黑石基金進一步減記對Thoma Bravo旗下Medallia的貸款 - 彭博社
Olivia Fishlow
一家黑石集團旗下基金再次下調了對Thoma Bravo投資的軟件公司Medallia Inc.的私募信貸貸款估值,該筆貸款是該基金的最大持倉。
根據監管文件,黑石旗下公開交易的業務發展公司黑石擔保貸款基金在6月30日將該筆貸款標記為面值的約87美分。該貸款在第一季度末的標記價約為89美分,而前一季度約為94美分。
“該公司的表現低於我們的預期,標記價反映了這一點,”黑石信貸與保險私募信貸策略全球主管布拉德·馬歇爾在週三的BDC財報電話會議上表示。馬歇爾回應了一位分析師的提問,該分析師稱這一標記價顯示出“一定程度的壓力”。
根據文件,黑石基金在Medallia交易中的份額按面值計算超過3.8億美元,但目前估值約為3.38億美元。文件顯示,截至6月底,該筆貸款佔基金淨資產的5.37%。根據其網站,它也是非交易型BDC黑石私募信貸基金中最大的投資之一。
“我認為投資方對此高度關注,”同時擔任該BDC聯席首席執行官的馬歇爾表示,“但公司表現不佳,因此標記價較低,我們將繼續觀察如何處理這筆資產。”
黑石集團代表拒絕對此次估值下調進一步置評,而托馬布拉沃公司代表未立即回應置評請求。
2021年黑石牽頭為Medallia安排了18億美元債務融資方案,用以支持托馬布拉沃對該公司投資。Medallia主要提供客户與員工滿意度調查管理軟件服務。
鑑於廣泛銀團貸款市場的流動性,這類貸款通常按日計價。但私募信貸領域往往存在資產實際表現與賬面估值的滯後性,因為多數私募信貸基金僅需按季度向投資者披露信息。
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據彭博社此前報道,維裏塔斯資本去年曾試圖削減軟件業務風險敞口,並尋求轉讓這筆貸款。在2024年任職約一年的喬·泰瑞爾離職後,Medallia於1月任命馬克·比肖夫為新任董事長兼CEO。
文件顯示,該債務在基準利率上浮6.5個百分點的利息中,有4個百分點採用實物支付。這種支付方式允許借款人延遲現金付息,通常可延至債務到期。
這筆交易被構建為一種所謂的經常性收入貸款,這是一種通常由仍在燒錢以資助擴張的軟件公司使用的融資途徑。