印度檔案：股票銷售熱潮背後的風險 | 路透社

資料照片：2025年4月7日，印度孟買，行人走過孟買證券交易所（BSE）外顯示市場行情的大屏幕。路透社/Francis Mascarenhas TPX每日圖片/資料照片/資料照片 購買授權 許可，打開新標籤頁（本文原載於每週二發佈的《印度檔案》通訊。點擊此處訂閲，獲取印度最新動態及其全球影響。）6月24日 - 印度基準指數過去六個月近14%的漲幅刺激了首次公開募股和二級市場股票銷售的復甦。這是市場強勁的信號？還是回調的前兆？這是本週分析的重點。

通過路透社《印度檔案》通訊獲取印度最新動態及其全球影響。點擊此處訂閲。

廣告 · 繼續滾動與全球其他國家一樣，印度也正應對因以色列-伊朗戰爭而加劇的地緣政治不確定性。美國總統唐納德·特朗普已宣佈停火，緩解了市場擔憂。關注我們的即時報道請點擊此處。然而，由於印度嚴重依賴從中東地區進口石油，該國仍易受中東緊張局勢影響。向下滾動查看更多相關內容。### 本週亞洲動態

** 特朗普宣佈停火後不久，以色列報告伊朗導彈襲擊** 陷入危機的日產汽車準備在股東大會上接受轉型計劃審查** 美國官員稱DeepSeek協助中國軍方並規避出口管制廣告 · 繼續滾動** 維珍澳大利亞航空在4.39億美元IPO首日股價飆升8.3%** 備受壓力的泰國政府將推進內閣改組### 股票銷售再度繁榮

過去兩個月，印度的首次公開募股和二次股票銷售激增，接近去年9月主要股指創下歷史新高時的鉅額交易量。

分析師警告稱，這種供應激增可能會重蹈去年底市場調整的覆轍，當時市場和經濟中的樂觀情緒引發了股票銷售激增，超過了投資者的購買力。

鑑於國內外投資者的資金流入疲軟，加上中東緊張局勢和地緣政治不確定性給全球市場蒙上陰影，此次風險看起來更為嚴峻。分析師還表示，印度股票的估值再次開始顯得過高。

本週印度有五宗新的公開發行案啓動，預計募資總額接近17.5億美元（交易所網站數據顯示）。規模最大的是金融公司HDB金融服務，其他發行人包括房地產開發商、土木工程公司和工業氣體生產商。包括ICICI保誠資產管理公司和LG電子印度子公司在內的外資企業也表示，若市場環境持續向好，將在未來數月啓動公開募股。目前共有47家公司正在尋求印度IPO監管批准。

對市場觀察者而言，這一幕似曾相識。

去年印度在IPO募資規模上超越了美國等更大體量的市場，但今年初隨着基準股指從9月末峯值回落，發行活動明顯放緩。截至4月初跌勢止住時，Nifty 50指數已累計下跌15%。此後該指數反彈約14%，股票發行方再度活躍。

倫敦證券交易所集團數據顯示，除IPO外，上月上市公司大股東還通過二級市場減持了價值55億美元的股票。

減持方包括通過出售長期持有的印度ITC集團部分股權募得15億美元的英美煙草公司，以及出售股票的IndiGo航空聯合創始人。13.6億美元的股票。本月知名賣家包括信實工業，該公司通過分兩批出售亞洲塗料股份籌集了11億美元，這是其近17年前投資的企業。這些大宗交易重新引起了外國投資者的興趣，他們在近期市場低迷時撤離了印度，不過今年以來外資仍呈現淨賣出態勢。### 供需博弈

但有分析師擔憂，股票集中上市可能分流二級市場資金，拖累印度股指自3月以來的整體反彈勢頭。

傑富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德在最新《貪婪與恐懼》報告中指出，上月印度股市通過IPO和增發吸收了72億美元股票供應，6月至今已達60億美元。

“當前股票供應量是市場主要風險所在，“伍德強調，去年9月底開始回調前，月度股票供應量約70億美元。

與此同時，市場吸納能力有所下降，流入印度股市的資金規模已低於去年峯值。

今年以來外資淨賣出100億美元股票，而去年為小幅淨買入1.24億美元，2023年則是大幅淨買入210億美元。資金流入國內共同基金規模在5月降至13個月低點。傑富瑞指出，大股東急於減持部分持股的行為進一步表明，估值已高到誘使他們套現離場。

目前Nifty指數基於12個月遠期收益的市盈率達22.5倍，為去年市場回調開始以來的最高水平。

股票拋售激增是否預示着基準股指已見頂？歡迎通過郵件[email protected]（新標籤頁打開）### 中東衝突：對印度意味着什麼

印度從各地區進口石油情況

本週初因美國空襲伊朗消息導致油價飆升，儘管在伊朗放棄中斷石油供應舉措且特朗普總統宣佈伊以停火後油價再度回落，但波動性凸顯了印度等依賴石油進口經濟體面臨的風險。全球市場密切關注伊朗會否封鎖霍爾木茲海峽這一關鍵石油運輸通道，不過路透專欄作家Ron Bousso在本文中指出欲獲取能源市場的更多深度分析，請訂閲羅恩的新聞通訊此處。作為全球第三大石油進口國和消費國，印度尤為脆弱，因其近半數原油依賴中東進口。

閲讀此處瞭解中東衝突擴大可能對印度構成的風險，以及政府如何通過開拓俄羅斯等替代供應渠道保障燃料供給——近年來俄油在印度進口份額持續攀升。油價長期高位運行可能打破印度當前有利的宏觀經濟平衡，當前低通脹環境為大幅降息創造了空間。經濟學家表示，政府對零售價格的管控或將緩衝衝擊。

印度巴羅達銀行首席經濟學家馬丹·薩布納維斯指出，原油價格每上漲10%可能推高通脹約1%。

“但就CPI而言，由於政府在整個原油漲跌週期中都實施了價格管控，實際影響將微乎其微。“薩布納維斯補充道。

本週必讀

包括城堡證券、IMC Trading、千禧年及Optiver在內的六家全球頂級股票交易商正加速佈局印度蓬勃發展的衍生品市場，引發人才爭奪戰並推動交易所技術升級。

期貨業協會數據顯示，4月份全球73億份股票衍生品合約交易中，印度佔比近60%。

對西方企業而言，這股熱潮規模之大令人無法忽視。

獲取路透社記者Jaspreet Kalra和Jayshree P. Upadhyay在本報告中披露的全球交易公司印度擴張計劃獨家細節。（1美元=86.5600印度盧比）

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