小米1200億美元市值增長面臨智能手機市場放緩的審視——彭博社
Jeanny Yu, Charlotte Yang
小米15S Pro智能手機。攝影師：沈琪來/彭博社投資者正焦急等待小米集團的財報發佈。此前由於市場對其進軍電動汽車領域的熱情，該公司市值在過去一年飆升了1200億美元。
市場對這家中國科技公司核心智能手機業務的擔憂日益加劇，預計週二晚些時候公佈的季度業績將顯示增長大幅放緩、利潤率收窄。小米還可能面臨關於其電動汽車業務的問題，產能限制使其難以滿足強勁的市場需求。
即便漲勢有所放緩，小米當前估值仍高於比亞迪等國內電動汽車同行及全球智能手機競爭對手三星電子。與此同時，針對小米的看空押注正在悄然增加。
“在芯片成本上升和其他廠商激進定價的背景下，小米智能手機業務承受的壓力可能超出預期，“傑富瑞香港分析師李艾迪表示，“我特別希望管理層能就智能手機業務下半年前景發表評論——尤其是關於平均售價和利潤率方面。”
與中國其他主要科技領域類似，在消費疲軟的背景下，國內智能手機市場競爭不斷加劇。小米與競爭對手蘋果公司、華為技術有限公司在六月大型購物節期間均推出大幅折扣以吸引消費者，這引發了市場對盈利影響的擔憂。
根據Counterpoint Research的數據，小米在中國市場的份額確實從去年同期的14.7%擴大至第二季度的15.7%，但這得益於熱門機型降價促銷。其市場份額排名第四，位居華為、Vivo和Oppo之後。研究機構數據顯示，在印度市場形勢更為嚴峻，6月季度小米出貨量市場份額從13%萎縮至8%。
摩根大通分析師Gokul Hariharan等人在上週報告中指出：“由於中國消費補貼政策退坡後需求疲軟，加之海外市場增長動能減弱，小米智能手機銷量難以實現顯著提升。疊加元器件成本上漲，智能手機業務毛利率預計將持續承壓。”
小米二季度智能手機銷售增速進一步放緩
消息來源：彭博社
分析師預估該公司6月季度智能手機收入同比僅增長3.9%，創2023年以來最低增速。儘管隨着電動汽車業務擴張，該業務佔比有所下降，但智能手機仍貢獻小米總收入的40%以上。
由於智能手機預期下調，小米股價較7月初歷史高點下跌12%，成為同期恒生科技指數表現最差成分股。儘管其電動汽車業務仍面臨一些成長陣痛，但市場對其仍寄予厚望。
Polen Capital投資組合經理June Lui表示：“我們看好其電動汽車業務的增長軌跡，旺盛的消費需求提供了有力支撐——其車型交付週期延長就是明證。智能手機需求放緩是全行業趨勢，並非小米獨有。“她補充道。
小米YU7電動SUV。攝影師：沈啓來/彭博社標普全球數據顯示，投資者出現謹慎跡象，7月底以來賣空比例從0.4%回升至流通股的0.7%以上。該股估值也更為昂貴，過去一年遠期市盈率均值達27倍，與蘋果三年均值持平。
野村控股分析師Donnie Teng等人在本月報告中寫道：“作為港股領漲股後，我們認為未來幾季將面臨阻力——智能手機出貨量可能低於市場預期”，並將評級下調至中性，“多數利好因素或已體現在股價中”。