美國對烏克蘭的援助：未能通過法案可能會傷害美國經濟，德國表示 - 彭博社
Chris Anstey
紐約證券交易所。
來源：彭博社
鮑里斯·皮斯托裏烏斯在2月17日慕尼黑安全會議期間接受採訪。攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社你好。今天我們將看看裁決美國是否陷入衰退的專家小組，全球債務激增以及加拿大如何加入高利率上調俱樂部。
美國是否陷入衰退？
“技術性衰退。”這是經濟學家、投資者和評論員們世界各地用來描述經濟衰退的老生常談術語，定義為連續兩個季度的產出下降。
但是，當涉及到世界最大經濟體時，確定美國是否陷入衰退遠不止於兩個國內生產總值數據。這取決於馬薩諸塞州劍橋的國家經濟研究局的一組精英學者，史蒂夫·馬修斯在這裏報道。
“R”詞
越來越難以避免聽到有關衰退風險的討論
來源：彭博社
注：終端新聞面板上所有來源搜索“衰退”的結果
NBER的商業週期約會委員會由六名男性和兩名女性組成，由78歲的斯坦福大學教授羅伯特·霍爾領導。該小組嘲笑兩個季度的標準作為簡單和誤導性。
美國第一季度國內生產總值。有所收縮，但這主要是由於進口大幅增加 — 因為美國需求旺盛。
“很難將這解釋為由弱勢驅動的收縮，”彭博經濟學首席美國經濟學家 安娜·王説。因此，第二季度再次GDP下降並不真正構成衰退。
相反，該委員會特別關注每六個月的數據系列，包括總工資 —— 目前仍在上升。它還考慮了GDP，與不太常見的國民總收入平均值，這在2022年前三個月是正的。
成立於1920年，NBER在1929年發佈了其第一批商業週期日期。將近半個世紀後，1978年成立了專門的NBER小組。鑑於衰退判斷可能會引起政治敏感性，這個非黨派團體竭盡全力將政治排除在流程之外。
哈佛大學教授傑弗裏·弗蘭克爾説：“這是一羣經濟學家，他們在至少四個總統任期中擔任過領導性政治角色，以及‘象牙塔學者’。他在1993年至2019年期間曾在委員會任職，“政治問題從未提及過，一次也沒有，”他説。
該委員會秘密會議，不提前或事後宣佈其會議，除非有新聞發佈聲明宣佈正式決定。
儘管需要時間——委員會通常需要大約一年的時間來決定是否宣佈經濟衰退，但這些宣佈代表着長期。該委員會從未撤銷過任何決定。
在像上世紀90年代這樣的長期擴張期間，委員會可能數年不開會。但現在情況正在發生變化，委員會成員可能希望在日程安排中留出一些空間。
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經濟形勢
新西蘭和韓國，作為全球緊縮浪潮的早期行動者，分別在週三再次上調了50個基點，並表示將進一步加碼。
智利預計今天晚些時候也將增加50個基點的基準利率。
但加拿大央行將採取更大的舉措，加快從過熱經濟中撤回刺激措施並控制飆升的通脹。
預計決策者將在週三將央行政策利率上調三個四分之一百分點，這是自1998年以來最大的單次調整。在4月和6月連續兩次上調半個百分點之後，這是有史以來最激進的緊縮軌跡之一，存在扼殺增長的風險。
超出預期
通脹率達到7.7%，遠超加拿大央行的預測
來源：加拿大統計局，加拿大央行，彭博計算
與同行一樣，加拿大央行因對通脹激增反應遲緩而受到批評。
“如果你跟不上節奏，只加息75個基點，” 多倫多道明銀行首席加拿大策略師安德魯·凱爾文説。
今日必讀
- 即將發佈 | 美國將公佈6月份的消費者價格指數，經濟學家預測，該指數可能較去年同期上漲8.8%，這將是自1981年以來的最大漲幅。
- G20會議 | 本週，世界最大經濟體的金融管理者將齊聚巴厘島。以下是他們議程中涵蓋的所有議題，從貨幣波動到通脹。
- 斯里蘭卡壓力 | 在廣泛動盪中，國家廣播公司Rupavahini在被抗議者奪取後停播，導致總統Gotabaya Rajapaksa於週三早些時候逃離破產國家。
- 歐元下跌 | 歐洲央行正在關注歐元兑美元匯率，因為其接近平價可能進一步刺激通脹，一位官員表示。
- 永久石油衝擊 | 儘管價格跌至三個月低點，但全球仍在努力生產所需的所有石油 —— 全球經濟和政治將受到深遠影響。
- IMF警告 | 總裁克里斯塔琳娜·喬治耶娃警告稱，隨着各國央行加息以遏制通脹，全球債務危機正在醖釀，這將增加脆弱國家的債務服務成本。另外，IMF下調了對美國今年和明年的增長預測。
- 醫生需求 | 就醫次數激增和假日預訂推動了英國5月份經濟增長的意外增長，抵消了商店消費持續疲軟的情況。
需要知道的研究
大流行期間全球債務的增長遠遠超過了全球金融危機期間的增長 — 佔世界GDP的42個百分點，而當時的增長為20個百分點。
據摩根大通稱，這種差距主要是由私營部門造成的。
“私營部門既有借款需求又有借款能力 — 並且出於對經濟反彈迅速的信心，他們借款，認為經濟衰退將是短暫的，” 摩根大通經濟學家約瑟夫·盧普頓和本尼特·帕裏什在一份備忘錄中寫道。
從2019年底到2021年第一季度，全球借款總額達到頂峯，私營部門債務佔GDP的增長為24個百分點。這遠遠超過了全球金融危機期間的7.2個百分點。摩根大通表示，美國和日本在這方面尤為突出。
儘管全球企業債務負擔目前在減少，因為企業限制發行，但如果央行加息過快，這種增加的負擔可能會對世界經濟產生影響。
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投資者和公司表示，中東戰爭對收入構成重大風險，抵制行動抑制銷售，紅海 航運混亂 威脅他們的供應鏈。
這些逆風對美國股市創紀錄的漲勢構成威脅，根據彭博社對數百次收入電話的分析，在第一季度中點，對紅海或“地緣政治”的提及次數幾乎與前三個月的總數相匹配。
CEO們再次擔心地緣政治
在收入電話中提及紅海或地緣政治的次數正在增加
來源：彭博社
注：截至 2024 年第一季度 2 月 15 日；結果基於 S&P 500 和 Stoxx 600 公司的電話後抄錄
對於未來 12 個月 S&P 500 公司的利潤預期創下歷史新高，這表明分析師正在定價一個美國經濟增長超出預期、美聯儲降息的藍天情景。任何對收入的重大威脅，或者通脹回升的跡象，都可能影響數月來將美國基準推至歷史高位的漲勢。
由於擔心以色列-哈馬斯戰爭可能升級為更廣泛的衝突，原油價格今年已經上漲。與此同時，由於伊朗支持的胡塞叛軍發動襲擊，作為對以色列的一場運動，集裝箱船隻被迫避開紅海和蘇伊士運河。
“地緣政治背景是一個風險，”康尼策資本管理公司的水牛國際基金組合經理Nicole Kornitzer説道。“如果壓力持續更長時間，這可能會對企業利潤率產生影響，並且會導致通脹，因為成本通過價格上漲傳遞。這種情況並未在估值中考慮。”
從消費品公司到社交媒體再到貨運公司，美國銀行公司最新的基金經理調查還顯示，投資者認為地緣政治是繼通脹之後股價的第二大風險，儘管這兩種危險是相互關聯的 —— 參與者預計紅海或中東地區的進一步升級將給石油和貨運價格帶來新的價格壓力。
在歐洲，酒精飲料生產商喜力公司表示，宏觀經濟和地緣政治發展將繼續是一個不確定因素，可能會影響其業務。阿迪達斯公司表示，紅海地區的緊張局勢導致短期內供應成本上升。
特斯拉公司在一月份宣佈其德國工廠暫停生產，理由是供應中斷。醫療設備供應商瑞思邁公司表示，他們看到貨運費率和交貨時間受到影響。計算機網絡設備巨頭思科公司也表示運費上漲。化學公司阿爾伯馬爾公司、煙草公司菲利普莫里斯國際公司和鐵路服務提供商CSX公司也是標普500公司之一，正在關注紅海地區的情況。
一些公司受益於這種情況。荷蘭公司皇家Vopak NV由於紅海地區的混亂和石油市場的不確定性，其存儲設施需求增加。A.P. Moller-Maersk A/S在發佈業績前曾出現上漲，但在表示預計今年晚些時候行業將再次陷入困境，因為紅海衝突對運費率的提振將會消失後，股價下跌。
與此同時，中東地區以及巴基斯坦等穆斯林國家的許多購物者因對美國和歐洲未能更多地促使以色列結束對加沙的進攻而感到憤怒，而抵制大型外國品牌。這對美國主要企業的收入造成了影響。
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麥當勞公司的銷售未達到投資者的預期，受到抵制的部分影響。在戰爭結束之前，該地區所在部門不會有任何實質性改善，這也影響了星巴克公司的業績。Snap Inc.甚至認為這場衝突是一種阻力。
以色列 - 哈馬斯戰爭繼續肆虐，沒有盡頭，胡塞武裝繼續在紅海擾亂航運，與此同時，美國和英國正瞄準也門的激進組織，而一支多國海軍行動部隊正在巡邏這片水域。
“地緣政治是最具短期市場影響的尾部風險，”全球宏觀投資組合經理加馬的拉吉夫·德梅洛説。
德國國防部長鮑里斯·皮斯托裏烏斯敦促美國議員批准國會中擱置的烏克蘭額外軍事援助，警告稱，如果未能這樣做，可能會損害美國的經濟利益。
皮斯托裏烏斯在週六的一次採訪中表示，如果克里姆林宮的侵略行為未受挑戰，除了可能阻礙安全合作和損害美國國防承包商外，還可能削弱歐洲更廣泛地，破壞該地區與全球最大經濟體的貿易關係。慕尼黑安全會議。