Temu所有者可能會延長對同行增長的反彈：科技觀察 - 彭博社

Charlotte Yang

2023-11-08

隨着中國的電商巨頭們在本月為全球最大的購物活動做好準備，市場專家們打賭，拼多多的所有者PDD控股公司將繼續擊敗它們所有人。

PDD在美國上市的股價自7月以來飆升了22%，而主要競爭對手阿里巴巴集團和京東則大幅下跌。這種表現超越反映了PDD在國內竊取市場份額並繼續贏得美國消費者青睞的強勁銷售。強勁的表現。

該行業的下一個重要推動因素是雙十一，這是圍繞11月11日舉辦的為慶祝中國單身而設的為期數週的在線購物節。該行業的季度業績也將在接下來的幾周內公佈。

儘管激烈的競爭和高額促銷支出引發了盈利擔憂，但市場認為PDD仍有進一步上漲的空間。該股票的認購-認沽比率已從9月的高點下降，顯示出期權交易者中看漲情緒增強，而做空興趣已降至歷史新低。

### 價格戰

自今年早些時候在美國超級碗期間進行了備受矚目的廣告以來，PDD的Temu越來越被視為全球電商中的顛覆性力量。這個網站——遵循了該公司國內應用拼多多采用的低價策略——已經實現了強勁的銷售增長，並將業務擴展到了47個國家。

在家裏，雙十一的激進促銷活動將通常定位較高的阿里巴巴和京東帶入拼多多的折扣領域。拼多多在雙十一期間推出特別的返現計劃，以及其他旨在吸引更多用户的新舉措。

花旗集團分析師阿麗西亞·葉普在一份報告中寫道：“儘管拼多多通常不強調其參與雙十一，但我們認為圍繞其‘十億補貼’和‘年度降價清單’的更多熱鬧以及消費下行趨勢可能支持更高增長。”

花旗預計，與阿里巴巴和京東相比，拼多多的雙十一總交易額將增長“在中高20%左右”，而阿里巴巴和京東的增長不到10%。該券商於10月26日開啓了為期30天的“上行催化劑觀察”。

投資者也在關注拼多多的第三季度業績，預計將於本月晚些時候發佈。Temu的虧損將成為焦點，分析師們將就其燒錢業務模式的可持續性、監管逆風以及如何評估其潛力展開辯論。

拼多多的股價飆升，目前以19倍的市盈率交易，是阿里巴巴和京東的兩倍以上。一些人認為這種差異是合理的，因為預計拼多多的銷售額今年將增長57%，是其競爭對手預期增長的五倍多。

“如果PDD能夠擊敗共識預期，提供比預期更窄的利潤率下降，並在下半年實現超過50%的強勁增長，股票可能會進一步重新定價，”彭博智庫分析師林凱瑟琳説。

高盛集團認為第三季度將出現“強勁的營收超預期”，但警告稱特暮可能會出現比預期更大的虧損。但投資者“逐漸願意為特暮業務賦予一些估值”，分析師郭偉文在一份備忘錄中寫道，這是因為GMV擴張速度超出預期。

abrdn亞洲股票投資總監吳欣耀表示，無法接觸到PDD管理層可能是“在獲取有關公司及其戰略的最新信息方面的絆腳石”。不過，該公司應繼續在中國獲得份額，特暮勢頭良好，如果PDD能夠繼續在海外抵消損失以維持整體盈利增長，股票就“非常便宜”。

這隻科技股為連續第八個交易日上漲

來源：彭博

納斯達克100指數週三小幅上漲，使這隻科技股指有望延續約兩年來最長的連漲紀錄。截至最近收盤，該指數已連續上漲了最近八個交易日，人們對央行利率接近峯值感到樂觀。