美國股市的記錄漲勢受到動盪世界的威脅 - 彭博社

紐約證券交易所。

來源：彭博社

插圖：Inkee Wang為彭博商業週刊繪製Three Arrows Capital的興衰與加密貨幣本身的轉變相似。

它始於對一些知名幣種如比特幣和以太幣的投機，演變成了一個相互依存的代幣行業，加密公司像銀行一樣提供存款人兩位數的收益，以及許多交易員借貸以提高回報率。

儘管新加密生態系統的複雜性——“智能合約”，大量在線白皮書，以及關於去中心化金融的激烈討論——3AC證明了一個簡單的想法，即數字貨幣總會有更多的買家，價格大多會持續上漲。

然後，當價格今年轉向時，3AC解體了，震動了整個加密行業。

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來自今日故事

“缺乏透明度既使3AC能夠借入如此多的資金，也引起了整個行業的恐慌，因為沒有人知道誰受到了影響以及受到了多大的影響。”

— Ryan Watkins

加密對沖基金Pangea Fund Management的聯合創始人

重要消息回顧

• 加密市場在其短暫歷史中經歷了幾次重大下跌。現在，它可能面臨最嚴峻的考驗。
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投資者和公司表示，中東戰爭對收入構成重大風險，因為抵制活動抑制了銷售，而紅海航運混亂威脅着它們的供應鏈。

這些逆風對美國股市創紀錄的漲勢構成威脅，根據彭博社對數百次收入電話的分析，在第一季度中點，對紅海或“地緣政治”的提及次數幾乎與前三個月的總數相匹配。

CEO們再次擔心地緣政治

在收入電話中提及紅海或地緣政治的次數正在增加

來源：彭博社

注：截至2024年第一季度2月15日；結果基於標普500和斯托克600公司的電話後披露的轉錄

對標普500公司未來12個月利潤的預期創下歷史新高，這表明分析師正在定價一個美國經濟增長超出預期、美聯儲降息的藍天情景。任何對收入的重大威脅，或者通脹迴歸的跡象，都可能影響持續數月的漲勢，將美國基準推至創紀錄高位。

由於擔心以色列-哈馬斯戰爭可能升級為更廣泛的衝突，原油價格今年已經上漲。與此同時，由於伊朗支持的胡塞叛軍發動襲擊以色列的行動，集裝箱船隻被迫避開紅海和蘇伊士運河。

“地緣政治背景是一個風險，”康尼茲資本管理公司的水牛國際基金投資組合經理尼科爾·科尼茲表示。“如果壓力持續更長時間，這可能會對企業利潤率產生影響，並且隨着成本通過價格上漲傳遞，可能會導致通脹。這種情景並未在預估中。”

從消費品公司到社交媒體，再到貨運公司，美國銀行公司最新的基金經理調查還顯示，投資者認為地緣政治是股價的第二大風險，僅次於通脹，儘管這兩種危險是相互關聯的 —— 參與者預計紅海或中東地區的進一步升級將給石油和貨運價格帶來新的價格壓力。

在歐洲，酒類飲料生產商喜力公司表示，宏觀經濟和地緣政治發展將繼續是不確定性的因素，可能會影響其業務。阿迪達斯公司表示，紅海地區的緊張局勢導致短期內供應成本上升。

特斯拉公司在一月份宣佈暫停其德國工廠的生產，稱供應中斷。醫療設備供應商瑞思邁公司表示，他們正在看到貨運費率和交貨時間受到影響。計算機網絡設備巨頭思科公司也表示運費已經上漲。化學公司阿爾伯馬爾公司、煙草公司菲利普莫里斯國際公司和鐵路服務提供商CSX公司是標普500公司中也在關注紅海地區局勢的公司之一。

一些公司從這種情況中受益。荷蘭公司皇家Vopak公司由於紅海地區的混亂和石油市場的不確定性，看到了對其存儲設施的需求增加。丹麥公司馬士基集團在其業績公佈前曾一度上漲，但在表示預計今年晚些時候行業將再次陷入困境，當時紅海衝突對貨運費率的當前提振消失後，公司股價令人失望。

與此同時，中東地區以及巴基斯坦等穆斯林國家的許多購物者正在抵制大型外國品牌，因為他們對美國和歐洲未能更多地促使以色列結束對加沙的進攻感到憤怒。這對美國主要企業的收入產生了影響。

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麥當勞公司的銷售未達到投資者的預期，受到抵制的部分影響。該公司預計在該地區的業務部門在戰爭結束之前不會有實質性改善，這也影響了星巴克公司的業績。Snap公司甚至認為這場衝突是一個阻力。

以色列-哈馬斯戰爭仍在繼續，看不到結束的跡象，胡塞武裝繼續在紅海破壞航運，即使美國和英國正在打擊也門的武裝組織，多國海軍行動也在海域巡邏。

“地緣政治是對市場影響最大的尾部風險，”GAMA的全球宏觀投資組合經理拉吉夫·德梅洛説。