驅動黃金價格創新高的因素 - 彭博社

黃金在英鎊方面也創下了紀錄。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的新聞，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

黃金創下新的歷史高點

我上週剛寫過黃金，但我覺得我們應該重新討論這個話題，因為它現在已經創下了新的歷史高點。

今天凌晨，黃金價格幾乎達到每盎司1,680英鎊，然後回落到大約1,632英鎊左右。

這些數字可能讓你感到有些迷茫。黃金通常以美元計價，它在美元方面也創下了歷史高點，一度飆升至每盎司2,135美元，然後在凌晨時分回落到大約2,070美元左右。

人們都在關注美元價格，黃金的飆升，我猜，可能與許多人和算法在其突破了技術分析師一直密切關注的2,080美元左右水平後自動按下了“買入”按鈕有關。

但我選擇以英鎊報價，以顯示黃金的強勢並不僅僅是美元疲軟的故事。這確實引出了一個問題——那是什麼原因呢？

黃金價格飆升

事實上，沒有人完全確定是什麼推動了黃金價格上漲。顯而易見的直接原因——即短期內似乎導致其突破歷史高點的事情——是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在上週五對“更長時間更高”堅持不夠強硬。我的同事約翰·奧瑟斯在這裏有更多信息。

降息的希望對黃金肯定是有幫助的，特別是如果基本含義是央行沒有胃口或餘地來積極對抗通貨膨脹。

但這本身並不能解釋黃金今年的普遍韌性。降息的“好處”是對黃金價格有利，而升息的反面應該對黃金不利，但事實並非如此（至少不是基於“實際”利率的模型所暗示的那樣）。

那麼地緣政治呢？全球政治格局確實混亂，但如果你看歷史，這也是一個不充分的解釋。你會發現黃金在惡劣消息傳出時會飆升，但隨後很快會在市場對任何新形勢的規模有所瞭解後回落。

例如，在這種情況下，以色列-哈馬斯戰爭仍在繼續，但尚未蔓延到其他地區。烏克蘭的戰爭仍在繼續，但大多數情況下不在頭條新聞中。而中國的經濟處於一種狀態，第二次冷戰仍在繼續，但並沒有出現明顯的意外或惡化。因此，地緣政治也不能解釋這一點。

根據彭博社編制的數據，交易所交易基金（ETF）投資者的需求也不是答案。事實上，ETF今年已經拋售了785萬盎司黃金，下降了約8.4%。

那麼需求從哪裏來呢？Gavekal的Louis-Vincent Gave在上週末發表了一份有趣的觀點。他認為黃金的一個重要推動因素是新興市場富裕消費者的需求。

所以，Gave問，黃金投資者的問題是：“新興市場的富人數量會迅速增加嗎？這些富人會投資黃金嗎？”

在快速瀏覽了一下主要新興市場後，Gave得出以下結論：印度是黃金的大買家，隨着國內財富的增長，這種情況可能會持續下去，儘管會受到國內股票的競爭。

“去美元化”的論點開始發揮作用。例如，中國可能會急於購買黃金，以便將資產多樣化，遠離美國政府債務。對俄羅斯來説，情況類似，甚至更為明顯。這兩個國家的公民也可能認為黃金是在他們不一定信任的金融體系之外儲存財富的更好方式之一。

同樣，Gave還指出，沙特最近與中國央行簽署了人民幣“互換額度”。如果中東地區正在遠離美元，那麼這將使得“貨幣不確定性”成為該地區投資者的一個現實問題，從而為黃金提供了另一個助推力。

遠離美元

“去美元化”論點是一個棘手的問題。人們一直在談論美元的“死亡”，就像我成為金融作家以來以及在此之前的許多十年裏一樣。

當然，僅僅因為它還沒有發生並不意味着它不會發生（畢竟，英鎊曾經是“儲備”貨幣）。但也很容易被那些過分關注美國體系缺陷而不考慮所有其他替代方案有多糟糕的啓示故事所迷惑。

話雖如此，貨幣中有很多毀滅。你不需要美元完全停止成為大佬。你只需要它在投資者各個層面上稍微不那麼占主導地位，他們就會開始覺得多元化更合理一點。

在這方面，我認為暗示未來貨幣的不確定性以及未來幾十年其確切的性質和結構比以往任何時候都更加不確定並不誇張。

這不僅僅是關於明顯的權力鬥爭、美國和平時代的結束以及冷戰2.0等等。這也涉及到技術和數字貨幣。請注意，比特幣也在飆升（我的老朋友Charlie Morris的Byte Tree公司一直在向我指出他的專利80/20“BOLD”黃金和比特幣混合組合表現非常出色）。

你可能懷疑數字貨幣的必要性或可取性。從Merryn Talks Money podcast上大多數嘉賓的觀點來看，許多人認為加密貨幣是一種騙局，或者接近騙局。但是世界各國的政府繼續推動他們自己的中央銀行數字貨幣（CBDCs），所以我認為我們不能假裝這些東西會消失。

無論如何，就你的投資組合而言，就像我上次説的那樣，我認為這是你整體資產配置的一個有用組成部分。換句話説，你應該擁有一些以實現多元化和“災難保險”。除此之外，其他任何東西都是一種交易。

然而，我的一些彭博同事寫了一篇關於如何在這裏投資黃金，如果您想了解更多信息。

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我今天早上讀了什麼

• 計劃舉辦聖誕晚宴？與其説是你，不如説是我。但如果你是，這裏有兩個詞將幫助你開啓派對，Kate Krader説。可怕的是，兩個詞都不是“酒精。”
• 這裏是如何解決英國的住房危機 — 預製房屋需要復甦，Matthew Brooker説。
• 彭博在英國房地產市場的高端人士思考離開倫敦前往迪拜的億萬富翁是否真的是如此巨大的損失 — 儘管如果他們需要有人在他們返回時尋找超級豪宅時，他不會拒絕他們。

億萬富翁們都去哪了？攝影師：Christopher Pike/彭博### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數下跌約0.4%，接近7500點。黃金下跌約0.1%，每盎司2070美元，布倫特原油下跌約0.5%，每桶78.40美元。英鎊兑美元交易價約下跌0.25%，為1.267美元。

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每日一句

“這並不意味着我同意她的所作所為，但我認為沒有人能夠否認她有強烈的目標意識。”

基爾·斯塔默

工黨領袖

斯塔默在週末接受英國廣播公司第四台採訪時匆忙地調和了他在《星期日電訊報》專欄中對前首相瑪格麗特·撒切爾的輕微讚揚。 。### 給…銀行錯誤加上數字

• 8630萬美元 誤將這筆金額存入馬來西亞最大銀行一位客户的存款賬户。遺憾的是，她實際上無法提取。

離開之前…

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週二要關注的主要新聞包括：

• 在經濟新聞中，關注英國新車註冊的最新更新。
• 在企業新聞中，酒吧集團馬斯頓和在線卡片零售商摩恩皮格集團都發布了財報。

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