世界經濟發生了什麼：中國的頭痛加劇 - 彭博社

Enda Curran

你好。今天我們來看看中國經濟前景面臨的日益嚴峻挑戰，土耳其和阿根廷的通貨膨脹衝擊，以及全球公司對經濟衰退的擔憂

未預見的挑戰

中國經濟正面臨着一些幾乎沒有人在年初預測到的考驗。

  • 高傳染性變種的新冠病毒推動了其“零疫情”政策的極限，但它仍可能持續更長時間
  • 持續的房地產低迷引發了前所未有的抵制抵押貸款
  • 美國眾議院議長南希·佩洛西對台灣的高調訪問引發了政治緊張局勢，可能對貿易產生後果

這三者的組合對世界第二大經濟體產生了如此巨大的壓力，以至於實現政府已經具有挑戰性的增長目標（約5.5%）的前景幾乎已經消失。

讓我們來看看所有的頭疼事。

永遠的零疫情

積極的限制措施 和封鎖措施以控制疾病意味着消費者和服務行業受到重創，限制措施使國內旅遊受到嚴重打擊，收入大幅減少。

最長的封鎖

關鍵中國城市實施了一系列限制措施

來源：彭博新聞

注：根據GDP規模定義的前50個城市。封鎖被定義為至少整個區域的限制措施；針對住宅小區或社區的有針對性關閉 —— 這已成為常態 —— 不計算在內。數據跟蹤時間為2022年3月10日至7月31日。

李克強總理多次警告“嚴峻”的就業形勢。

彭博新聞調查的經濟學家預測，中國今年的國內生產總值將增長4%，低於2021年的8.1%。

但一些人在思考，對病毒的絕對主義方法是否會持續數年 — 因為對於習近平主席來説，開放的政治風險仍然遠大於好處。

干擾已經達到了一個程度，外國商業團體表示公司正在尋求將投資轉移出中國，並將員工數量轉移到亞洲其他地區，以避免像今年早些時候上海兩個月的封鎖期間看到的干擾。

住房叛亂

根據中國房地產信息公司發佈的數據，中國前100名開發商的銷售額同比下降39.7%，僅略有縮小，而上個月下降了43%。

抵押貸款抗議

未完成的房地產項目引發了拒絕償還貸款的抵制行動

來源：WeNeedHome

注：截至8月2日的數據。數據是在在線開源平台Github上眾包的，可能不代表中國大陸所有未完成的項目。

數十萬中國中產階級發起的抵押貸款抵制現在已經影響了大約100個城市的320多個項目，開發商難以完成承諾的公寓。

台灣

還有與美國眾議院議長南希·佩洛西訪問台灣有關的政治問題。

儘管美中緊張局勢的走向尚不明朗，中國已經停止了與台灣的一些貿易。

北京計劃的軍事演習威脅到世界上最繁忙的水域之一，並對全球供應鏈產生漣漪效應，導致繞道和能源運輸延誤。

彭博經濟學首席亞洲經濟學家Chang Shu表示，這些措施“如果半導體運輸受到干擾，可能對全球經濟構成問題。”

一家中國巨頭電動汽車電池供應商已經決定推遲，宣佈在北美建立一個價值數十億美元的工廠，以供應特斯拉和福特。

綜合起來説……

大多數分析師預計，中國領導人將採取一切必要措施確保經濟保持穩定。然而與此同時，中國為全球經濟提供支持的日子似乎已經結束。

—Enda Curran

經濟形勢

對於那些擔心通脹接近10%的人來説，不妨想想阿根廷和土耳其。

這兩國的消費者價格已經飆升到兩位數的高位。

土耳其今天報告稱，通脹加速至新的24年高點，達到79.6%，主要受交通和食品成本的影響。

美元存款下降

阿根廷人以今年以來最快的速度提取他們的美元銀行存款

來源：BCRA數據

在阿根廷，經濟學家表示，當局只需再犯一兩個政策錯誤，就有可能引發惡性通貨膨脹。因此，中央銀行正拼命試圖避免比索貶值，因為這隻會引發另一波物價上漲。

在這裏閲讀更多關於土耳其的內容和阿根廷的內容。

今日必讀

  • 美聯儲的抵制 | 一羣美聯儲政策制定者有效地抵制了中央銀行接近結束其緊縮行動的想法，這些言論導致週二國債收益率上升。
  • 貸款重心轉移 | 中國正在將其海外貸款重心從基礎設施融資轉向提供緊急援助，過去五年向巴基斯坦和斯里蘭卡提供了近260億美元的貸款。
  • 再次 | 預計巴西央行將把其關鍵利率上調半個百分點，並表明是否正在結束全球最激進的貨幣緊縮行動之一。
  • 未來 | 瞭解彭博新經濟2022年的催化劑班，這是一個由28位正在創造更具公平、包容和可持續結果的人組成的團體。

* 航運預測 | 集裝箱巨頭馬士基的首席執行官預計美國經濟將在強勁消費的推動下表現優於歐洲。與此同時，德國萊茵河的水位如此之低，幾乎無法通航，危及大量商品貿易。

  • 英國央行動盪？ | 如果利茲·特拉斯成為英國首相，她可能會加強英國央行對抗通貨膨脹的重點。一家智囊團表示經濟已經陷入衰退。
  • 獎牌得主 | 榮獲約翰·貝茨·克拉克獎的39歲經濟學家表示，戰爭比新冠疫情帶來更大的經濟風險。

必知研究

公司高管在收益電話會議中對經濟增長變得更加擔憂。

憂慮之牆

越來越多的人開始在收益電話會議中談論衰退的擔憂

來源：彭博社

注：截至8月1日，顯示標普500、納斯達克100和歐洲斯托克斯600指數公司的收益電話提及情況

高管和分析師在二季度電話會議中使用與經濟放緩相關的短語的次數，比起一季度的電話會議，將增加三倍，這是根據彭博社對標普500、納斯達克100和歐洲斯托克斯600指數公司的成績單轉錄進行的分析。

美國銀行公司的一項追蹤器也顯示，儘管分析師仍然預計明年企業盈利增長將加速，但在財報電話會議中，企業情緒已經急劇下降。

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全球最大的債券市場延續了今年的拋售趨勢，股市從歷史高位下跌，市場猜測美聯儲不會急於降息。

華爾街週末以不佳的情緒收尾攝影師：Michael Nagle/Bloomberg另一份顯示通脹跡象比預期更為“頑固”的報告對華爾街的情緒造成了影響，生產者價格指數因服務成本大幅上漲而上升。交易員在美聯儲在達到其目標時遇到所謂的艱難“最後一英里”時，找不到鼓勵市場上漲的動力。

“這是一個瘋狂的一週，”Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli説。“雖然我們理解市場在看到過熱或過冷數據時的膝跳反應，但我們認為需要再發布另外幾個數據來確立一個新的趨勢（如果模式持續）或者表明本週的數據只是一時的波動。”

國債下跌，兩年期收益率上漲七個基點至4.65%。掉期定價2024年的降息不到90個基點 —— 從二月初的大約150個基點。標普500指數結束了連續五週的漲勢。納斯達克100指數表現不佳，大型公司如Meta Platforms Inc.和蘋果公司的股價下跌。美國市場將因為總統日而在星期一關閉。

BMO Capital Markets的Ian Lyngen認為，生產者物價指數是一個“令人不安的數據”，強化了核心消費者價格指數所傳達的基調。

這是另一個數據點，表明美聯儲“沒有任何理由”在短期內降息，Bellwether Wealth的Clark Bellin説。

“通貨緊縮並不那麼完美，”Boock Report的作者Peter Boockvar指出。“至於美聯儲，我開始相信他們今年唯一可能降息的原因是如果失業率明顯超過4%，別無他因。”

最新數據已經促使交易員們收回了他們曾經積極的降息賭注，以至於他們的預期現在接近於美聯儲自己的預測。在去年12月最後一次季度更新時，決策者們的中位預測是今年降息總計75個基點。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾及其同事們一直在暗示他們正在等待並觀望模式，然後再決定是否開始實施政策寬鬆。兩名2024年有投票權的官員表示，如果通脹進展持續，他們願意在今年降息三次。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利週五表示這是一個“合理的基準”預期，亞特蘭大的拉斐爾·博斯蒂克表示，如果通脹數據變好，他“肯定”可以看到三次降息 —— 而不是他目前傾向於兩次的選擇。

“這一PPI數據進一步突顯了將通脹率提高到美聯儲2%目標並非易事，”Global X的肯·特約納森説。“這是最困難的最後一英里。對於鮑威爾主席和美聯儲來説，這意味着重新調整他們對經濟格局的看法。漸進式降息的敍事剛剛遇到了阻礙。”

觀看：美國消費者信心連續第三個月增長。

前財政部長勞倫斯·薩默斯表示，最新數據顯示持續存在的通脹壓力錶明，下一步美聯儲的政策舉措可能是加息，而不是降息。

“有一個有意義的機會 — 也許是15% — 下一個舉措可能是升息，而不是降息，” Summers 在彭博電視台的 《華爾街週刊》 節目中對 David Westin 説道。“美聯儲將不得不非常小心。”

週五公佈的數據顯示，美國消費者信心在2月連續第三個月提高，因為美國人對經濟和通脹前景變得更加樂觀。與此同時，新屋開工量在年初下降，降幅為疫情爆發以來最大。

儘管有跡象表明利率可能會比市場預期的時間更長，但美國股市本週僅出現輕微下跌。

City Index 和 Forex.com 的 Fawad Razaqzada 認為，投資者選擇專注於更強勁的收益和人工智能的樂觀情緒，利用牛市勢頭。

“但隨着一些‘七巨頭’股票達到極其昂貴的水平，很快就會有矯正的危險，” 他指出。“英偉達將是這一組中在接下來的一週中最後一個公佈其業績的公司。隨着大部分樂觀情緒現在已經反映在價格中，科技行業出現某種程度的矯正，不應該讓人感到太驚訝。”

歷史顯示科技泡沫還有一點空間，美銀美林表示

來源：美國銀行，彭博

科技股現在與以往泡沫之間的許多相似之處表明，“七巨頭” 正接近 — 但尚未達到 — 可能導致其破裂的水平，根據美國銀行公司的策略師們的説法。

他們引用了一些指標，如債券收益率、估值和價格走勢，表明包括蘋果公司和亞馬遜公司在內的一些公司未來可能會有進一步的漲幅。

“這並不便宜，”由邁克爾·哈特內特領導的團隊表示，“但確實泡沫高點看到了更瘋狂的估值。”

公司要聞：

  • 應用材料公司，美國最大的芯片製造設備製造商，為當前時期提供了一個看漲的收入預測，表明一些最大的半導體公司正在增加對新生產的投資。
  • OpenAI首席執行官山姆·奧爾特曼正在努力獲得美國政府批准，以推動全球人工智能芯片的製造，這一努力可能引發華盛頓對國家安全和反壟斷問題的擔憂，知情人士稱。
  • Coinbase Global公司在兩年後首次實現盈利，因數字資產市場在第四季度反彈，交易收入增加。
  • DoorDash公司在第四季度的交付訂單超出了分析師的預期，由於擴展到新類別，吸引了創紀錄數量的每月用户，這些用户下單更頻繁。
  • DraftKings公司報告的第四季度銷售額和利潤低於分析師的預期，並宣佈將以現金和股票價值7.5億美元收購彩票應用Jackpocket。
  • 禮來公司的股價不斷刷新紀錄，摩根士丹利分析師在思考它是否會成為首家超過1萬億美元市值的美國公司之外的公司。
  • 諾華公司首席執行官瓦斯·納拉西曼表示，該藥企旨在通過設計下一代治療方案在不斷增長的肥胖市場競爭。

觀看：荷蘭合作銀行的簡·弗利談論貨幣市場。

市場上的一些主要變動：

股票

  • 標普500指數下跌0.5%，截至紐約時間下午4點
  • 納斯達克100指數下跌0.9%
  • 道瓊斯工業平均指數下跌0.4%
  • MSCI世界指數基本持平

貨幣

  • 彭博美元現貨指數基本持平
  • 歐元兑美元匯率基本持平，為1.0776美元
  • 英鎊兑美元匯率持平，為1.2600美元
  • 日元兑美元匯率下跌0.2%，為150.22日元/美元

加密貨幣

  • 比特幣上漲1%，至51,869.05美元
  • 以太坊下跌0.5%，至2,781.26美元

債券

  • 10年期美國國債收益率上漲五個基點，至4.28%
  • 德國10年期債券收益率上漲四個基點，至2.40%
  • 英國10年期債券收益率上漲五個基點，至4.11%

大宗商品

  • 西德克薩斯中質原油上漲1.3%，至79.08美元/桶
  • 現貨黃金上漲0.4%，至2,012.50美元/盎司

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本故事由彭博自動化技術協助製作。