大型石油公司交易部門向投資者發出關於地緣政治的警示——彭博社

Mitchell Ferman

2025-07-31

鹿特丹殼牌公司 Pernis 煉油廠的油輪。

攝影師：Peter Boer/彭博社 歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的商品市場指南。今天，記者 Mitchell Ferman 將評估大型石油公司交易部門面臨的新商業現實。

第二季度財報中一個反覆出現的主題正變得清晰：大型石油公司的原油交易員並不喜歡地緣政治引發的市場波動。

週四，殼牌公司首席執行官 Wael Sawan 加入了一眾行業高管的行列，指出這種與日常供需現實關係不大的市場動盪對交易員來説並不容易應對。

相反，他們選擇降低風險。

對於石油投資者來説，這是一個重要的細節，因為美國總統唐納德·特朗普在一系列關税政策上並未顯示出放鬆的跡象。這也提醒人們，歐洲石油巨頭利潤的主要推動力——黑箱交易——可能並不總是能夠持續。

“我們更傾向於基於基本面的交易，因此我們選擇更加規避風險，採取更為審慎的風險管理方法，”Sawan 今天在彭博電視台的採訪中表示。

薩萬在3月休斯頓舉行的標普全球CERAWeek會議上發言。攝影師：F·卡特·史密斯/彭博社石油巨頭們對其交易員如何運作守口如瓶，但他們經手的原油量超過全球許多頂級貿易商。

2020年被問及公司在該領域的利潤時，道達爾能源首席執行官潘彥磊僅簡單回應：“石油交易是個秘密。”

薩萬此前表示，過去十年間其公司交易員從未出現過季度虧損。

然而殼牌第二季度財報（及其同行數據）顯示，總統社交媒體帖文、關税威脅和軍事行動的影響能以難以預測的方式左右原油市場，導致無法操作交易。

挪威Equinor ASA公司慨嘆“特殊類型的波動性”令交易"舉步維艱"。這家斯塔萬格企業表示其二季度利潤同比下滑。

在當今市場，石油巨頭不再追逐每個價格波動，而是學會何時該按兵不動。

這對投資者而言是個重要細節。

——米切爾·費爾曼彭博新聞社

俄羅斯海運原油運輸量（2022-2025）

數據來源：彭博監測的船舶追蹤數據

俄羅斯正在減少全球石油供應。彭博彙編的船舶數據顯示，2025年前七個月莫斯科出口原油量同比減少4%。截至7月27日的四周內，日均海運量322萬桶，較截至7月20日的週期下降約3%。這些出口數據至關重要，因其反映該國實際銷往全球市場的數量。俄羅斯在入侵烏克蘭後不久便將石油產量數據列為國家機密。

美國總統唐納德·特朗普宣佈對銅進口徵收50%關税，但豁免了作為國際貿易支柱的精煉金屬。此舉導致美國銅價創紀錄暴跌。

原油維持本週漲幅，交易商正應對特朗普威脅對俄羅斯能源買家實施懲罰性關税的影響。

安賽樂米塔爾集團 下調了預測，在全球貿易戰背景下，該公司預計中國以外地區的鋼鐵需求增長將降至1.5%至2.5%，低於此前2.5%至3.5%的預期。

印度煉油商陷入混亂局面，此前特朗普以他們進口俄羅斯原油為由，宣佈對來自這個國家的商品徵收25%的高額進口關税。

鋰礦商 在財報中拉響警報，隨着全球電動汽車轉型遭遇逆風，該行業正面臨資產減值、成本控制和艱難抉擇的困境。

美國氣候科技風險投資/私募股權融資

數據來源：彭博新能源財經，彭博終端MA

根據彭博新能源財經數據，美國氣候科技風險投資市場迎來自2022年以來最強勁的開年表現，142筆交易共籌集74億美元。政策變化削弱了清潔能源部署前景，但核能初創企業獲得了近四分之一的資金。先進核技術開發商正受益於數據中心能源需求增長的預期以及白宮釋放的積極政策信號。