美國布林肯與中國最高外交官交談，這是關係緩和的最新跡象 - 彭博社

美國國務卿安東尼·布林肯。

攝影師：安德魯·哈勒/彭博社中國外交部長王毅在與美國國務卿安東尼·布林肯通話中批評了美國對華出口限制，突顯了兩國之間的緊張關係，此前兩國領導人可能會面對面會晤。

“美方應停止對華遏制和打壓，不要在雙邊關係中設置新障礙，”據北京外交部週一的聲明稱，王毅表示。“美方對華實施新的出口管制，限制對華投資，嚴重違反自由貿易原則，嚴重損害中國的合法權益，必須予以糾正。”

隨着紅海地區的激進分子襲擊和運費飆升，全球石油市場正變得越來越本地化，使得來自本地更具吸引力的供應。

蘇伊士運河的油輪交通量下降正在促使一種分裂的開始，一個交易區域以大西洋盆地為中心，包括北海和地中海，另一個區域則包括波斯灣、印度洋和東亞。仍然有原油在這些地區之間流動 — 通過繞過非洲南端的更長更昂貴的航程 — 但最近的購買模式表明了分離趨勢。

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重要觀點：紅海襲擊損害全球供應鏈（播客）

據交易商稱，歐洲一些煉油商上個月跳過了購買伊拉克巴士拉原油，而來自歐洲的買家正在搶購北海和圭亞那的貨物。在亞洲，對阿布扎比的穆爾班原油需求激增導致一月中旬現貨價格飆升，而從哈薩克斯坦到亞洲的流量急劇下降。

與此同時，根據Kpler的船舶跟蹤數據，上個月從美國到亞洲的原油裝載量下降超過三分之一。

這種分散將不會是永久的，但目前正在加劇對印度和韓國等依賴進口的國家多樣化石油供應來源的困難。對於煉油商來説，這限制了他們對迅速變化的市場動態做出反應的靈活性，並最終可能侵蝕利潤。

“向物流更便捷的貨物轉變在商業上是有意義的，只要紅海的干擾仍然使運費水平居高不下，情況就會如此，”數據分析公司Kpler首席原油分析師維克托·卡託納説。“在確保供應安全和最大化利潤之間做出選擇是一項艱難的平衡行為。”

紅海油輪交通減少

胡塞組織的襲擊嚇退了船東

來源：Kpler

根據Kpler在1月30日發佈的一份報告，去年上個月蘇伊士運河的油輪通過量較11月下降了23%。液化石油氣和液化天然氣的下降更為顯著，分別下降了65%和73%。

在產品市場上，從印度和中東到歐洲的柴油和噴氣燃料流動，以及從歐洲到亞洲的燃料油和萘的流向受到了最嚴重的影響。亞洲的萘，一種石化原料，上週因擔心從歐洲採購將變得更加困難而達到了近兩年來的最高水平。

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紅海襲擊事件的影響通過運輸成本上漲傳導到了油價上，這促使煉油廠儘可能選擇本地供應。Kpler表示，自12月中旬以來，從中東到西北歐的Suezmax原油油輪費率已經上漲了約一半。同期，全球基準布倫特原油價格上漲了約6%。

與此同時，根據市場參與者的説法，1月份的三週內，從產量激增的美國到亞洲的石油交付成本每桶上漲了超過2美元。

美國石油流向亞洲受限

隨着紅海動盪推高運費，預計美國石油流向亞洲將減少

來源：Kpler

瑞士銀行集團的大宗商品分析師烏比奇·斯陶諾沃表示：“多樣化仍然是可能的，但價格更高了。除非能夠轉嫁給最終消費者，否則這將削弱煉油廠的利潤率。”

紅海地區的情況不太可能導致石油流向的長期重新安排，但也很難看到衝突在短期內得到解決。相反，更多的中斷風險很大，特別是在上個月底發生的胡塞組織襲擊一艘搭載俄羅斯燃料的油輪。這次襲擊引人注目，因為這個伊朗支持的激進組織此前曾表示不會襲擊俄羅斯和中國的船隻。

週末期間，胡塞武裝誓言要回應美國和英國領導的空襲，此前叛軍的數十個目標遭受打擊，這是自1月11日以來最大規模的襲擊。

“地緣政治對貿易不利，”諮詢公司Surrey Clean Energy的主管Adi Imsirovic説。“如果我是買家，我會保持警惕。對於煉油商來説是個艱難時刻，尤其是亞洲的煉油商，他們需要更具靈活性。”

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美國人可能需要等到3月之後，央行才會降息，因為官員們需要更多經濟數據來確認通脹是否將下降至2%。

在週四接受CBS的60分鐘採訪並於週日晚間播出時，鮑威爾試圖向廣大觀眾解釋央行最終減少利率的理由。

“過早行動的危險在於工作尚未完成，而過去六個月我們所看到的非常好的數據可能並非通脹走勢的真實指標，”鮑威爾在接受CBS的Scott Pelley採訪時表示，該採訪的文字稿由該網絡提供。

“我們不認為情況是這樣的，”他説。“但謹慎的做法是，給予一些時間，看看數據是否繼續證實通脹正在以可持續的方式下降至2%。”

觀看：鮑威爾在週日晚播出的CBS的60分鐘節目中表示，3月份降息的可能性不大。David Ingles報道。

鮑威爾表示，聯邦公開市場委員會，即制定利率的聯邦委員會，“不太可能在3月19-20日的會議上對通脹路徑達到那種信心水平”，這與他在週三的新聞發佈會上的講話相呼應。

Pelley在旁白中説，鮑威爾暗示首次降息可能會在年中左右發生，儘管採訪的文字記錄 — 包括未在節目中播出的評論 — 並未表明這一點。

隨着鮑威爾的評論強調債券投資者在為快速降息定價時可能高估了，亞洲市場開盤時各期限的國債價格下跌。

美聯儲主席還表示，他不認為決策者會“顯著”改變他們對2024年利率的預測，去年12月的數據顯示，他們預計他們的基準貸款利率將在年底達到4.6%，根據他們的中位數估計。

“除了少數幾位參與者認為今年降息是合適的之外，其他人都認為我們應該通過降息來開始逐步緩解緊縮立場，”鮑威爾説。“因此，基本情況是，我們會這樣做。我們只是在嘗試選擇合適的時間，考慮整體情況。”

更廣泛的受眾

這次採訪為鮑威爾提供了一個機會，讓他在美聯儲決定將利率維持在5.25%至5.5%的範圍內不變幾天後，向更廣泛的受眾傳達信息。週三，決策者們鞏固了結束推高利率的激進行動，但已經表明他們不急於降息。

儘管通貨膨脹在最近幾個月已大幅減緩，但鮑威爾一再強調中央銀行需要在降低借貸成本之前看到更多數據。他上週表示第一季度不太可能降息。

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美聯儲首選的通貨膨脹指標在去年年底放緩至2.6%，遠低於2022年中期的7.1%的峯值。儘管仍高於美聯儲的2%目標，但勞動力市場仍然強勁。上週五公佈的數據顯示，1月份失業率保持在歷史低位的3.7%，僱主新增了另外35.3萬個工作崗位。

今年政策轉變的時機為美聯儲帶來了獨特挑戰。快速的物價上漲激怒了美國人，拖累了喬·拜登總統的支持率，並將鮑威爾和美聯儲推入了選舉年政治的漩渦。今年降息將使美聯儲面臨共和黨的指責，稱中央銀行試圖通過幫助經濟在選舉之前獲得提振來支持民主黨。

包括參議員謝羅德·布朗和伊麗莎白·沃倫在內的民主黨議員上週致信鮑威爾，敦促他降低利率。前總統唐納德·特朗普上週五告訴福克斯商業頻道，他不會再任命鮑威爾，儘管他在2017年選擇他來領導中央銀行。

鮑威爾強調，正如他過去多次強調的那樣，美聯儲官員在制定政策決策時不考慮政治或選舉因素。他説：“我們從來不這樣做。而且我們永遠不會這樣做。”

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在《60分鐘》節目中。來源：60分鐘“誠信是無價的，最終，這就是你擁有的一切，”他補充道。“我們計劃保持我們的誠信。”

美聯儲主席很少評論貨幣政策以外的話題。他反對孤立主義，表示世界正在尋求美國的參與。他還表示美國經濟受益於移民。

鮑威爾表示：“人們真正渴望美國的領導力。”“美國一直是支持和捍衞民主的不可或缺的國家。”

通脹之戰

這次採訪是鮑威爾自通脹在2021年下半年開始激增以來的首次60分鐘露面。美聯儲官員將價格上漲主要歸因於“短期因素”，但服務成本也開始上漲，這表明通脹正在蔓延至供應鏈問題之外。

鮑威爾於2021年11月獲得拜登提名連任。美聯儲等到2022年3月才開始加息，並做出了積極回應。在16個月的時間裏，基準貸款利率從接近零上升到5.25%至5.5%的範圍，導致汽車、房屋和信用卡的借款成本激增。2023年初有三家地區性銀行倒閉。

美聯儲主席表示，中央銀行誤讀了2021年價格激增，將其歸咎於暫時性供應瓶頸。

“事後看來，更好的做法是更早收緊政策。我很高興能説出這句話，”鮑威爾説。“到了‘21年第四季度，明顯地，通脹並非我所提到的那種短暫性。於是我們轉變立場，開始收緊政策。”

美聯儲的加息行動是自上世紀80年代初前美聯儲主席保羅·沃爾克對通脹發起戰爭以來速度最快的利率上調。但與上世紀80年代不同的是，通脹迅速下降，對就業或增長的成本很小。

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地緣政治風險

除了利率展望外，鮑威爾還談到了地緣政治風險、中國經濟、聯邦債務以及商業房地產領域的風險，根據採訪記錄。

• 關於地緣政治風險：“烏克蘭正在發生戰爭。中東也在發生戰爭。亞洲也有麻煩，潛在的麻煩。所以，所有這些都代表風險。目前，對美國的影響較小。”
• 關於中國：“我們的經濟，你知道，我們的生產體系與他們的並沒有深度交織。因此，只要中國發生的事情不會導致經濟或金融體系出現重大中斷，那麼對美國的影響——我們可能會感受到一些，但不應該太大。”
• 關於美國財政軌跡：“這是不可持續的。我認為這一點並不具有爭議性。我認為我們知道我們必須回到可持續的財政道路上。我認為現在從那些可以實現這一目標的選舉部門的人們那裏開始聽到這種聲音。是時候我們重新專注於這一點了。”
• 關於商業房地產：“我們查看了大型銀行的資產負債表，看起來這是一個可以控制的問題。有一些較小和地區性銀行在這些領域有集中風險。我們正在與他們合作。我們很早就意識到了這個問題，我們正在與他們合作，確保他們有資源和計劃來應對預期的損失。”