本科：Signa控股將申請自行管理的重組-Bloomberg

奧地利大亨雷內·本科（Rene Benko）的Signa在最後一搏未能籌集緊急資金後申請破產，使得這位紐約克萊斯勒大廈的共有人成為歐洲房地產危機中最顯著的受害者之一。

這一申請對這位白手起家的大亨來説是一個沉重打擊，他曾自豪地宣稱，只有英國王室和天主教教會才能與他擁有的一系列獨家地產相媲美。截至去年年底，其資產價值為230億歐元（250億美元），這一破產可能成為自全球金融危機以來歐洲最大的房地產崩盤。

雷內·本科攝影師：Georg Hochmuth/AFP/Getty ImagesSigna Holding GmbH表示，根據公司的一封電子郵件聲明，該公司於週三在維也納提出了申請，旨在在法院監督下管理自己的重組。“儘管最近幾周進行了相當大的努力，但無法足夠確保進行法院外重組所需的流動性，”該公司表示。

維也納商業法院在一封電子郵件聲明中確認了這一申請，並表示將於週四任命一名管理員。

Signa Holding是一個包括倫敦Selfridges百貨商店、維也納的豪華購物中心和威尼斯的一家歷史悠久的酒店在內的投資組合的核心。該公司持有這些資產的單位的股份，這一複雜結構妨礙了籌集資金的談判。

該公司表示正在尋求維持運營，但目前尚不清楚其子公司——包括Signa Development和Signa Prime，這兩家是最大的子公司——可能會受到什麼影響。Signa Prime的德國子公司最近在柏林法院申請破產，此前一家附屬體育零售商也採取了類似的舉措。

“旨在在自我管理框架內繼續業務運營，” Signa Holding表示。

本科和其他利益相關者可能在帝國範圍內遭受損失

Signa Holding及其主要子公司的股東構成

來源：公司文件；彭博社

注：截至2023年7月和10月最近的股東大會

在這種破產情況下，Signa Holding將保持自主權以處置資產並重組其債務。它必須提出一個在90天內獲得多數債權人接受的扭虧計劃。至少30%的債權需要在兩年內償還。

“公司經理希望進行自我管理，部分原因是因為在向外界傳達信息時聽起來更好，”法蘭克福律師事務所hww的破產律師Dragica Banovic説。“然而，這些程序仍然是破產程序。”

本科與許多其他房地產投資者的不同之處在於，這位46歲的企業家即使在最近幾年他的以債務驅動的策略面臨挑戰時，仍繼續進行備受關注的收購。廉價資金時代的結束隨後引發了估值下降和資金緊缺，而Signa複雜的結構使其特別脆弱。

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在進行瘋狂的談判以獲得高達6億歐元的短期流動性的過程中，Signa接觸了包括Mubadala Investment Co.、沙特阿拉伯的公共投資基金、Attestor Capital和Elliott Investment Management在內的廣泛金融機構，熟悉這些討論的人士表示。但是Signa的複雜性和交易的緊迫時間框架使其難以克服。

在德國漢堡懸掛的Elbtower建築工地。攝影師：Maria Feck/Bloomberg金融傳染的可能性可能有限。 Signa最大的風險暴露是向銀行融資用於收購和開發項目的建設工作，例如漢堡的Elbtower。這些貸款通常以房產作為抵押，這意味着銀行可能有能力收回損失。

本科帝國的迅速擴張引發了監管審查。 據彭博新聞社8月報道，歐洲央行要求在奧地利、德國和其他歐洲國家與該公司合作的幾家銀行減記部分風險敞口。

對Signa公司的選擇性敞口

Signa主要在德語世界獲得了資金保障

來源：彭博社、媒體報道、公司

注：數據基於知情人士、媒體報道。表格未顯示所有暴露於Signa的實體。

這場崩潰將帶來一片不確定性。 在德國，Elbtower和其他工地的建設工作已經停工，數十個城市面臨Signa的Galeria百貨商店關閉，導致市中心購物區出現巨大空白。

僅在奧地利，信貸代表KSV1870表示，有390家公司與Signa Holding有關聯。該集團的破產負責人Karl-Heinz Götze在一份聲明中表示：“從目前的情況來看，無法預測Signa集團是否會有更多公司申請破產，以及是否會導致多米諾效應。”

在Signa Development，該集團唯一上市債券的持有人一直在評估在該單位披露其他Signa實體欠款數億歐元后是否違反了融資條款。Fitch Ratings當時表示，隔離措施本應保護債券持有人免受Signa更廣泛困境的影響。

根據彭博新聞編制的數據，到2026年到期的3億歐元債券標價為每歐元9.8分。就在一個月前，它們的報價還在67分左右。

德國柏林一家Galeria百貨商店外的聖誕市場。攝影師：Krisztian Bocsi/彭博社泰國的中央集團可能成為此次事態演變中的關鍵角色。這家零售集團本月早些時候通過將貸款轉換為股權已經獲得了對Selfridges運營公司的控制。由Chirathivat家族擁有的該公司還是瑞士Globus連鎖店和柏林KaDeWe的合作伙伴，並於週三重申將支持其歐洲奢侈品業務。

在Benko成為歐洲最大房地產交易商之一的過程中，他贏得了歐洲精英的信任，包括奧地利建築大亨漢斯·彼得·哈塞爾斯泰納、德國交通大亨克勞斯-邁克爾·庫內和法國的標緻家族在內的投資者。他們現在面臨巨大的損失。

儘管去年剛剛向兩家最大的Signa單位注入了近10億歐元的新資本，但Benko曾經忠誠的支持者們卻不願再提供更多資金。一羣人推動創始人讓位，並招募了重組專家阿恩特·蓋維茨和拉爾夫·施密茨來領導一次扭轉局面的行動。但為時已晚，這個曾經大舉押注實體零售的集團無法挽救。

“在這一領域的投資並未帶來預期的成功，”Signa在聲明中表示。

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