奧斯特德用於建設風電場的融資工具正在拖垮公司——彭博社

Will Mathis

2025-08-15

262英尺長的Eco Edison海上風電運維船停泊在羅德島州普羅維登斯港。

攝影師：Adam Glanzman/彭博社 歡迎閲讀我們關於驅動全球經濟的商品市場指南。今天，記者Will Mathis將探討沃旭能源的困境及其成因。

丹麥正面臨隱憂。

丹麥海上風電開發商沃旭能源宣佈進行歐洲能源企業十餘年來最大規模的增資擴股以穩固財務後，市值暴跌三分之一。

此舉不僅揭示了行業的脆弱現狀，也暴露了助推沃旭在上個十年間迅速崛起、又在本週使其慘烈墜落的關鍵財務操作手法。

該工具被沃旭稱為"股權減持"。即在項目臨近完工時向投資者出售部分權益，待風場投運後投資者可獲得收益。

沃旭承擔開發建設風險，再利用合作方資金實現盈利並投入下一批渦輪機建設。如此循環往復。

但如今隨着成本上升和利率高漲侵蝕利潤，海上風電項目轉讓變得愈發困難。

沃旭市值較2021年峯值已縮水85%

數據來源：彭博社

“現在是買方市場，“沃旭首席財務官Trond Westlie在分析師電話會議上表示。

除了開發首個海上風電設施——20世紀90年代初在丹麥投建的微型Vindeby風電場外，沃旭能源還首創了"農場減持"模式。

這一模式對於推動該行業從丹麥的新奇事物發展為全球重要可再生能源電力來源至關重要。

但該融資技術是為不同時代設計的。2010年代，沃旭可以鎖定電價，然後儘可能拖延簽署風機採購合同。

等待期間成本下降，利潤上升。如今風機價格持續上漲，利率也居高不下。

在美國，由於前總統特朗普曾針對該行業，海上風電無人問津，沃旭不得不主要向丹麥納税人等投資者尋求更多資金。

這筆資金將填補資產負債表缺口，但無法解決仍依賴農場減持推動增長的商業模式問題。

——威爾·馬西斯，彭博新聞社

每日圖表

中國鋼廠鋼鐵產量下滑

數據來源：國家統計局

受惡劣天氣影響和政府加強去產能力度，中國7月鋼鐵與煤炭產量雙雙下降。鋼鐵產量同比減少4%至不足8000萬噸，使得前七個月總產量創2020年以來新低。煤炭開採量下降3.8%至約3.8億噸，但1-7月總產量仍處於歷史高位。

頭條新聞

原油與歐洲天然氣價格震盪走低，投資者正等待特朗普與俄羅斯總統普京今日在阿拉斯加的會晤——這場可能重塑全球最大產油國供應格局的峯會。

阿爾及利亞即將與埃克森美孚和雪佛龍達成協議，首次開發這個北非國家的龐大天然氣儲量（包括頁岩氣），一名高級官員透露。

中國升級與加拿大的貿易爭端，在WTO就鋼鐵進口限制提起訴訟，數日前剛對加拿大油菜籽加徵新關税。

深度報道揭示玻利維亞如何通過收購來源不明的金條並兑換急需美元來維持財政運轉。

高温困擾的不僅是人類。彭博專欄作家David Fickling指出，我們依賴的電力系統同樣面臨效能下降問題。

今日彭博新能源財經

美國藍氫產量超越綠氫

按產品類型和投產年份統計的累計已公佈清潔氫能供應量

來源：彭博新能源財經

注：數據截至2025年8月1日

特朗普的税收與支出法案消除了圍繞刺激美國清潔氫能發展的税收抵免政策的大部分不確定性。採用天然氣結合碳捕集封存技術生產的"藍氫"製造商成為最大贏家。彭博新能源財經數據顯示，已公佈項目中高達75%的產能屬於藍氫。在美國，這種制氫方式比利用可再生能源電解水生產的"綠氫"成本更低。

其他要聞精選

據《金融時報》報道，中國正警告西方企業不要囤積稀土，否則可能面臨更嚴重的短缺，這些金屬對能源和國防至關重要。
標普全球《石油市場》播客指出，貿易談判、旅行警告和煉油廠關閉使美國柴油與航空燃油前景趨於複雜。
Mining.com的信息圖展示了哪些國家掌控着全球關鍵礦產銻的冶煉。

活動預告

彭博綠色紐約峯會將於9月25日紐約氣候週期間舉行。我們將聆聽商界、金融界和政府高層在地緣政治不確定時期如何應對氣候問題。瞭解更多。