設施，這可能對西方當局構成挑戰，後者迄今未對該設施實施限制。

電動汽車年銷量

來源：彭博新能源財經

注：顯示乘用電動車銷量。數值經四捨五入。

根據彭博新能源財經預測，五年後全球乘用車市場將大不相同，電動汽車將佔每十輛售出汽車中的四輛。其最新展望顯示，2025年電動汽車銷量預計增長25%，總量達2200萬輛。到2030年底，這一數字將達到3900萬輛。

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