托克集團面臨回購難題，離職潮加劇困境——彭博社

新一輪高管離職潮正給托克集團(Trafigura Group)回購員工股票的承諾帶來巨大壓力，而此時該公司的利潤飆升勢頭正顯現出疲軟跡象。

據知情人士透露，托克已推遲了今年約30%的股票回購計劃。這些人士表示，在當前和前任托克交易員中（他們大部分財富都與公司股票掛鈎），人們開始討論這家大宗商品貿易巨頭是否也會推遲部分明年計劃的回購。

股票回購是托克獎勵約1400名持股員工的主要方式，也是近年來創造財富的重要渠道。回購延期意味着當前一代交易員面臨更不確定的未來——與此同時，一些競爭對手正在大舉招聘。

大量資深高管的離職給公司帶來了壓力，因為公司承諾要在他們離職時分批迴購其股票。這些離職還發生在公司經歷了一段異常高利潤時期之後，這推高了待回購股票的價值。在截至3月的六個月內，托克用於回購的資金已超過其淨利潤。

托克在回購支出方面確實擁有較大自主權，一位接近公司的人士表示，關於明年回購的任何決定都只會在9月財年結束後做出。該人士強調，公司3月底的集團權益為162億美元，遠高於150億美元的自我設定下限，佔其總資產的近20%——也遠高於公司認為舒適的15%比例。

托克集團2025年上半年分紅超過利潤

來源：公司報告；彭博社

過去兩年間，托克集團三位最高管理層相繼退休，最終完成了這家貿易公司歷史上僅有的第二次CEO交接。

今年離職潮仍在持續，又一批高管出走，包括托克下游石油部門負責人哈迪·哈盧什、戰略項目主管朱利安·羅蘭，以及首席風險官伊格納西奧·莫亞諾。

更多中層交易員正在離開：據知情人士透露，前亞洲及歐洲原油交易主管袁丹尼爾將加入千禧管理公司，而亞洲碳交易主管魯山·潘迪亞則離職加入摩科瑞能源集團。

與此同時，公司利潤也面臨壓力。儘管托克當前盈利仍遠高於2020年前任何時期，但相較2022-2023年俄羅斯全面入侵烏克蘭引發市場震盪帶來的行業紅利期，其收益已明顯下滑。托克在6月發佈半年報時，曾預警交易業務面臨逆風。

知情人士稱，公司今年早些時候在天然氣業務上遭受重創，該品種價格自2月以來持續暴跌。此外，其龐大的鋅冶煉業務Nyrstar仍因原材料市場緊縮承受巨大壓力。

在一系列醜聞後——從鎳和蒙古業務中遭遇詐騙損失超15億美元，到今年初在瑞士被判腐敗罪——該公司仍在努力重建聲譽。

這一局面使得理查德·霍爾特姆上任後的頭幾個月充滿挑戰，他於1月接任托克集團歷史上第三任首席執行官。彭博社報道稱，他去年曾告訴員工希望托克專注於盈利，上任後他不斷強調要讓公司變得更"精簡"、“智能"和"敏鋭”。

不過鉅額回購並未阻止托克的投資步伐，該公司不僅參與財團收購法國煉油廠，還達成了多項銅和鐵礦石大額預付款交易。這家貿易巨頭最近還重返債券市場，本月早些時候融資5億美元。

“托克關鍵財務指標處於歷史高位，股東回報並未限制其投資和發展能力，“公司在回應問題時表示，“此外集團保持接近紀錄的流動性，交易業績依然強勁。”