對沖基金正在做空氣候刺激計劃旨在幫助的綠色股票-彭博社

攝影師：Jason Alden/Bloomberg 

一些對沖基金已經開始做空可再生能源股票，因為他們打賭氣候刺激將使依賴債務的綠色公司陷入困境，引發通貨膨脹並導致更高的利率。

日內瓦總部的Anaconda Invest首席執行官Renaud Saleur預計，通貨膨脹減緩法案向美國經濟注入的鉅額現金實際上會在短期內使許多本應受益的公司生活更加艱難。

“人們已經忘記了”許多綠色企業仍然“項目融資，因此對利率極為敏感，對摺現未來現金流極為敏感，”他在一次採訪中説道。“對於用於建造渦輪機或海上風電場的大宗商品的成本也極為敏感。”

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美國總統喬·拜登一年多前簽署的IRA法案可能會在未來十年內向可再生技術和其他綠色資產注入$3.3萬億，根據高盛集團的分析師。這幾乎是美國政府最初指示的金額的10倍。

鉅額資金注入被環保人士譽為一個有助於將地球帶向將全球變暖限制在1.5攝氏度目標的計劃。金融行業也迅速接受了這一刺激措施，高盛、瑞銀集團和摩根大通等分析師和銀行家們都在押注拜登的IRA將推動綠色投資的顯著擴張。

可再生能源投資在2023年上半年達到創紀錄的3580億美元

全球可再生能源季度投資

來源：彭博新能源財經

但投資者對一些綠色股票開始猶豫。總部位於加利福尼亞的SunPower Corp.的股價自7月下旬以來下跌約30%，部分原因是擔心美國利率上升。而最近宣佈計劃在美國建造一家價值12億美元的多晶硅太陽能電池工廠的SunPower面板供應商Maxeon Solar Technologies Ltd.在同一時期下跌了大約一半。

這在一定程度上是因為消費者在投資方面猶豫不決，他們對通貨膨脹和借貸成本上升的直接影響做出反應。

“更真實地説，它可能更應該被稱為通貨膨脹加速法案，”澳大利亞對沖基金Plato Investment Management的多頭策略負責人David Allen表示，該基金管理着約110億澳元（70億美元）的資產。“也許從長期來看它會降低通貨膨脹，但在短期和中期肯定不會。”

而根據Anaconda的説法，現在清楚地看到氣候刺激措施已經導致太陽能行業的調整。“太陽能公司完全被IRA所吹捧，因為沒有太多流動性好的公司，人們紛紛向它們投入資金，估值變得過高，” Saleur説。

Maxeon Solar的相對於流通股的空頭利息大約為6%，較6月的3.5%有所上升，根據IHS Markit的數據。對於SunPower，空頭利息已經從年初的接近10%激增至25%。

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Argonaut Capital Partners表示，押空綠色股票的機會不僅限於北美。總部位於英國的Argonaut Capital Partners的創始人兼首席投資官Barry Norris表示，除了押空美國太陽能股票和一些電動汽車生產商外，他還在關注歐洲的風力渦輪機生產商和氫能股票。

“在英國，目前正在建設的幾乎所有新風電項目如果沒有愚蠢高昂的電價來補償，都將無利可圖，” Norris説道。根據Argonaut的數據，英國近海風電項目的債務成本平均增加了約500個基點。

根據彭博新能源財經分析師Chelsea Jean-Michel的數據，到2035年，全球近海風電累積裝機容量有望增長八倍。但安裝這項技術的國家面臨着多個障礙，包括成本上升和供應鏈瓶頸，她表示。

週三，Orsted A/S的股價暴跌，創下歷史新低，這家可再生能源公司警告稱，由於供應鏈問題和利率飆升，其美國投資組合可能會出現高達23億美元的減值。

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與此同時，清潔能源公司的自由現金流正在變負，BNEF最近的一份分析顯示。

A1公司的中位現金流

來源：彭博社，BloombergNEF

BNEF估計，即使是行業巨頭也在不斷增加支出。中國電動汽車製造商比亞迪公司的資本支出自2019年以來每年增長113%；在特斯拉公司，同期資本支出增長了75%，BNEF稱。

然而，BNEF表示，這樣的投資可能有助於綠色公司從長期來看錶現良好。而且，根據BNEF的説法，摩根士丹利全球指數可再生能源與能源效率指數今年上漲了17%，超過了摩根士丹利全球指數的13%增幅。高盛的分析師表示，投資者不應低估IRA隨着時間推動綠色股票估值提升的潛力。

“雖然增加槓桿可能會增加公司的風險，但如果債務用於生產性目的，這也可能是一種謹慎的增長策略，” BNEF分析師Ryan Loughead在8月16日的一份報告中表示。

然而，目前，“高利率確實讓許多公司的生活變得更加困難，” 普拉託投資公司的Allen表示。

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