瑞士央行一季度未乾預匯市 放任瑞郎貶值——彭博社

瑞士國家銀行在年初繼續避免干預瑞郎走勢，連續第五個季度基本未涉足外匯市場，與此同時瑞郎對歐元匯率出現貶值。

根據週一公佈的數據，瑞士央行在1月至3月期間僅購買了價值4900萬瑞郎（合6100萬美元）的外匯。這與前幾個季度的情況一致，2024年全年瑞士央行的外匯購買規模都維持在較低水平。

瑞士央行持續基本退出外匯市場

數據來源：瑞士央行

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這表明政策制定者認為沒有干預必要——去年12月瑞士央行出人意料的大幅降息已促使投資者撤出瑞郎資產，這符合其"政策利率是主要工具"的公開表態。

雖然報告期內瑞郎對歐元下跌1.7%，但對美元卻升值2.8%。這很可能源於特朗普總統在該時期升級的關税威脅。當他在4月2日宣佈全面"對等"徵税後，瑞郎對美元匯率創下歷史新高。

央行通過拋售部分外幣儲備可以提振本幣匯率。2022至2023年間，瑞士央行就通過這種方式增強瑞郎，通過降低進口商品價格來抑制國內通脹。

而在此前的數年裏，該行反向運用這一機制來壓制本幣升值。這使得瑞士央行的資產負債表膨脹到被部分觀察人士認為具有危險性的規模，可能造成鉅額虧損。

在瑞士國家銀行(SNB)近期將借貸成本降至零後，若瑞郎持續面臨升值壓力，該行將不得不在加大外匯購買力度與引入負利率之間做出選擇。自第一季度末以來，瑞郎對歐元匯率已再上漲1.8%。

儘管此前的任何干預措施都可能使央行面臨被美國財政部貼上匯率操縱標籤的風險——正如特朗普第一任期期間發生的那樣——但瑞士財政部長卡琳·凱勒-蘇特上週表示，美國現已承認瑞士確實不存在貨幣操縱行為。

官方拒絕置評瑞郎是否被高估或低估。該機構堅持認為，只要對維持中期價格穩定有必要，外匯干預措施可以雙向進行。

瑞士國家銀行按季度公佈交易數據，但會延遲三個月。4月至6月期間的數據將於9月30日公佈。