經濟學家認為加拿大今年進一步降息的可能性降低——彭博社
Erik Hertzberg
渥太華的加拿大央行大樓。
攝影師：David Kawai/Bloomberg市場對加拿大央行今年進一步降息的預期正在逐漸消退。
加拿大兩大銀行——豐業銀行和加拿大皇家銀行的經濟學家現在預測，行長蒂夫·麥克勒姆及其團隊將維持基準利率在2.75%直至2025年底。
保持自3月以來的利率水平，將使基準利率處於央行預估的"中性區間"中點——換言之，這一政策既不會刺激也不會抑制經濟增長。
對於加拿大政策制定者而言，這是靜候特朗普關税政策帶來的不確定性風暴，同時評估近期通脹壓力的理想選擇。其他一些主要央行也決定暫停進一步的利率調整。
豐業銀行首席經濟學家讓-弗朗索瓦·佩羅。攝影師：Christopher Katsarov Luna/Bloomberg市場對今年進一步寬鬆政策的押注也在減少。就在上個月，隔夜互換交易員還充分預期今年會再降息25個基點。而到週五，這一概率已降至略高於50%。
由於依賴對美貿易和供應鏈，加拿大經濟易受特朗普貿易政策影響。但截至目前，經濟增長狀況遠好於經濟學家今年早些時候預測的最壞衰退情景。
“與客户的非正式交流顯示，相比前幾個月，人們對前景的看法更為樂觀，”由首席經濟學家讓-弗朗索瓦·佩羅領導的豐業銀行分析師在給投資者的報告中寫道。“這並不是説經濟強勁，從廣泛指標來看經濟仍然疲軟，但總體而言，經濟狀況比我們之前假設的要好一些。”
特朗普已威脅從8月1日起將部分加拿大產品的關税提高至35%，這將損害市場信心。儘管如此，過去幾周表現尚可的經濟數據在抑制降息預期方面發揮了重要作用。
上個月勞動力市場意外增加了超過8.3萬個工作崗位，失業率為6.9%，僅略高於年初水平。“購買加拿大”運動有助於提振消費，並可能推動國內旅遊支出。此外，根據美墨加貿易協定，更多企業獲得了關税豁免。
隨着經濟緩慢復甦，核心通脹率持續高於3%成為央行利率制定委員會政策制定者關注的焦點。官員們正密切關注企業將關税成本轉嫁給消費者的程度，以及價格上漲對通脹預期的影響。
總理馬克·卡尼關於增加國防和基礎設施支出的承諾，以及對受關税影響行業的預期援助計劃，都預示着財政政策將導致赤字加深和短期經濟提振。
“總體而言，這樣的背景——增長好於擔憂、通脹高於預期，再加上未來一年大規模財政刺激支出的前景——為央行今年進一步降息設定了很高的門檻，”加拿大皇家銀行的南森·詹森和克萊爾·範在一份報告中寫道。
另一方面，蒙特利爾銀行和多倫多道明銀行證券部門的經濟學家仍然認為，在剩下的四次利率決定中，今年至少還會有一次降息。
曲線遠端的收益率有所上升。基準五年期票據的收益率在特朗普四月初關税衝擊後一度暴跌至2.5%，而上週末已回升至3.1%。這意味着該國住房市場不會很快得到緩解，多倫多和温哥華等城市的住房負擔能力問題依然存在。
更高的利率也對政府的債務償還成本產生影響。上週發佈的債務管理計劃顯示，債券和票據發行量創紀錄，且偏向於國庫券和短期債務。隨着卡尼準備通過聯邦資產負債表在經濟中進行投資，利息支出可能會比之前預期消耗更多的納税人資金。