特朗普對風電項目的抨擊加劇海上能源動盪——彭博社

Giulia Morpurgo, Constantine Courcoulas

2025-08-23

2012年6月22日週五，美國愛荷華州牛頓市，為通用電氣公司可再生能源業務製造的已完成風力渦輪機葉片放置在TPI複合材料公司製造工廠外。

攝影師：丹尼爾·阿克歡迎來到邊緣地帶。這裏是朱莉婭·莫普戈和康斯坦丁·庫庫拉斯在倫敦，我們關注了風電行業的動盪。我們還有關於Rent the Runway和希臘GDP認股權證的新聞。點擊此鏈接訂閲。將反饋和線索發送至[email protected]。

風電行業動盪

沃旭能源的增資與TPI複合材料的破產——上週幾小時內接連宣佈——在風電投資者中引發廣泛反響，該行業正面臨唐納德·特朗普總統的抨擊、成本上升以及中國製造商的競爭。

這家總部位於亞利桑那州的風力渦輪機葉片製造商，於8月11日啓動破產程序，貸款方橡樹資本將接管控制權。該公司指責中國競爭對手在美國以外市場佔據了"非常顯著"的份額。提交的文件中稱，加上高通脹，使得TPI在國際市場上難以競爭。

公司在法庭文件中表示，還歸咎於"可再生能源政策反覆變動引發的市場不確定性"，首席執行官比爾·西維克如是説。

特朗普政府自第二任期伊始就對風電場持明確立場，上任首日便無限期暫停新海上風電租賃銷售，並叫停了聯邦土地和水域所有風電項目的審批。

特朗普推動國會通過的鉅額税收與支出法案將給風電行業帶來更多壓力，不僅提前數年逐步取消風電開發商享有的豐厚税收抵免，還為未來限制使用中國供應鏈零部件的項目税收優惠鋪平了道路。

本月啓動的貿易調查可能導致風電渦輪機及零部件進口關税高達50%，研究公司Capstone指出，此舉將重創更依賴進口的海上風電產業。

哥本哈根附近由沃旭能源運營的風力渦輪機。攝影師：尼克拉斯·波利爾/彭博社彭博新能源財經分析師兼風電研究主管奧利弗·梅特卡夫在報告中指出，特朗普對風力渦輪機的厭惡也加劇了沃旭能源的困境。

總部位於丹麥的Ørsted是全球最大的海上風電開發商之一，因未能出售紐約近海在建項目的股權，被迫於8月11日啓動高稀釋性配股以填補資金缺口。標普全球將其信用評級下調至BBB-，僅比非投資級高出一檔。

彭博新能源財經報告指出，其"危機折射出全球海上風電行業的普遍困境"。上週五，美國政府叫停了Ørsted在羅德島近海建設的另一處風電場，該項目原定明年投運。

歐洲投資者的熱情也在持續降温。由於政府招標機制未能反映成本上漲，近月來多個風電場招標流標。

“核心矛盾在於如何平衡開發商的投資安全、政府的支付能力與供應鏈的盈利空間，”標普全球董事總經理Emmanuel Dubois-Pelerin表示，“海上風電產業目前仍處在這個困局之中。”

高度警戒

Oi尋求第11章破產保護的申請在美國破產法庭遇阻，這家巴西電信運營商因此無法釋放抵押品以獲取即時融資來支付未結賬單。
美國航空公司Spirit Airlines從循環信貸額度中借款2.75億美元，以避免迫在眉睫的現金危機，該危機曾威脅到公司接受客户信用卡支付的能力。
Claire’s在為其業務找到一組買家後，已獲得法院批准，獲得2250萬美元的債務人持有資產融資用於採購庫存。
Gabe’s即將達成一項交易，將把由華平投資支持的折扣零售商控制權移交給部分貸款方。

危機筆記

由Aranda為首的債權人將控股服裝租賃公司Rent the Runway，Kim Bhasin和Eliza Ronalds-Hannon報道。

(Michael M. Santiago/Getty Images拍攝)該交易將幫助公司消除資產負債表上超過2.4億美元的債務，並給予公司更長時間償還剩餘的1.2億美元借款。私募股權公司Story3 Capital和Nexus，連同Aranda，也將作為交易的一部分向公司注資2000萬美元。Aranda今年早些時候從新加坡的淡馬錫分拆出來，成為一個私人信貸平台。

Rent the Runway成立於2009年，向人們介紹為活動租賃服裝的選擇。隨後，該公司開始提供月度訂閲服務。

隨着新冠疫情期間人們停止在辦公室穿着時尚的工作服，轉而在家穿睡衣，該公司開始以實物支付利息，債務負擔因此增加。該公司在2019年的估值為10億美元，2020年3月疫情爆發後，估值降至7.5億美元。Rent the Runway於2021年上市，押注婚禮等線下活動會迴歸，截至第一季度末擁有超過14.7萬訂閲用户。

希臘GDP認股權證最新動態

作為希臘GDP認股權證受託人的Wilmington Trust，就政府今年早些時候決定回購這些證券要求賠償，Constantine Courcoulas和Jorgelina do Rosario寫道。

受託人正在質疑5月份行使的一項看漲期權的有效性，法律文件顯示，這可能為希臘節省數億歐元。Wilmington Trust現在辯稱，向投資者發出的通知不符合合同條款。特別是，受託人對希臘計算看漲價格和市場價格的方式提出異議。

希臘計劃將債務削減至2009年水平

數據來源：國際貨幣基金組織、希臘財政部

希臘曾向債權人發行GDP認股權證作為2012年債務重組的附加條件。這些原定2042年到期的權證規定：若希臘GDP超過2670億歐元且經濟增長率超過2%（該國目前有望達成目標），將從2027年開始支付利息。債務重組後，希臘已恢復投資級評級並全額償還國際貨幣基金組織救助貸款，計劃於12月提前償還歐洲紓困貸款。

爭議始於四月，據法庭文件顯示，偉凱律師事務所代表多家對沖基金和資產管理公司發函質疑贖回權及贖回價格的合法性，涉事機構包括VR Capital、威靈頓管理、Pharo、Gemsstock及Karrick。