這周最受歡迎的故事 - 彭博社

華爾街面臨數據豐富的一週攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社隨着經濟重新成為焦點，美聯儲偏愛的通脹指標預計將顯示一年來最大增長。週四的核心個人消費支出價格指數可能突顯中央銀行在實現其2%目標方面面臨的曲折道路。在消費者和生產者價格指數均出現上漲後，個人消費支出也將證實最近美聯儲官員強調他們不急於降息的言論。

“經濟數據將重新成為焦點，”摩根士丹利的E*Trade的克里斯·拉金説道。“在本月初較預期更高的CPI和PPI數據之後，更多人可能會關注個人消費支出，以瞭解再通脹威脅——以及它如何影響美聯儲降息的時機。”

標普500指數下跌至約5,070點。Alphabet Inc.在人們重新擔心谷歌母公司在人工智能方面的失誤可能使其搜索業務面臨風險的情況下下跌。 Nvidia Corp.創下新紀錄，而Amazon.com Inc.加入了道瓊斯工業平均指數。在晚間交易中，Zoom Video Communications Inc.因樂觀的盈利預測和回購股份計劃而大漲。

國庫10年期收益率上漲了三個基點，達到4.28%。比特幣突破了$54,000。

預計美聯儲首選通脹指標將加速

核心PCE預計1月上漲0.4%，年度指標將超過美聯儲目標

來源：經濟分析局；彭博社

股市如果經濟前景保持樂觀，投資者繼續向最近的落後者注入資金，高盛集團的策略師（由Cecilia Mariotti領導）表示，股市有望延續漲勢超越歷史高點。

標普500創下歷史新高，投資者倉位“極其”集中在所謂的“七巨頭”中，他們寫道。儘管這可能導致回調風險，但也“有空間支持看漲情緒和倉位，特別是如果我們開始看到更有意義的資金從現金流向風險資產和股市中的落後者。”

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“現在，由於人工智能引發的激增，投資者們想知道市場是會達到頂峯還是會擴大，” CFRA 的 Sam Stovall 表示。“我們認為它會擴大 - 最終，但在投資者確信美聯儲不會將首次降息推遲到今年第二季度之後之前，不會發生。”

那些目前看到升息可能性的人“完全錯了，”根據 Laffer Tengler Investments 的總裁 Arthur Laffer Jr. 表示。

“通貨膨脹必須真的（並且持續）跳升一個季度以上，美聯儲才會考慮在這個時刻提高利率，”他指出。“通貨膨脹一直是每個月都不穩定的。如果通貨膨脹持續升高更長時間，或者開始上升，美聯儲將在重新考慮升息可能性之前保持不變一段時間。”

在他看來，目前最糟糕的情況是美聯儲將任何降息推遲到第二季度末至第三季度初。

滙豐銀行的策略師們將他們對全球股市的觀點從偏輕降級為中性，表示他們在一月份下調的決定是“錯誤的”，因為他們未能預測到人工智能股票的上漲。

“我們向投資者傳達的信息是繼續關注那些正在增長的行業和公司，” Landsberg Bennett Private Wealth Management 的首席投資官 Michael Landsberg 表示。“科技、醫療保健和一些消費品公司正在經歷強勁的盈利增長，這是我們想要關注的地方。這也可以是美國以外的地方。”

對於在瑞銀環球財富管理工作的Solita Marcelli來説，投資者在尋求增加投資組合多樣化的時候，除了美國大盤股外還有廣泛的機會。

“例如，我們已經在歐洲發現了高質量的成長股，根據我們的估計，這些股票提供的盈利增長前景與美國的‘七巨頭’相似，而印度是我們在新興市場中最青睞的地區之一。我們還看好美國小盤股以及歐洲的中小盤股，” Marcelli指出。

根據摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett的説法，現在是投資者擺脱認為美國是唯一選擇的時候了。由人工智能推動的漲勢已經導致非美股與標普500指數之間的估值差距降至20年低點 —— 這將地理多樣化轉變為一種“廉價的對沖”以抵禦市場調整，”她説。

“考慮將對美國股票的極端過度配置重新平衡，增加對日本、歐洲和新興市場（包括巴西、墨西哥和印度）的一些敞口，”她説。

2024年利潤增長下調

分析師們正在下調未來幾個季度的預測

來源：彭博智庫

注：柱狀圖顯示季度每股盈利增長的年同比估計

由於對企業盈利前景持樂觀態度，許多預測者已經提高了股票基準的目標，但是利潤率實際上可能已經達到峯值，根據摩根大通公司的策略師Mislav Matejka的説法，利潤率目前處於歷史水平的高位。

儘管收益一直保持不錯 — 在第四季度大幅超出預期 — 但未來一年的前景看起來不那麼出色。根據彭博智庫編制的數據，分析師們已經調低了2024財年的每個季度的預期。這些預測仍然意味着該年度每股收益將增長9.5%。

對軟件和硬件的企業需求疲弱，以及為保護利潤率而進行的削減成本努力，將為Salesforce Inc.、Dell Technologies Inc.和HP Inc.本週的財報設定基調。

企業盈利實力的三大驅動因素預計隨着年度的推移將變弱，這將給股價帶來壓力，根據摩根大通公司的Marko Kolanovic所説。

他表示，利潤率和收益面臨的最大下行風險源於不斷增加的淨利息支出、企業定價能力的減弱以及單位勞動成本的上升。

與此同時，傑米·戴蒙表示，只要美國避免陷入衰退，商業地產領域的問題將被控制在該行業的“局部”。許多房地產所有者可以應對當前的壓力水平，摩根大通首席執行官週一告訴CNBC。他表示，與利率上升相關的低估值“不是危機，而是一種已知的事實。”

週末回顧

在週末，沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

沃倫·巴菲特來源：彭博社“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該信件與公司在週六發佈的業績一同公佈。

對於DataTrek Research的尼古拉斯·科拉斯來説，儘管這似乎表明巴菲特認為全球股市價值合理，但事實更為微妙。作為一個“巨大的企業”，伯克希爾需要在大公司中佔據重要地位才能“推動發展”。

科拉斯還強調了今年信件中絕對沒有提到“人工智能”這個詞。

“華爾街有一句老話，‘永遠不要和比你富有得多的人爭論投資’，”科拉斯説。

“沃倫·巴菲特在過去幾十年中贏得了所有尊重，”科拉斯補充道。“然而，我們的觀點與他不同，我們認為除了讓像伯克希爾這樣的公司有一位天才領導之外，技術驅動的增長是除了這一點之外唯一可靠的股東價值驅動力。”

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公司要聞：

美國監管機構對波音公司的安全文化進行了嚴厲評估，這進一步給該公司帶來壓力，因為它正應對年初一起近乎災難性事故的後果。
微軟公司在全球範圍內因與OpenAI的緊密聯繫而受到越來越多的政治審查，已與該初創公司在歐洲的主要競爭對手達成協議。週一，法國公司Mistral AI宣佈與這家美國軟件巨頭達成了“戰略合作伙伴關係”。
沃爾頓家族成員在上週末將價值約15億美元的沃爾瑪公司股票拋售，因為股價接近歷史最高水平。
查特通訊公司正在考慮收購較小的有線電視供應商Altice USA公司，知情人士透露。
美國聯邦貿易委員會、八個州和華盛頓特區週一起訴阻止Kroger公司以246億美元收購Albertsons公司，稱這一合併將導致工人工資降低，食品雜貨價格上漲。
美國鋁生產商Alcoa公司提出22億美元收購其澳大利亞合資夥伴Alumina有限公司的報價，以整合對金屬長期需求預計將上升的關鍵上游資產的所有權。
Intuitive Machines公司在上週成功登陸月球的着陸器可能是側倒的消息後下跌。

本週重要事件：

英國央行行長安德魯·貝利講話，週二
美國會議委員會消費者信心指數、耐用品，週二
密歇根州共和黨和民主黨總統初選，週二
新西蘭儲備銀行政策決定，週三
歐元區經濟信心、消費者信心，週三
美國批發庫存、國內生產總值，週三
美聯儲拉斐爾·博斯蒂克、蘇珊·柯林斯和約翰·威廉姆斯講話，週三
G20財長和央行行長在聖保羅會面，週三至週四
德國消費者價格指數、失業率，週四
美國消費者收入、個人消費支出物價指數、初請失業金申領人數，週四
美聯儲奧斯坦·古爾斯比、拉斐爾·博斯蒂克和洛雷塔·梅斯特講話，週四
中國官方採購經理人指數、財新製造業採購經理人指數，週五
歐元區標準普爾全球製造業採購經理人指數、消費者價格指數、失業率，週五
英國央行首席經濟學家休·皮爾講話，週五
美國建築支出、ISM製造業指數、密歇根大學消費者信心指數，週五
美聯儲拉斐爾·博斯蒂克和瑪麗·戴利講話，週五

市場主要動向：

股市

標普500指數截至紐約時間下跌0.4%
納斯達克100指數基本持平
道瓊斯工業平均指數下跌0.2%
MSCI世界指數下跌0.3%

貨幣

彭博美元現貨指數基本持平
歐元兑美元上漲0.3%，達到1.0851美元
英鎊兑美元上漲0.1%，達到1.2685美元
日元兑美元下跌0.1%，每美元150.68日元

加密貨幣

比特幣上漲了5.3%，至$54,497.51
以太坊上漲了2.4%，至$3,183.59

債券

10年期美國國債收益率上漲了三個基點，至4.28%
德國的10年期收益率上漲了八個基點，至2.44%
英國的10年期收益率上漲了13個基點，至4.16%

大宗商品

西德克薩斯中質原油上漲了1.4%，至$77.57/桶
現貨黃金下跌了0.2%，至$2,032.22/盎司

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