全球碳市場：各國開始制定新的信用和抵消規則 - 彭博社

樹木保存在津巴布韋的一個森林保護項目中。

攝影師：Cynthia R Matonhodze/Bloomberg 價值200億美元的碳抵消市場 正在迎來一次大規模重置，因為越來越多的主權政府宣佈他們打算對在其境內生成的信用進行徵税、監管或限制交易。

細節各有不同，但從印度尼西亞到肯尼亞再到洪都拉斯，目標都是一樣的：政府希望保留更多減排項目的收益，無論是作為收入還是作為對其國家氣候目標的信用。

“如果你是一個發展中國家，有合適的項目機會，你就擁有了一隻金鵝，”Andurand Capital Management的氣候研究主管Mark Lewis説。

一名工人在印度尼西亞巴厘島的紅樹林沼澤地種植樹木。攝影師：Dimas Ardian/Bloomberg對於擁有茂密雨林、紅樹林沼澤地或其他天然碳匯的國家來説，碳信用越來越被視為與黃金、鋰或銅等有價值的礦物和金屬並列。

BloombergGreen南加州遭遇中等級地震美國東北部準備迎接一年多來最大的暴風雪：天氣觀察埃斯康結束卡帕電船的電網接入拜登支持使用激光探測斯帕特百萬甲烷泄漏“大宗商品市場已經創造了先例，” 塞繆爾·吉爾説，他是Sylvera的總裁兼聯合創始人。 “幾乎不可避免地，各國將開始將碳看待和對待為任何其他國家資源。”

這種警醒部分是因為人們越來越意識到，截至目前，政府和當地利益相關者可能只能獲得外國項目開發商所獲收入的一小部分，” 巴勃羅·費爾南德斯説，他是Ecosecurities的首席執行官，也是項目開發商和投資者。

例如，最大的抵消項目之一，一家名為津巴布韋卡里巴的森林保護地的1億歐元收益中，大部分由瑞士開發商South Pole及其根西合作伙伴Carbon Green Investments獲得。在墨西哥，BP向農村村民支付了他們森林土地上生成的信用的市場價值的一小部分，根據2022年的Bloomberg Green調查。

“我不是説這是市場的模式，但我們確實有一些設計不佳、執行不佳的項目，”費爾南德斯説。“這導致了這些情況。”

一名工人在墨西哥韋拉克魯斯州Coatitila的森林裏休息，他正在砍樹。攝影師：亞歷杭德羅·塞加拉/彭博社與此同時，碳信用對新興市場具有新的價值。根據1997年的京都議定書，富裕國家設定了排放目標，並可以從發展中國家的項目購買信用以實現這些目標。2015年的巴黎協定引入了所有國家（包括發展中國家）的目標，從2020年開始生效。

這意味着各國政府現在將這些單位視為不僅是一種收入來源，而且是滿足其國際義務的工具。“巴黎協定承認排放是主權責任，” BeZero Carbon研究和評級公司政策與市場主管費恩·奧穆爾切爾説。“各國現在意識到他們也擁有主權資產，即減少碳排放或封存碳的能力。”

聯合國正在 建立新的主權交易市場，並制定了一個會計框架，防止同一信用被應用於多個國家的氣候目標。這意味着各國將不得不決定在何時將其境內產生的信用提供給他人使用，以及何時將其用於國家目標。

儘管細節仍在微調中，但一些國家已經開始達成協議以確保供應。超過四分之三的國家表示他們計劃或正在考慮使用聯合國碳市場來實現其目標，即“國家自主貢獻”。

“調整供應到國家自主貢獻，而不是抵消市場，具有重大影響，”根據 BNEF 的預測，到2037年，自願抵消市場可能達到1萬億美元。

其中一個影響將是監管變化，至少在開始階段，從一個國家到另一個國家可能存在不一致。上個月，津巴布韋宣佈其打算立即有效地保留50% 在那裏產生的碳收入。肯尼亞正在討論將提供當地社區25% 的份額的立法。十月，坦桑尼亞出台了管理收入分配的新規定，但開發商表示他們仍在等待具體細節。

津巴布韋的卡里巴森林保護大型項目。攝影師：Cynthia R Matonhodze/Bloomberg在其他地方，巴布亞新幾內亞暫停了新的交易，同時致力於制定法規。洪都拉斯暫停了基於森林的碳信用出售，並且印度尼西亞對碳信用出口施加了條件。

與此同時，馬來西亞表示不會限制對國外的抵消銷售。加納因其監管清晰而備受讚譽，最近與瑞士達成了出售信用額的協議。然而，可能對市場產生最大影響的之一是中國——最大的抵消供應國——正在準備對其國內自願市場進行改革。

費爾南德斯表示，巴黎協定在賦予每個國家設定自己目標和管理自己市場方面是“革命性的”。但他補充説，這是一個坎坷而不一致的過程：“今天我們正面臨這個問題。”

投資者表示，他們歡迎在碳市場中創造清晰性、穩定性和可預測性的舉措。碳金融公司Respira International的首席執行官Ana Haurie表示：“改善監管——以及隨之而來的更大確定性——代表着進步。通過確定成本，市場可以確定是否值得支付這個價格。”

排放交易行業對將為投資者帶來更多確定性的新監管框架表示歡迎，但警告決策者不要過於熱心。

“新框架和政府幹預的程度將決定各個國家對投資者有多具吸引力，”國際排放交易協會國際政策總監Andrea Bonzanni表示。“如果我們把事情搞得太複雜，就不會有國際碳市場了。”

根據Evolution Environmental Asset Management LP的投資組合經理Benedikt von Butler的説法，投資者將選擇在提供最佳風險回報比的國家中進行項目投資。他説，對於主機國來説，最小化政治風險以吸引更多投資併為政府創造收入是符合自身利益的。