黑石基金進一步減記對Thoma Bravo旗下Medallia的貸款 - 彭博社

一家黑石集團旗下基金再次下調了對Thoma Bravo投資的軟件公司Medallia Inc.的私募信貸貸款估值，該筆貸款是該基金的最大持倉。

根據監管文件，黑石旗下公開交易的業務發展公司黑石擔保貸款基金在6月30日將該筆貸款標記為面值的約87美分。該貸款在第一季度末的標記價約為89美分，而前一季度約為94美分。

“該公司的表現低於我們的預期，標記價反映了這一點，”黑石信貸與保險私募信貸策略全球主管布拉德·馬歇爾在週三的BDC財報電話會議上表示。馬歇爾回應了一位分析師的提問，該分析師稱這一標記價顯示出“一定程度的壓力”。

根據文件，黑石基金在Medallia交易中的份額按面值計算超過3.8億美元，但目前估值約為3.38億美元。文件顯示，截至6月底，該筆貸款佔基金淨資產的5.37%。根據其網站，它也是非交易型BDC黑石私募信貸基金中最大的投資之一。

“我認為投資方對此高度關注，”同時擔任該BDC聯席首席執行官的馬歇爾表示，“但公司表現不佳，因此標記價較低，我們將繼續觀察如何處理這筆資產。”

黑石集團代表拒絕對此次估值下調進一步置評，而托馬布拉沃公司代表未立即回應置評請求。

2021年黑石牽頭為Medallia安排了18億美元債務融資方案，用以支持托馬布拉沃對該公司投資。Medallia主要提供客户與員工滿意度調查管理軟件服務。

鑑於廣泛銀團貸款市場的流動性，這類貸款通常按日計價。但私募信貸領域往往存在資產實際表現與賬面估值的滯後性，因為多數私募信貸基金僅需按季度向投資者披露信息。

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據彭博社此前報道，維裏塔斯資本去年曾試圖削減軟件業務風險敞口，並尋求轉讓這筆貸款。在2024年任職約一年的喬·泰瑞爾離職後，Medallia於1月任命馬克·比肖夫為新任董事長兼CEO。

文件顯示，該債務在基準利率上浮6.5個百分點的利息中，有4個百分點採用實物支付。這種支付方式允許借款人延遲現金付息，通常可延至債務到期。

這筆交易被構建為一種所謂的經常性收入貸款，這是一種通常由仍在燒錢以資助擴張的軟件公司使用的融資途徑。