安盛XL的整頓是合乎邏輯的，儘管有些遲來 | 路透社

法國保險公司安盛（AXA）首席執行官托馬斯·布貝爾（Thomas Buberl）在2017年2月23日於法國巴黎舉行的2016年度業績發佈會上發言。路透社/查爾斯·普拉蒂奧攝

倫敦，7月12日（路透Breakingviews）- 托馬斯·布貝爾正試圖清理一團舊亂。這家市值660億美元的安盛（AXAF.PA）的老闆在2018年收購了XL集團，以加強其風暴和其他災難保險的地位。當時，投資者抱怨這筆153億美元的交易有兩個缺陷：它被認為是溢價，而且擴大對不可預測的颶風和野火風險的敞口可能使收益更加波動。布貝爾對第一個問題無能為力，但現在他可能會解決第二個問題 - 他正在考慮出售業務中最不穩定的部分，即幫助保險公司管理其最大風險的再保險部門。

他可能會得到一個不錯的交易。美國財產災難保險費率在7月初的最新續保日期上漲了50%。AXA XL的再保險部門，佔集團收入的約10%，去年也推高了7%的定價。根據美國國際集團（AIG.N）最近出售其再保險部門Validus Re，以1.4倍賬面價值完成的交易，XL的再保險部門可能被估值約28億美元。

額外的現金可能有助於安撫那些從未喜歡這筆交易的投資者，因為現在XL對收益的貢獻應該更加穩定。但布貝爾仍然主要是在解決他自己製造的問題。（作者：艾米·唐納蘭）

（作者是路透社Breakingviews專欄作家。所表達的觀點屬於個人觀點。）

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由George Hay和Oliver Taslic編輯

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