俄羅斯入侵烏克蘭：你需要知道的事情 03/16/2022 - 彭博社

消防員在俄羅斯火箭襲擊後滅火烏克蘭哈爾科夫的一間公寓外。

攝影師：Pavel Dorogoy/AP Photo

這是關於俄羅斯入侵烏克蘭的特別每日簡報，這是自二戰以來歐洲最緊迫的安全危機之一。

克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫表示，烏克蘭成為一箇中立國家但保留自己的武裝力量“可能被視為某種妥協”，這暗示着和平談判可能取得進展。

佩斯科夫拒絕透露細節，只是表示瑞典或奧地利式中立的想法正在討論中。俄羅斯此前要求烏克蘭全面“非軍事化”。

基輔政府表示不會割讓領土，仍要求從北約獲得更多武器，並有能力加入歐盟。總統顧問米哈伊洛·波多利亞克表示，只有具有可執行的安全保障的“烏克蘭”模式是可以接受的。“這意味着簽署國在烏克蘭遭受攻擊時不會像現在這樣袖手旁觀。”

基輔西北部Irpin的烏克蘭軍人。攝影師：Dimitar Dilkoff/AFP/Getty Images* 荷蘭正在推動歐盟範圍內打擊富裕俄羅斯人和企業使用的殼公司的努力。

• 德國計劃今年至少額外借款2200億美元，用於資助現代化軍事基金。
• 俄羅斯表示美國已提供保證，對其入侵烏克蘭實施的制裁不會影響與伊朗的原子供應安排，這可能為恢復核談判鋪平道路。

頂級買家

歐盟和中國是2021年俄羅斯原油和石油產品的主要目的地

來源：國際能源署

據國際能源署稱，俄羅斯的石油產量可能在下個月下降約四分之一，造成數十年來最大的供應衝擊，因為買家們避開了其出口。請關注我們每日的權力平衡通訊。您可以在這裏註冊這份特別簡報*。*

重要新聞

• 就在幾天之後前英國副首相尼克·克萊格成為Meta Platforms Inc.全球事務總裁後，普京對烏克蘭的入侵給了他第一個重大考驗。
• 制裁導致俄羅斯微芯片短缺。美國和歐洲正在花費數十億美元與中國競爭，這可能很容易適得其反。閲讀全球關於半導體的爭奪可能只會變得更糟。
• 切爾西足球俱樂部仍由與俄羅斯大亨羅曼·阿布拉莫維奇有密切關係的人管理，這導致了與英國政府就球隊如何運作進行討論時的摩擦。

俄羅斯欠下的賬

公司外幣債務約為1050億美元

來源：彭博社

如果俄羅斯不用美元支付今天到期的美元債券利息，且在30天寬限期內不支付，那麼將會違約，這是信用評級機構惠譽評級的説法。關於該國的一些以盧布計價的債務，時間也在緊迫。

要觀看什麼

• 北約國防部長在布魯塞爾會面。
• 烏克蘭總統沃洛迪米爾·澤連斯基通過視頻鏈接向美國國會發表講話。美國總統喬·拜登也將就戰爭發表講話。
• 土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安與澤連斯基通話，而他的外交部長今天在莫斯科。
• 關於停火的談判可能導致烏克蘭做出讓步，彭博電視台的阿吉·坎特里爾報道。

彭博解釋和觀點

• 烏克蘭經濟學家與俄羅斯人對抗：斯科特·杜克·科米納斯
• 為什麼各國希望置身於新冷戰之外：潘卡吉·米什拉
• 俄羅斯基本貿易權利的史無前例終結
• 在普京戰爭陰影下，俄羅斯的人才外流加劇

*加入已經關注的10萬多用户彭博在Telegram上獲取來自世界各地記者的衝突報道以及影響市場的重要新聞。*最後 … 俄羅斯軍隊正在深入烏克蘭的食品供應鏈，炮彈摧毀了一個冷凍雞肉倉庫，士兵們徵用拖拉機建造防禦工事和拖曳裝甲車。這威脅着種植季節，這是最大的食品出口國之一，也加劇了烏克蘭及其鄰國在努力為逃離被圍困城市的人們提供食物時面臨的人道主義危機。

俄羅斯炮擊的基特涅夫（Kvitneve）附近的凍雞倉庫，於3月12日。圖片來源：MHP SE中國股市從全球表現最差到最佳表現的驚人逆轉，引發了謹慎樂觀情緒，只要有利的市場政策仍然存在，這種漲勢將會持續。

2024年以來，北京幾乎每週都會出台新措施來支持市場或經濟。這種政策決心推動了在香港上市的中國股票指數本月上漲超過10%，超過了90個主要全球股票指數。滬深300指數連續上漲了九天，創下2018年以來的最長連漲紀錄。

儘管國家基金被視為推動市場，但經濟仍面臨持續的阻力，這次漲勢可能只是暫時的。然而，由於全球和本地資金經理的持倉輕和估值低，投資者看到了一個難得的機會，可以從受打擊的市場中提高回報。

BCA研究公司首席新興市場策略師阿瑟·布達吉揚（Arthur Budaghyan）表示：“當局的痛點已經觸及。”“我們已經達到了超賣條件，政策反應更加積極。因此，我預計當前水平會有更多的戰術性上漲。”

閲讀更多： 中國復甦賭注增加，因北京採取措斬斷股市暴跌

當前的情緒標誌着與上個月迅速轉變，當時恒生中國企業指數是全球表現最差的。2月2日，隨着雪球衍生品的爆炸和保證金追加的恐慌加劇了熊市情緒，滬深300指數跌至五年低點。

自那時以來，陰霾逐漸消退，因為一系列穩定的政策支持措施顯示出北京決心結束暴跌。

國家基金已經加大了股票購買，似乎將目標擴大到包括小市值股。在中國證監會主席吳青領導下，已經禁止主要機構投資者在每個交易日開盤和收盤時減少股票持倉，根據彭博社的報道。

與此同時，對實體經濟的支持也得到加強，一個關鍵的抵押貸款基準利率被削減，開發商的融資也得到增加。清單還在繼續。

閲讀更多：中國正在採取一切措施拯救受打擊的股市

在創下六個月海外資金流出紀錄之後，本土股票通過與香港的交易通道本月吸引了超過310億元人民幣（42億美元）的流入。然而，這一數字可能因中國國有企業離岸賬户的購買而提高。本週，保證金債務餘額也有所增加，這是情緒好轉的跡象。

“許多投資者一直對中國持有偏低倉位，需要迅速重新考慮他們的定位，”東方資本資產管理合夥人Karine Hirn説道。“一連幾天的正面表現會讓人受傷，尤其是在市場波動劇烈的時候。”

保持樂觀

儘管所有這些可能為強勁的牛市奠定基礎，投資者們也充分意識到中國股市的變幻莫測，因此保持了剋制的樂觀態度。

即使在急劇上漲之後，主要股票基準仍比2021年的峯值下跌了40%至50% —— 很少有市場觀察者預計這個水平會很快重新攀升。

當局此次用來支撐股市的措施讓人想起了2015年市場暴跌時採取的策略。當時，這套方案未能實現V型復甦，市場最終觸底反彈花了數月時間。

閲讀更多： 投資者表示，習近平無法使用2015年的策略來平息中國市場

缺乏治癒房地產市場低迷和結束通縮壓力的方法，以及北京對私營部門加強控制，可能會繼續讓長期投資者 —— 作為市場穩定的重要來源 —— 保持距離。

“我認為這不是長期投資者廣泛參與的反彈，”威廉布萊爾投資管理的投資組合經理Vivian Lin Thurston説。“我們仍需要更多有意義、有效的政策出台，”她補充道，“我們還沒有達到那一步。”

在接下來幾周將舉行的全國人大會議和國家經濟增長目標上，任何令人失望的政策信號都可能引發另一輪下行。

然而，投資者表示，便宜的估值和公司不斷增加的股票回購也增加了吸引力。MSCI中國指數以8.9倍的前瞻收益預期交易，低於其五年平均值11.9和新興市場同行的12以上。

傑富瑞金融集團全球股票策略負責人克里斯·伍德本週在一份備忘錄中寫道，如果中國股市在這裏展開更多的反彈，這並不令人意外。對於那些對特定底層故事有信心的投資者來説，在這裏增加頭寸是有道理的，因為股票顯然很便宜。

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