通貨膨脹、燃氣切斷陰影籠罩歐元財長會議 - 彭博社

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歐元區財政部長今天在布魯塞爾會面，面對經濟形勢繼續惡化的背景，受到俄羅斯天然氣全面中斷威脅。法國財政部長布魯諾·勒梅爾昨天警告説，歐洲應該為這種結果做好準備。能源短缺的前景使得與歐洲央行就如何應對加劇的通貨膨脹進行討論變得更加具有挑戰性。更加黯淡的經濟前景將進一步影響2023年的財政方向，這是歐元集團在準備起草國家預算之前的另一個議題。儘管明年歐盟的赤字規則仍然暫停，但官員們警告稱，對家庭的支持需要有針對性和臨時性，因為國家財政壓力進一步加劇。

— Jorge Valero 和 Natalia Drozdiak

正在發生的事情

危機工具 | 一種新的歐洲央行工具旨在在利率上升時防止債務市場動盪，如果足夠強大以説服投資者不去測試它，則可能不需要使用，理事會成員亞尼斯·斯圖納拉斯告訴我們。與此同時，理事會成員羅伯特·霍爾茲曼在一次報紙採訪中表示，如果通脹前景不改善，歐洲央行應該在9月之前將利率提高多達125個基點。**烏克蘭重組 |**據告訴我們，烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基將很快宣佈內閣重組和整合烏克蘭部長，以清除浪費和腐敗。此舉是在烏克蘭在過去一週提出了一項依賴於來自世界最大經濟體數萬億美元的戰後重建藍圖之後。

德國天然氣 | 加拿大已同意將一台天然氣渦輪機出口回德國，用於Nord Stream管道，頒發了一份“有時限且可撤銷”的許可，使其免受對俄羅斯石油和天然氣行業的制裁。德國官員敦促加拿大歸還渦輪機，擔心俄羅斯會以此為藉口關閉Nord Stream，並削弱德國在冬季前填充天然氣儲罐的能力。

**激烈的競選 |**取代鮑里斯·約翰遜成為英國首相的競選競爭正在加劇，保守黨候選人在税收計劃上發生衝突。前衞生部長薩吉德·賈維德辭職曾助長約翰遜的突然下台，前外交大臣傑里米·亨特在2019年領導層決選中輸給約翰遜，兩人都將減税置於競選的核心。

如果你錯過了

加里寧格勒緊張局勢 | 歐盟關於實施針對俄羅斯有關水泥、酒精和其他產品的下一輪制裁的最後期限是昨天，根據立陶宛外交部。新一波制裁出現在俄羅斯與立陶宛之間因立陶宛限制經過波羅的海國家轉運到俄羅斯飛地加里寧格勒的受制裁商品而陷入僵局之際。**讓他們工作 |**勒梅爾建議克服法國分裂議會陷入僵局的威脅，強迫議員提出如何修復公共財政的提案 —— 而他則度假。財政部長抱怨説，他一提出削減開支清單，就被議員告知“閉嘴”，因此提出了一種新方法：“我會度假，曬太陽休息，讓我們在議會的朋友們工作。”

希臘經濟提振 | 隨着更多遊客返回該國，希臘經濟可能增長超出預期，這是根據央行行長的説法。在旅遊收入有望接近2019年收入的100%的情況下，Stournaras在一次採訪中表示，經濟增長率為3.2%，處於估計的較低端。

旅行指南 | 就像歐洲機場滯留的數以萬計的行李一樣，本週再次出現了航班取消的情況。隨着繁忙的夏季即將到來，這裏有一些統計數據和策略，可以幫助您應對這種瘋狂。

今日圖表

衰退概率

歐元區陷入衰退的風險正在增加

來源：彭博社於7月1日至7日進行的調查

注：受訪者被問及未來12個月內出現衰退的概率

隨着天然氣短缺的可能性上升和通脹保持在創紀錄水平，根據彭博社對經濟學家的調查，歐元區陷入衰退的風險正在增加。經濟收縮的概率已從之前的30%上升至45%，並且從俄羅斯入侵烏克蘭之前的20%上升。作為貨幣區中最容易受到俄羅斯能源流量削減影響的成員之一，德國更有可能看到經濟產出收縮。

今日議程

所有時間均為中歐時間。

• 下午2:30 歐洲法院在盧森堡舉行聽證會，審理足球管理機構FIFA和UEFA是否違反了競爭規則
• 下午3:00 歐元區財政部長在布魯塞爾舉行會議
• 委員Ylva Johansson在布拉格參加司法和內政部長非正式會議

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中國股市在內地交易商從春節假期返回時，看起來將迎來一個強勁的開盤，旺盛的旅遊和旅行數據被視為給全球表現最差的主要市場之一帶來急需的緩解。

由於中國內地股市於2月9日至16日期間關閉，投資者可能會從境外上市公司股票的漲勢中獲得啓示。香港股市指數自週三重新開市以來上漲了近5%，納斯達克黃金龍中國指數本週上漲了4.3%，突顯內地股票有望迎頭趕上。

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在中國最重要的假期之一的消費模式表明，儘管整體經濟陷入通縮和房地產危機，但消費已經加速。市場觀察人士預計積極數據流將至少在短期內提振股市，對當局恢復投資者信心的努力提供幫助。然而，一個重要問題仍然存在，即在更深層次的經濟困境面前，任何反彈的可持續性。

“中國新年數據的初步讀數，從假日酒店銷售到澳門訪客數量，都顯示出服務相關行業的亮點，”瑞銀環球私人銀行北亞股票諮詢主管林達表示。“A股應該會以更強勁的姿態開盤，繼續在國家支持的推動下恢復股價，”她指的是在內地交易的中國股票。

香港的一大批中國股票暴漲，響應早期假日數據顯示，與去年同期相比，鐵路旅行增長了61%，當時該國正在經歷廣泛的Covid疫情爆發。在線酒店預訂和對外送巨頭美團的支出也大幅增長。

澳門報道假期頭六天有超過100萬遊客——自2017年以來，每日高峯季節的數據首次公佈以來的最高紀錄——其中77%為內地遊客。

官方媒體報道週日稱，在八天假期中共有約4.74億國內旅遊出行，比2019年同期增長19%。據中國中央電視台報道，總旅遊支出從那一年的6330億元增長了近8%，中國國內旅行增長了34%，支出增長了47%，CCTV稱。

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中國旅遊集團免税公司在香港的三個假期後交易日上漲超過15%，而旅行平台攜程集團有限公司增加了7%。美團和電商公司京東方面的股價分別上漲超過10%。

期權數據表明交易員變得更加看漲。恒生中國企業指數的25三角偏度，即投資者對到期在三月的認購期權和認沽期權需求之間的差異，現在更傾向於認購期權。

中國新年假期：火車出行激增

鐵路出行數量創六年新高

來源：中國交通運輸部，中國鐵路；彭博社

當局試圖在假期前遏制股市暴跌，國家基金加大購買力度，出台一系列監管調整以減少賣壓，並意外 更換 證券監管機構負責人。這些舉措使得 基準 滬深300指數從五年低點反彈，並在假期前一週上漲了5.8%。

這一漲勢的延續對於這個世界第二大市場至關重要，該市場在經歷多年虧損後已不再受到投資者青睞。全球資金管理人員一直在 退出 中國股票，因為地緣政治緊張局勢和北京對私營部門的廣泛控制拖紫了該國科技巨頭的發展。

交易員寄希望於貨幣和財政領域進一步的政策支持，以及準備金要求的削減比率。在三月份的重要年度會議之前，領導宣佈經濟增長目標和發展目標之際，任何出現的刺激跡象都將受到密切關注。

中國央行週日保持了關鍵利率穩定，以保護人民幣免受大幅波動的影響，同時評估最近支持措施的影響。中國人民銀行將其一年期政策貸款利率保持在2.5%不變，這是彭博社調查的大多數經濟學家所預期的。

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“在假期前持有輕倉位的基金可能會更積極地增加A股，因為現在的設置更有利——在準備金率削減後流動性更好，中國證監會有新任主席，以及農曆新年假期帶來的消費力量，”北京長頌投資董事沈萌説。

自2021年高點以來，滬深300指數已經下跌了超過40%，受到國家嚴格的疫情控制、監管打擊、經濟復甦不均衡以及地緣政治緊張局勢的打擊。

除了可能的短期反彈之外，人們對市場的長期前景深感懷疑。最新的美國銀行全球資金經理調查顯示，押空中國股票的交易，這已經是數月來第二大擁擠交易，正在變得更加流行。三分之一的受訪者表示，如果看到更積極的財政政策來提振房地產行業，他們將增加配置。

“在短期內，國家隊的買入仍將是支撐中國市場的關鍵因素，”EFG資產管理基金經理Daisy Li説道。“在接下來的三到六個月裏，將取決於中國為今年經濟增長和預算赤字設定的目標。”

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