舒爾茨通過修訂預算達成了聯合政府分歧的協議 - 彭博社

奧拉夫·肖爾茨（Olaf Scholz）（右）、羅伯特·哈貝克（Robert Habeck）和克里斯蒂安·林德納（Christian Lindner）（左）。攝影師：Michele Tantussi/Getty Images德國執政聯盟就修訂的2024年財政計劃達成協議，克服了在一項關鍵資金工具被國家最高法院否決後暴露出的內部分歧。

在上個月的判決引發的數週緊張局勢之後，總理奧拉夫·肖爾茨、經濟部長羅伯特·哈貝克和財政部長克里斯蒂安·林德納通宵進行了談判，最終就填補明年預算中170億歐元（183億美元）的赤字達成協議。這些消息來自政府官員，他們要求不透露姓名以遵守簡報規定。

社會民主黨的肖爾茨、綠黨的哈貝克和自由民主黨領袖林德納已經就細節進行了數天的討論，引發了對三黨執政聯盟可行性的質疑，令投資者感到不安。他們將在下午12點在柏林舉行新聞發佈會，解釋協議的具體內容。

德國憲法法院在11月15日的震驚判決顛覆了利用特殊基金進行投資的幾十年慣例，並質疑了數百億歐元的債務融資支出。這一問題演變成了政治危機，因為這些資金的使用對於彌合聯盟內部分歧以及他們政府藍圖的基礎至關重要。

爭端進一步削弱了政府已經薄弱的批准率，圍繞所謂的債務剎車展開，該剎車限制了淨新借款。離預算外融資是一種規避憲法規定但仍然支付項目費用的方式，比如投資於該國的氣候過渡。

德國特別基金超過常規年度預算*

來源：德國財政部，聯邦審計法院

* 預算外基金為多年

新的2024年支出計劃的細節將受到密切關注，因為三個政黨都試圖在談判中強化他們的底線。雖然社民黨和綠黨希望捍衞社會項目和氣候投資，自由民主黨堅持不要在2024年第五年連續違反債務剎車。

裁決後，政府被迫徹底改組其2023年財政計劃，並再次暫停借款限制，而其原定於7月內閣通過的明年預算案在通過議會過程中被擱置。

隨後，肖爾茨和他的部長們面臨着一個微妙的平衡，因為他們必須擬定一個符合法院裁決的新的2024年預算，而又不會引發額外的法律挑戰。

肖爾茨的社民黨和綠黨支持再次取消債務剎車，稱這是由於與烏克蘭持續戰爭有關的開支所以是正當的，而林德納的財政鷹派自由民主黨則強烈反對。

債務限制從2020年開始被擱置，以幫助政府應對新冠疫情和能源危機的後果。

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預算裁決引發的混亂促使德國央行行長約阿希姆·納格爾呼籲明確。

歐洲央行理事會成員納格爾上個月警告説，未解決的融資問題和政府在支出優先事項上的內訌“總是對金融市場不利”。

這種混亂也發生在歐洲最大經濟體持續停滯的時期。根據彭博社週一發佈的月度調查，經濟學家對德國前景變得更加悲觀。他們預測本季度產出將下降0.2%，是之前預測的0.1%下降的兩倍。

“在預算爭議和結構性勞動力短缺的背景下，增長將在之後保持疲軟。”荷蘭合作銀行分析師埃裏克-揚·範哈恩説。

彭博經濟學觀點…

“該國財政政策前景變得更加不確定。一系列基礎設施和環境項目現在可能無法獲得資金。這可能會使明年的GDP增長減少0.5個百分點，危及2023年衰退後的逐漸復甦，並給我們2024年的預測增加相當大的下行風險。”

—經濟學家馬丁·阿德默。點擊這裏查看完整的德國洞察

在法院裁決之後，跨越政治分歧的呼籲再次出現，要求對德國的借貸規則進行改革，以便實現向更少污染和更先進技術的經濟轉型所需的大規模投資。

這樣的舉措將需要議會三分之二多數的支持，因此需要主要反對派保守黨的支持，他們提起了訴訟，挑戰政府使用特別基金的做法。

國際貨幣基金組織首席副總裁戈皮納斯上週被引述稱，德國的債務限制措施可以通過將新增借款限額提高一個百分點（相當於約400億歐元），從目前的國內生產總值的0.35%放寬適度。

“這將為當前急需的重大投資創造財政餘地，比如用於綠色轉型或交通基礎設施，”戈皮納斯在一次與《時代週報》的採訪中説道。

“同時，根據我們的計算，債務與國內生產總值比率在中期內仍將下降，”她補充道。