穆迪稱2019至2024年間美國壽險公司向海外8000億美元資金轉移

2025年5月4日拍攝的插圖中展示了美元紙幣。路透社/Dado Ruvic/插圖/檔案照片6月2日（路透社） - 根據穆迪評級的一份報告，2019年至2024年間，美國人壽保險公司將近8000億美元的準備金轉移至離岸關聯公司，原因是私人信貸的增長改變了該行業，並隨之帶來了若干風險。

穆迪分析師在報告中表示，2015年至2020年初，隨着利率降至接近零的水平，公共人壽保險公司採取了多種方法以最大化回報，並與日益增長的私人信貸競爭對手保持競爭力。路透社關税觀察通訊是您瞭解全球最新貿易和關税新聞的每日指南。在此註冊。

這些措施包括與私募股權公司或另類資產管理公司合作和合並，這一趨勢儘管現在利率較高，但仍持續存在。

穆迪表示，2019年至2024年間，人壽保險公司與私募股權之間的併購交易價值約750億美元。其中包括Allstate(ALL.N)，新標籤頁2021年將其人壽和年金業務（現稱為Everlake）以28億美元的價格出售給由黑石集團(BX.N)，新標籤頁管理的實體，以及布魯克菲爾德再保險公司的(BN.TO)，新標籤頁打開收購2022年以51億美元收購美國國民公司。這一趨勢導致壽險公司和另類資產管理公司以前所未有的速度將數百億美元從美國業務轉移到百慕大或開曼羣島的離岸賬户。

穆迪分析師在報告中表示，這樣做是為了釋放資本，“支持增長，在年金等產品中提供更具競爭力的定價和回報……(並)進行股票回購等股東友好活動。”

根據穆迪的數據，截至2024年底，美國壽險行業持有約6萬億美元的現金和投資資產，估計其中三分之一配置於私募信貸。

此前，美國壽險公司逐漸將其投資組合中更大比例轉向私募信貸——特別是基金金融，或向另類資產管理公司提供的用於資本化其基金的信貸。分析師表示，雖然公司債券和商業房地產等固定收益資產構成保險公司投資組合的最大部分，但根據我們的調查，基金金融"可能會在未來三到五年內增長"。

穆迪指出幾個風險這種不斷演變的商業模式帶來的。分析師表示，這些私募信貸資產的細節和結構缺乏透明度，使其難以估值。他們表示，這類產品的非流動性特徵也使得在不利情況下風險更高，如果公司被迫清算的話。

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