General Atlantic的Kotzin預計2026年IPO市場將起飛——彭博社

Swetha Gopinath

2025-07-22

這裏是倫敦的斯維塔·戈皮納特，為您帶來私募股權投資者General Atlantic一位高管對全球IPO前景的展望。此外，今日還有洛杉磯時報的億萬富翁所有者計劃將這家報紙上市。

今日要聞

意大利聯合信貸銀行贏得更多時間以完成對Banco BPM的收購。
英國簽署協議，推進380億英鎊核電站項目。
億萬富翁所有者計劃將洛杉磯時報上市。
賽諾菲擬收購Vicebio以推動疫苗業務。
中國頂尖醫療器械製造商考慮香港上市。

IPO前瞻

儘管存在地緣政治和貿易擔憂，但美國IPO市場的改善正推動全球活動在今年及明年加速的樂觀情緒。General Atlantic正尋求利用這一趨勢，探索將Joe & the Juice在美國上市，以及SMG瑞士市場和ISS Stoxx在歐洲上市。我與General Atlantic董事總經理兼資本市場主管賈斯汀·科欽進行了對話，獲取了對2025年剩餘時間的預測。以下是我們談話的一些亮點。——斯維塔·戈皮納特

當前IPO市場是否已全面開放？

我們確實看到了市場全面重啓的所有積極跡象。在IPO窗口重新開放的初期階段，投資者希望看到各行業及細分領域的龍頭大型企業上市。五月和六月登陸市場的公司類型令人振奮——這些正是投資者渴望參與的行業領軍企業。

在私募資本充裕的市場中，IPO還有多大意義？

考慮到公開市場的深度和規模，IPO仍將發揮重要作用。上市能提升企業品牌、吸引頂尖人才、創造併購交易貨幣化工具並強化問責機制，這仍是企業生命週期中不可替代的環節，短期內不會改變。

對企業IPO定價有何建議？

近期美國市場的IPO定價普遍接近甚至超過預期區間上限，全球範圍內今年新股上市後平均漲幅超30%，為投資者創造了約190億美元價值。當前IPO定價與已上市同行相比存在合理折讓，這有助於買賣雙方達成共識。若更多私有股東和管理層認為發行定價合理，或將激發更多企業尋求上市的意願。

賈斯汀·科欽### 有哪些類型的企業即將上市？

雖然科技行業仍將保持活躍，但我們預計醫療保健和消費領域的IPO活動也會增加。總體而言，上市企業類型將呈現更加多元化的趨勢，包括加密貨幣、國防科技和人工智能等新興領域——目前公開市場投資者在這些領域的資本配置渠道仍較有限，但興趣正日益增長。

全球IPO市場前景如何？

從當前態勢看，美國甚至可能在夏季迎來一波發行小高峯，考慮到近期部分IPO的成功表現，這並不令人意外。預計隨着八月臨近或進入八月後，發行節奏會有所放緩，但展望秋季甚至明年上半年，待上市企業儲備仍相當充足。

其他地區——無論是歐洲、印度、香港還是其他市場——的上市管道也明顯在擴容。我們預計歐洲市場將重新開放，迎來一批更優質、規模更大的上市項目，最早可能今秋啓動。

我們期待IPO活動能恢復至歷史平均水平，2026年有望成為自2021年以來最活躍的IPO年份，甚至可能超過全球平均水平。

併購聚焦

意大利市場監管機構Consob暫停了聯合信貸銀行對Banco BPM的收購要約，暫停期為30天，索尼婭·西雷蒂報道。這項最後時刻的決定（於週三要約截止前一天作出）將給予該銀行更多時間，以消除政府對此交易附加條件所造成的不確定性。

英國在獲得這個380億英鎊項目的私人投資後，宣佈最終批准塞茲韋爾C核電站建設，該項目將助力政府實現能源與氣候目標。獲得私人投資。

法國製藥商賽諾菲已同意以高達16億美元收購英國生物科技公司Vicebio，從而獲得實驗性疫苗及簡化疫苗開發流程的技術。

布魯克菲爾德資產管理公司的基礎設施基金通過將哥倫比亞某可再生能源公司的股份出售給該投資巨頭旗下另一部門領投的投資者，實現了18%的投資回報。埃斯特班·杜阿爾特與保拉·桑博帶來詳細報道。

據布羅迪·福特和漢娜·米勒報道，甲骨文正與Skydance傳媒洽談重大軟件合作協議，待該傳媒公司完成對派拉蒙全球的收購後實施。新協議年價值預計約1億美元。

CC資本合夥公司同意以約22億美元收購Insignia金融公司。這筆交易歷經澳大利亞財富管理公司數月的談判流程。

IPO觀察

億萬富翁老闆帕特里克·孫-雄週一晚間告訴喬恩·斯圖爾特，他計劃在未來一年內推動《洛杉磯時報》上市。該報自2018年起由其掌管，當時他的南特資本投資機構以5億美元收購了該報。

攝影師：帕特里克·T·法隆/法新社中國最大醫療器械製造商深圳邁瑞醫療正考慮在香港二次上市，可能籌集至少10億美元，戴夫·塞巴斯蒂安、朱莉婭·菲奧雷蒂和李佩報道。

安保公司Verisure及其支持者可能尋求籌集約30億至40億歐元，這將是歐洲三年來最大規模的上市。該公司由Hellman & Friedman控股多數股權，包括債務在內的估值可能超過200億歐元。

NIQ全球情報的美國IPO預計將以招股價區間中段定價，安東尼·休斯寫道。按每股22美元的區間中值計算，此次IPO將籌集11億美元。

私募股權動態

從雷曼兄弟的廢墟中崛起的Trilantic Capital Partners，曾十餘年來一直是私募股權中端市場成功的典範。但Preeti Singh 和 Laura Benitez報道指出，如今該公司正與眾多同業一樣，折射出行業命運的變遷。

人事要聞

花旗集團從摩根大通挖角新任北美股權資本市場主管，持續從美國競爭對手處吸納投行人才。據Dinesh Nair報道，Bernal J. Vargas III將於今年晚些時候入職。

此外，Dinesh撰文稱，瑞銀已從加拿大皇家銀行挖來Eric Martinez，從美國銀行聘請Simon Thiel以加強其美國金融機構業務團隊，並任命Annalisa Terracina和Benjamin Crystal為歐洲、中東和非洲地區金融機構業務聯席主管。

其他精選

黑石集團收購網絡運營公司NetBrain的多數股權。
Bridgepoint將以15億歐元向Compass出售Vermaat。
17Capital籌集55億美元基金用於向收購公司提供貸款。
NIQ公司12億美元IPO將測試私募退出渠道的投資者需求。
阿塞拜疆國家石油公司Socar考慮在最新土耳其交易中出售港口資產。
凱雷集團同意以4億美元收購IT公司Adastra。
法官裁定惠普企業收購林奇公司後虧損7.3億英鎊。
環球音樂集團秘密提交美國上市申請。
太空公司Karman的投資者提供2000萬股。
Strathcona計劃在收購MEG失敗時發放特別股息。

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