中國央行暗示信貸增長放緩，降低利率 - 彭博社

該信號與中國人民銀行早些時候由彭博新聞報道的指導一致，即要求銀行在2024年初限制發放的新貸款金額，並將部分提前到今年，這凸顯了將重點轉向改善貸款的效率和結構，而不僅僅是促進信貸增長。

信貸總量的擴張——即信用的廣義衡量——今年難以提振，因為其年增長率仍在歷史低位的約9%左右。借款需求受到正在進行的房地產危機以及北京努力清理所謂的地方性隱性債務的影響，其中一些被替換為政府債券。

中國人民銀行還承諾將指導存款利率根據市場情況進行調整，並承諾降低實際貸款利率。中國銀行面臨利潤率收縮的挑戰，這使它們不願降低貸款利率，除非它們也能削減儲蓄利率。

中國國際金融股份有限公司的分析師，包括周鵬在內，週二在一份報告中寫道，這表明存款和貸款利率可能同時下調。根據彭博最近的一項調查，經濟學家們預計中國人民銀行將等到明年初再次降息，此前已經進行了兩次降息。

這將有助於降低通貨膨脹調整後的借貸成本，因為經濟學家指出，由於通貨緊縮，經濟的債務負擔在價格調整後的條件下仍然居高不下。在過去幾個月裏，世界第二大經濟體面臨着日益加劇的通貨緊縮壓力，與許多發達國家形成鮮明對比。

消費價格變動在十月份再次下降低於零，而疲弱的勞動力市場正在加劇經濟挑戰。與此同時，央行僅僅適度降低了政策利率 — 今年總共降低了25個基點 — 引發了通貨膨脹調整後的借貸成本居高不下的擔憂。

中國人民銀行在其報告中淡化了通貨緊縮的擔憂。中國人民銀行表示，消費價格指數最近保持平穩主要是由於去年豬肉價格的高基數。央行預計，價格勢頭正在逐漸上漲，通貨膨脹數據在短期內保持在低水平後將恢復正常。

央行還呼籲觀察者不要過分解讀單月信貸數據，並表示將指導銀行協調其貸款，以平抑年末和年初信貸增長的波動性。銀行通常會在年初後不久加大放貸活動。

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報告的其他亮點：

• 央行表示，加快經濟模式轉變的緊迫性增大，因為“債務驅動型增長”日益低效，房地產行業的供需關係發生了變化
• 重申貨幣政策將是審慎、有針對性和有力度的
• 重申將進行逆週期調節，這通常意味着在經濟下行期間可能採取放鬆措施
• 承諾支持政府債券發行，推動更多企業和家庭持有國債