亞洲集裝箱航運公司利潤將隨關税熱潮消退而下滑——彭博社
Rachel Yeo
七月，日本郵船株式會社運營的集裝箱船停靠在東京碼頭。
攝影師：Akio Kon/彭博社亞洲集裝箱航運公司的利潤可能已經見頂。
由於第二季度關税驅動的需求提前消化了傳統第三季度旺季的貨量，今年晚些時候海運運費可能出現大幅下跌。
中美關税休戰期間跨太平洋貿易量回升，6月運費價格大幅上漲。隨着運力恢復，像中聯航運有限公司這樣的小型運營商甚至在一段空白期後重新開通了跨太平洋航線。
彭博行業研究分析師Kenneth Loh表示：“集裝箱貨量數據似乎表明，與日本和韓國的同行相比，中國航運公司在關税休戰期間需求增長最大，這意味着前者本季度表現可能更為強勁。”
德魯裏集團董事總經理兼供應鏈顧問主管Philip Damas指出，由於市場情緒持續疲軟，今年剩餘時間貿易增長可能放緩，而提前出貨可能導致運費出現更深度調整。
日本航運公司財報顯示行業高峯或已結束，商船三井因美國關税威脅衝擊集裝箱業務未能打動投資者，日本郵船則因匯率波動和關税動盪下調全年盈利預期。
與此同時，中國航運企業可能在嚴峻現實到來前迎來最後歡呼——上半年搶運潮和強勁出口或助推中遠海控等企業表現。
動能消退
中國貿易量在創紀錄高位後出現放緩跡象，表明搶運帶來的提振效應或將逐漸消退。
滙豐銀行分析師Parash Jain等人在7月中旬報告中指出：“關税暫緩僅是推遲需求逆風。更糟的是，加速交付的新船將與潛在需求疲軟形成對沖，加劇運力過剩。”
達瑪斯航運諮詢表示：“從第三季度起，跨太平洋集裝箱運量將持續下滑，僅2026年第二季度可能出現微弱季節性回升。集裝箱航運市場已進入週期性下行通道，短期運價飆升僅由破壞性衝擊驅動，而非需求端支撐。”
除中國大陸和日本外，台灣地區長榮海運與陽明海運受貿易不確定性拖累，全年盈利或腰斬。歐洲方面，馬士基與赫伯羅特預計也將持續放緩。
貿易風險下集裝箱班輪公司利潤下滑
來源：彭博社
美中貿易談判正在推進，美國總統特朗普將對是否延續對華關税休戰做出最終決定。彭博行業研究的Loh表示，任何比預期更有利於中國的協議都可能為該國的班輪公司帶來更大收益。
多元化發展
Damas指出，即便是相對有利的關税仍可能壓低運價和貨量，日本15%的修訂關税仍高於去年同期水平，或將整體減少日本對美集裝箱出口。
Damas表示：“對中國而言，修訂關税對集裝箱航運業的影響有多負面尚難定論。有跡象表明中國對非美地區出口正在快速增長。”
今年上半年，隨着中國尋求出口多元化並開拓東南亞市場，其貿易順差創下歷史新高。
彭博行業研究Loh分析稱，在不確定性背景下，受關税影響較小的高增長市場（如亞洲區內航線）正取代跨太平洋航線成為全球航運重點。自今年3月以來，中國-東盟出口量已達中美航線的兩倍，後者傳統上是集裝箱運輸最重要的航線。
德魯裏的達馬斯也觀察到，集裝箱航運公司正將中國製造的船舶從美國相關航線轉移到非美國航線，這可能是為了避免美國政府從10月起徵收的關税。
“我們預計集裝箱航運公司將在今年下半年取消更多航次，增加船舶拆解，並採取其他措施來管理供應過剩，”達馬斯表示。