AI加劇科技股分化 小盤股表現低迷——彭博社
Ryan Vlastelica
C3.ai本週股價暴跌，其將業績稱為"完全不可接受"。
攝影師：SOPA Images/Getty Images為爭奪人工智能紅利所需的鉅額支出，進一步拉大了大型科技股與小型科技股之間的表現差距。
根據彭博社追溯30年的數據，小型科技股指數落後於大盤股指數的幅度創下歷史之最。儘管微軟公司和英偉達公司今年分別飆升24%和36%，推動大盤科技指數上漲16%，但小型科技指數卻下跌1%。
雖然科技巨頭的統治地位並非新鮮事，但它們在股市上碾壓小公司的程度已如此顯著，以至於分析師認為小企業幾乎沒有追趕的機會。
“要取得優異表現需要特定資源，這就是為什麼大盤股表現如此出色——它們所有的投資和實力最終都轉化為業績表現，“富蘭克林坦伯頓全球指數投資組合管理主管Dina Ting表示，“中小市值公司根本沒有能力或多餘資金參與競爭。”
科技巨頭表現優異
大型科技股相對小型科技股的優勢達到歷史性水平
來源：彭博社
以AI投資為例。僅微軟一家公司就預計在2026財年投入860億美元資本支出。這相當於整個小型科技指數約1800億美元總市值的相當大部分。
此外，近年來備受關注的一些小型人工智能公司因選擇保持私有化，使得小盤股投資者難以觸及。值得注意的是，Figma Inc.直到估值達到大盤股水平才選擇上市。
“小盤科技股表現不佳的原因很簡單：小盤股中缺乏足夠的人工智能標的，而現有的人工智能小企業又因規模太小難以競爭，“Jefferies中小盤股策略師Steven DeSanctis表示。
衝擊小盤股羣體的不僅是AI投入問題。諸如Wix.com Inc.和Chegg Inc.等公司的主營業務可能被新技術淘汰。這兩家公司股價今年分別暴跌44%和22%。一批股票因類似風險今年已蒸發數十億美元市值。
小型AI企業中，C3.ai Inc.本週因自稱"完全不可接受"的財報暴跌，另一家人工智能小公司BigBear.ai Holdings Inc.也在發佈業績報告後股價重挫。
此次拋售與大型科技股的財報形成鮮明對比——後者普遍受到市場熱捧，像Palantir科技公司這樣的新興巨頭，其強勁的業績甚至讓投資者忽略了其天價估值。
科技巨頭愈強 中小科技股停滯
小型科技公司難以與科技巨頭抗衡
來源：彭博社
數據經標準化處理，漲幅百分比截至2024年12月31日。
根據彭博彙編數據，本財報季約77%的小型科技公司在盈利和營收方面均超預期。相比之下，超91%的大型科技股盈利超預期，85%營收超預期。
“市場為增長買單，而大型科技股的增長表現遠優於中小型科技股，“德桑克蒂斯表示。
他預計隨着中小型科技股盈利增速加快、巨頭增速放緩，兩者差距將有所縮小。但這可能不足以彌合表現差距。
“關鍵在於，若各市值板塊盈利增長趨於均衡，會否帶來市場表現的普漲？我們期待美好時光，但這個期待已持續很久了。”
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