交易員紛紛逃離被AI威脅的股票——彭博社

對許多科技行業觀察者而言，人工智能即將普及到令企業開始倒閉的程度。

攝影師：唐穎/NurPhoto/Getty Images

人工智能對美國金融市場的深刻影響毋庸置疑。英偉達公司以近4.5萬億美元市值成為全球最具價值企業，從OpenAI到Anthropic的初創公司已籌集數百億美元資金。

但這項新技術正引發投資者日益關注的隱憂：它可能像當年互聯網一樣顛覆多個行業。隨着AI應用更廣泛普及，投資者已開始押注下一波衝擊將發生在哪些領域，並拋售策略師預計需求將下滑的企業股票。

高風險企業包括網站建設公司Wix.com Ltd.、數字圖像平台Shutterstock Inc.和軟件製造商Adobe Inc.。美國銀行策略師列出的26家最易受AI衝擊的企業中，這三家公司自2022年底ChatGPT問世後基本與市場同步，但5月中旬以來表現落後標普500指數約22個百分點。

“顛覆正在真實發生，“Futurum Group首席執行官丹尼爾·紐曼表示，“原以為需要五年時間，現在看來可能只需兩年。那些人力密集的服務型企業將非常脆弱，即便它們在上一輪科技浪潮中根基穩固。”

迄今為止，鮮有企業因能編寫軟件代碼、回答複雜問題並生成照片視頻的聊天機器人和所謂智能代理的普及而倒閉。但隨着微軟公司和Meta平台公司等科技巨頭投入數萬億美元發展人工智能，投資者已開始採取更保守的策略。

2025年，Wix.com和Shutterstock股價跌幅均超33%，而大盤基準指數上漲了8.6%。由於擔憂客户會轉向能生成圖像視頻的AI平台——正如可口可樂已採用AI生成廣告那樣，Adobe股價下跌23%。人力集團因自動化程度提升導致人力資源服務受創，今年股價下跌30%，同行羅伯特哈夫公司市值蒸發過半，跌至五年多來最低點。

投資者情緒轉冷之際，AI正徹底改變從人們獲取網絡信息到高校運作模式的方方面面。即便是微軟這樣的技術先鋒企業，也在提升生產效率併為加大AI投資騰挪空間的過程中大幅削減崗位。許多科技行業觀察家認為，AI即將普及到令企業開始倒閉的程度。

上週，當市場研究公司高德納下調年度營收預期致股價暴跌時，市場對AI衝擊現有企業的焦慮顯露無遺。該股五日內重挫30%，創史上最大單週跌幅。

儘管公司將原因歸結為美國政府削減開支和加徵關税等政策，但分析師們迅速將矛頭指向人工智能——投資者擔憂AI可能提供比高德納（Gartner）更廉價的研究分析服務，即便該公司正在部署自研AI工具。

摩根士丹利稱該結果"為AI顛覆論添了把火”，而貝雅德分析師表示"愈發擔憂AI風險正在產生實質影響”。高德納公司未回應置評請求。

新技術顛覆行業的先例比比皆是：電報讓位於電話，馬車被汽車取代，百視達被網飛淘汰正是互聯網顛覆力的縮影。

“市場上許多細分行業可能被AI徹底摧毀，至少會遭遇劇烈震盪，相關公司將失去存在意義，“50 Park投資公司CEO亞當·薩漢表示，“任何付費人力從事AI能以更低成本更快完成的工作崗位都將消失，比如平面設計、行政事務、數據分析。”

當然，許多曾被預言將受AI衝擊的企業依然蓬勃發展。儘管多家AI公司提供即時翻譯服務，語言學習應用多鄰國在上調2025年銷售預期後股價飆升，部分歸功於其AI戰略佈局。該股過去一年漲幅約一倍——但人們對下一代AI構成威脅的憂慮始終揮之不去。

投資者的防禦性舉措源於人工智能（AI）今年再度成為股市贏家與輸家之間的分水嶺。這與2025年初形成鮮明對比——當時中國低成本開發的AI模型動搖了美國在該領域的主導地位，並引發市場對計算設備支出即將放緩的擔憂。

如今微軟、Meta、Alphabet和亞馬遜等公司卻加倍投入。根據彭博彙編的分析師預估，這四家企業本財年資本支出總額預計達3500億美元，較上年增長近50%。其中大部分資金用於建設AI基礎設施，這使英偉達等企業受益，其芯片目前主導着AI計算市場。

要辨別哪些企業易受技術衝擊需要更精細分析。Alphabet雖被普遍視為最具優勢的企業之一，擁有尖端技術、頂尖人才和數據資源，卻仍被列入美國銀行的"AI風險籃子”。市場長期認為該公司正採取守勢——竭力維護其在利潤豐厚的互聯網搜索市場的巨大份額——這種認知一直拖累其股價。採取守勢——竭力維護其在利潤豐厚的互聯網搜索市場的巨大份額——這種認知一直拖累其股價。

其他公司面臨的風險更為明顯。廣告巨頭宏盟集團年內股價下跌15%，因有消息稱Meta擬通過AI實現廣告全自動化製作。同業WPP集團股價跌幅更超50%。

“傳統廣告代理模式正面臨巨大壓力，而這還是在生成式人工智能尚未真正規模化應用之前，”MoffettNathanson高級分析師邁克爾·納坦森在研究報告中寫道。

HFS Research首席執行官菲爾·費爾什特表示，鑑於眾多企業都面臨人工智能風險，這將成為愈演愈烈的投資主題。

“華爾街顯然感到不安，”費爾什特説，“這將是一個嚴苛無情的市場。”