美元疲軟促使英國基金撤離美債轉投英債——彭博社

美元貶值促使英國一家資產管理公司將資金從通脹保值國債轉移到等值的英國債券。

倫敦的CG資產管理有限公司自3月底以來，已將總計18億英鎊（24億美元）的三隻多資產基金中約1億英鎊從美國通脹保值國債（TIPS）轉投英國通脹掛鈎政府債券。

這一規避匯率風險的操作正值美元兑英鎊今年下跌7%，美國總統特朗普不可預測的關税政策和不斷擴大的赤字削弱了美元的吸引力。

投資組合經理艾瑪·莫里亞蒂在接受採訪時表示，這種貶值現在"對任何未對沖的長期TIPS或美國常規國債配置都造成了一定壓力"。她目前已暫停了資金再分配，因為投資組合中70%的敞口是英鎊，這一水平"通常處於非常高的位置"。

在CGAM最大的多資產基金Capital Gearing Trust中，英國通脹掛鈎債券組合在第二季度回報率為1%，而TIPS組合虧損6%。自4月以來，莫里亞蒂將英國指數掛鈎債券的持倉比例從9%提高到了15%。

儘管由於對英國財政狀況的疑慮，長期英國國債今年表現不佳，但莫里亞蒂表示，所謂的通脹掛鈎債券本身正在縮小與美國同類債券的表現差距。莫里亞蒂稱，大多數通脹掛鈎債券已從"不可投資"變為"具有良好價值"。

“從相對角度來看，英國目前處於更有利的位置，因為英國實際收益率現已處於較高水平，”她補充道。

儘管如此，由於短期通脹預期上升，CGAM已在這兩個市場退出曲線短端投資；同時出於對經濟放緩和財政風險的擔憂，也退出了長端投資。莫里亞蒂目前更青睞5至10年期的債券。

歷史上，CGAM曾將美國視為"最具價值"的通脹市場之首，因為其純粹實際收益率前景"非常樂觀"，預計將跟隨美國經濟相對快速的增長率。但關税和美元問題改變了這一看法。

過去三個月，莫里亞蒂已將TIPS持倉從28%縮減至22%，通脹掛鈎債券在4月的市場動盪中遭受重創。這一調倉與其他投資者將資金撤出美元資產轉向歐洲的趨勢一致。

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“美元面臨的最大威脅其實就是資金正在撤離美國資產，”莫里亞蒂表示。