梅爾茨與澤連斯基在華盛頓會晤：今日五大議題 - 彭博社
Jenni Thier, Verena Sepp, Rainer Buergin, Alexander Kell, Stephan Kahl
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又一場峯會
上週五，唐納德·特朗普與弗拉基米爾·普京在阿拉斯加的峯會雖然產生了一些怪誕的畫面 — 例如美國士兵跪地整理俄羅斯總統專機前的紅毯，而特朗普則以掌聲歡迎 — 但除此之外，這次會晤最初並未帶來具體成果。
這一情況可能在本週有所改變。今天，德國總理弗里德里希·默茨與其他歐洲高層政要將與沃洛迪米爾·澤連斯基一同飛往華盛頓。這位烏克蘭總統面臨巨大壓力：一方面，他必須説服特朗普，自己不會成為和平談判的障礙；另一方面，他必須確保烏克蘭未來能獲得安全保障 — 包括來自美國的保障。特朗普在最近的一篇社交媒體帖子中排除了烏克蘭加入北約的可能性。德國外交部長約翰·瓦德普爾今天在東京與日本同僚會晤時表示，穩固的安全保障對於公正的和平至關重要。烏克蘭必須“在停火與和平協議後仍能有效自衞”。
2025年8月15日星期五，普京與特朗普在阿拉斯加安克雷奇埃爾門多夫-理查德森聯合基地舉行聯合記者會。圖片來源：Al Drago/Bloomberg此外，澤連斯基在領土讓步問題上恐怕已難以繼續保持強硬立場。與普京會晤後，特朗普提及包含"土地交換"的全面和平協議，並敦促澤連斯基接受——而非像歐洲要求的那樣先達成停火。“由於領土問題至關重要，應僅由烏克蘭和俄羅斯最高領導人在美國見證下會晤討論”，澤連斯基表示。
可以確定的是：特朗普希望結束這場他本想在總統任期開始24小時內解決的戰爭。據傳其動機主要是為了爭取諾貝爾和平獎。今晚將見分曉：在歐洲人施壓下，這位缺乏耐心的美國總統的雄心究竟會受到多大制約。而特朗普向部分歐洲國家宣稱的"週末前舉行普澤美三方會晤"能否實現，也仍是未知數。
維雷娜·塞普、雷納·比爾金、亞歷山大·凱爾和斯蒂芬·卡爾為您帶來今日市場焦點：年度例行會議、併購熱潮、頭銜效應、未開發潛力與啤酒消費下滑。
年度例行會議
本週美聯儲利率政策成為市場關注焦點。主席傑羅姆·鮑威爾將於週五出席傑克遜霍爾央行年會發表講話。債券交易員目前押注9月降息25個基點，年底前再降一次。儘管通脹數據高企，多數市場參與者預計鮑威爾不會令其失望，並將強調就業與通脹數據仍是關鍵決策依據。7月疲軟的就業數據支撐了這一預期。部分大宗期權交易甚至押注50個基點的寬鬆幅度。特朗普總統及其政府正加大對鮑威爾的降息施壓。中國央行則在季度報告中表示，儘管面臨經濟挑戰，但不急於降息。貨幣政策"適度寬鬆"將"穩步實施"，經濟基礎穩固且韌性強勁。
收購胃口
美國投資公司Advent欲以約10.5億瑞士法郎收購瑞士芯片專家U-blox。該公司開發的定位技術芯片應用於汽車和無人機等領域。近期該製造商已剝離虧損的移動通信技術業務。集團首席執行官Stephan Zizalads表示，公司正將重點轉向自動駕駛和移動機器人領域。每股135瑞郎的報價較過去六個月平均交易價溢價53%，但低於138.60瑞郎的最近收盤價。週五受彭博社可能被收購的消息影響，股價大漲近25%。今日蘇黎世股價下跌3%，基本與Advent報價持平。據知情人士透露，金融投資公司Thoma Bravo正就收購美國人力資源管理軟件公司Dayforce進行談判。
頭銜彰顯身份
不僅衣着能彰顯身份，頭銜亦是如此——這在金融機構尤為明顯。DZ銀行現為員工推行統一的英文職銜體系，“董事總經理"等稱謂在國內外通用。據彭博社瞭解，這些頭銜不僅用於內部，也將體現在領英等社交媒體的對外展示中。DZ銀行集團人力資源負責人Andrea Kuhlmann表示，該體系"增強了銀行的國際競爭力”。黑森-圖林根州立銀行近期也實施了職級與頭銜嚴格對應制度，其英文稱謂部分與DZ銀行不同。作為改革，該行取消了"銀行董事"“銀行代理人"等傳統頭銜。
未開發的潛力
涉及數萬億歐元。歐盟希望釋放資金，這些資金目前歐洲家庭更願意存放在銀行賬户中，而非投資於股市。為此，歐盟預計將在本季度提出一項旨在促進投資的計劃——效仿瑞典模式。在這個擁有1000萬人口的國家，股票投資幾乎是一項全民運動，瑞典家庭將超過一半的儲蓄投入股市，是歐元區平均水平的兩倍多。其中一個原因是瑞典的投資儲蓄賬户（ISK）系統。該系統免徵資本利得税，可以通過手機銀行應用輕鬆買賣證券。北歐投資銀行ABG Sundal Collier Holding的首席執行官喬納斯·斯特羅姆表示，將瑞典ISK賬户的成功經驗推廣到更廣泛的歐洲受眾“絕對可行”。然而，歐盟委員會只能提供草案，最終決定權在成員國手中。與此同時，荷蘭正在引發歐洲國債的波動。作為歐元區內最大的養老金體系，荷蘭養老金制度的當前改革正在產生影響，Ven Ram在Markets Live博客中寫道，而這一轉型預計要到2028年初才能完成。
自ISK推出以來瑞典投資組合總價值增長
來源：瑞典統計數據
啤酒需求下降
無論是在下班後的家中、啤酒花園，還是盛大的"十月節"慶典上。作為歐洲最大的啤酒生產國，德國以其啤酒文化聞名。然而社會已經改變，這個行業正深陷一場嚴重危機。如今德國人均年啤酒消費量降至88升，而2000年時是126升。2025年上半年啤酒產量下降6.3%——創下新低。尤其是年輕一代的Z世代，不僅整體啤酒飲用量減少，還更傾向於選擇無酒精版本。啤酒廠因此被迫順應這一趨勢。目前德國已有800多種無酒精啤酒——但要避免令人不悦的甜味口感，就需要對生產工藝進行大量投資。即便如此仍無法抵消消費下滑趨勢——值得注意的是，整個歐洲和美國也面臨同樣問題。德國越來越多的啤酒廠因此倒閉。高昂的能源成本和通貨膨脹進一步加劇了危機。